外汇洞察|美联储会议偏鸽，非农不及预期

利空美元因素

• 中国4月官方制造业PMI 50.4 高于预期

  
  

• 中国4月财新制造业PMI 51.4 高于预期

  
  

• 美国4月谘商会消费者信心指数 97 低于预期

  
  

• 英国4月SPGI制造业PMI终值 49.1 高于预期

  
  

• 欧元区4月SPGI制造业PMI终值 45.7 高于预期

  
  

• 美国4月非农就业人口变动季调后(万) 17.5 低于预期

  
  

• 欧元区第一季度季调后GDP季率初值(%) 0.3 高于预期

  
  

• 英国4月SPGI服务业PMI终值 55 高于预期

  
  

• 欧元区4月经济景气指数 95.6 低于预期

  
  

• 美国4月SPGI制造业PMI终值 50 高于预期

  
  

• 日本3月失业率(%) 2.6 高于预期

美联储6月12日利率(当前525-550BPS)决议市场预期 加息0BPS 91.8%/降息25BPS 8.2%

上周美联储会议言论整体偏鸽，大概率排除加息预期，维持利率不变，降息预期初步预计为9月份25BPS。非农数据不及预期，打压美元指数，美元指数收于105.13左右。

美元兑人民币

上周，美元走势受到美联储决策和利率市场预期的显著影响。美联储议息会议上，鲍威尔选择维持利率不变，同时释放出未来可能降息的信号，尽管时间节点可能推迟。鲍威尔的讲话强化了市场对降息的期待，而非担忧加息。受美联储的偏鸽派立场和美债收益率下滑的影响，美元汇率承压。美国4月的非农就业数据录得17.5，大幅不及预期，进一步强化了市场对美联储今年仍会降息的预期，且市场大部分将首次降息时间预期押注于9月，美元汇率因此面临更多下行压力。预计美元兑人民币后市，在美联储5月会议加息预期下降的急跌行情之后，短期内会有震荡修复略强行情。

（Source：Bloomberg）

上周公布的欧元区经济数据呈现积极态势。欧元区一季度GDP同比和环比均实现正增长，超出市场预期，显示欧元区经济自去年下半年的技术性衰退中逐渐复苏。同时，4月份欧元区整体通胀稳定在2.4%，核心通胀率继续下行，增强了市场对欧央行可能自6月开始降息的信心。然而，欧元区债券收益率的微幅上升和4月经济景气指数的下滑，也提醒投资者欧元区经济复苏之路仍充满挑战。工业和服务业景气指数的下跌，尤其是工业景气指数的显著下滑，表明欧元区经济仍面临一些不确定性。预计欧元兑人民币后市震荡略强。

（Source：Bloomberg）

上周，英国服务业活动展现出强劲势头，为近一年来的最佳表现，预示着经济稳健增长。服务业PMI攀升至55，创下自2023年5月以来的新高。此外，英国国家统计局发布的数据显示，在截至2024年2月的三个月内，英国实际GDP环比增长0.2%，服务业与生产部门均有所增长。然而，经合组织对英国今年及2025年的经济增长预测进行了下调，显示出对英国经济前景的谨慎态度。同时，预计的通货膨胀率略高于英国央行的目标，预计英镑兑人民币后市震荡略强。

（Source：Bloomberg）