【评测】京东物流VS苏宁物流：轻重仓储博弈

不同于顺丰等快递公司“收货—集货—送货”的复杂网络结构，B2C电商的物流服务更多的是从仓储到客户端的点对点的服务，因此仓储条件成为影响其配送效率的重要因素，仓储布局也因此成为了两家在物流领域竞争的重要环节。

苏宁的自有仓储面积远高于京东。

作为最大的线下家电销售连锁，苏宁的仓储布局起点显然比京东更高。2011年时，苏宁的年末门店总数达到峰值——1684家，而当时的阿里和京东的电商销售额远低于苏宁，甚至还没有资格被苏宁视为“友商”。

有线下销售时期的物流及仓储布局作为积累，苏宁物流的仓储初始规模远大于京东，2014年京东上市当年，苏宁的仓储规模为403万平方米，远大于京东的250万平方米。

但随着京东仓储建设的一路狂奔，苏宁物流的整体仓储规模逐渐落后于京东。截至2019年3月末，加上苏宁收购的天天快递的仓储，苏宁物流拥有仓储总面积964万平方米，不及京东的1200万平方米。同时，2018年苏宁物流覆盖全国2858个区县，这一数字也不及京东。

不过苏宁的自有仓储面积远高于京东。数据显示，截至2017年底，苏宁的总仓储面积达到686万平方米，其中自有仓储物业349万平方米，而京东仅有80万平方米自有仓储物业。

优质仓储都掌握在第三方手上，并不利于长期上控制并降低物流成本，存在被他人掣肘的风险。但是如果自有仓储投入太多，以自身资金不断“烧钱”，则可能存在融资难、项目回收期长等问题，给经营带来压力。

因此，拥有大比例自持仓储物业的苏宁物流，尝试了产业基金的方式来实现轻资产的运营。

2017年11月，苏宁与深创投不动产基金管理有限公司首次联合发起设立了300亿物流地产基金。随后的2018年9月，这个基金收购了沈阳苏宁物流有限公司等5家项目公司100%股权。

这不是苏宁第一次尝试轻资产模式。在2016年苏宁就曾对既有的6处供应链仓储物业的房地产权属转让给中信金石基金管理有限公司，再以市场价格租用售出的仓储物业。

苏宁物流实际上将自持的部分仓储出售给了物流地产基金，从而盘活了部分的存量资产，加快了资金的循环。这与普洛斯的物流+金融的模式也有一定的相似之处。

相比普洛斯、宇培等的物流地产商，以苏宁为代表B2C电商在操作轻资产模式上更具优势。普洛斯通过在境外发行Reits的方式募集资金投资物流地产，但必须保证项目的稳定运营，一般出租率要达到90%以上，租金回报率达到7%以上。而苏宁等电商企业通过售后回租的方式，无论是出租率，还是租金回报率都得到了更好的保证。

未来两年，苏宁还将在仓储布局上进一步加码。苏宁物流2018年发布的“百川计划”显示，到2020年，苏宁物流将建设完成超过1000个专业物流中心，仓储面积实现新增1000万平方米的目标。

2018年京东的仓储规模达到1200多万平方米，约等于万科20多年来开发土地面积的总和。

一直以来，京东物流努力打造的核心竞争力就是方便与快捷。当天上午11：00前提交的现货订单当日送达，这样的速度和体验在国内电商企业中无出其右。

京东物流的优秀的服务与体验，也为京东商城锦上添花，构成了京东电商业务的”护城“河之一。

有分析师甚至认为，京东的物流和仓储体系是京东最有价值的部分。而快捷的配送速度主要得益于京东遍布全国各地的仓储体系，提前将货品放置各个地区仓库，“前置仓”缩短了配送距离。

数据显示，2018年京东的仓储规模达到了1200多万平方米，约等于万科20多年来开发土地面积的总和。这样庞大且快捷的物流体系显然无法短时间内建成，其建设的总过程超过10年。

自2007年开始，在一片不看好声中，京东开始埋头自建京东物流。高楼平地起，一切从零开始。

从京东2014年上市招股书中可以看到，从2009－2013年，其在物流上分别投入了1.44亿元、4.77亿元、15.15亿元、30.61亿元及41亿元，花费成本巨大。

直到2014年上市，京东庞大的物流和仓储体系才一下子在公众面前展露真容。其当年的仓储布局总规模就达到了250万平方米，超过了欧洲国家摩纳哥的国土面积。

上市之后，京东物流的快速扩张之路仍在持续，其仓储布局总规模增速十分迅猛，年复合增长率接近60%。2017年其仓储规模已达到1000万平方米。得益于仓储的快速扩张，自从2017年开始，京东物流的服务已经覆盖了全国所有区县3000个。

京东物流原本绝大部分的仓储依靠租赁，这部分资产相对来说并不重。但随着物流地产行业的竞争日趋激烈，京东为保障自身供应，持续投入大部分资金进行物流建设，自持仓储比例也在逐渐提升。数据显示，截至2017年底，京东自有仓储物业80万平方米，占其总仓储面积的8%。

不过，自建物流的成本实在过高。快速建设的同时，京东物流也在不断地亏损。京东CEO刘强东2019年的公开信中表示，京东物流已连续亏损12年，2018年度的亏损总金额超过28亿元。

在此背景下，京东也开始通过使用第三方资金的形式，以进行更多的物流仓储建设。今年3月，京东透露已经与新加坡政府投资公司（GIC）合作共同成立了京东物流地产核心基金。

其中，京东认缴该基金20%的份额并担任基金的普通合伙人和资产管理人，预计该基金未来管理的资产规模约109亿元人民币。（来源：英才杂志；编选：网经社）