《SaaS行业系列报告之二》PDF下载

品牌私域流量运营需求之下，电商 SaaS 服务商市场规模持续增长。我们认为基于以下两个逻辑，国内品牌私 域流量运营需求将会快速增长：

（1）中心化平台流量红利褪去，获客成本持续走高；

（2）直连用户，DTC 进 入增长快车道，完美日记等成功 DTC 案例进一步带动国内 DTC 浪潮。目前来看，微信生态是最适合品牌进行 私域流量沉淀和运营的阵地，21 年微信小程序 GMV 有望延续高增长。而随着微信生态之内功能模块不断叠加 升级，品牌在生态之中的私域运营工作也会更加复杂，对于专业 SaaS 的需求将会增长，电商 SaaS 的渗透率 将持续提升。同时，在线下零售数字化转型的过程中，门店 SaaS 的需求也会持续增长。根据我们的测算，当 前电商 SaaS+智慧零售门店 SaaS 市场空间约 1500 亿，随着交易线上化率的提升，未来仍将继续增长。 

拆解 Shopify 看海外增长启示：从商家数增长到拓宽延伸服务业务边界。我们按照 SaaS 营收=商家数*版本费 +GMV*延伸服务渗透率*take rate 去拆解 Shopify，总结 Shopify 的增长驱动：收入结构上已经进入了商家解决 方案主要驱动的阶段。（1）商家数：商家数增长仍是最强驱动，全球化/大客化/生态伙伴合作推动增长，北美之 外地区的商家数持续增长。大客占比也稳中有升，大客拓展同时也能带来版本费的提升。（2）延伸服务：GMV 整体增长目前也主要依靠商家数增长驱动，而延伸服务多元化以及渗透率的提升有望带来整体平均 take rate 稳 定提升，近十年以来延伸服务布局从支付业务、金融业务不断拓展至仓储物流等更重的业务方向上。