AMZ123获悉，近日，纽约联邦储备银行发布的一项研究显示，美国政府实施的关税政策，已成为推动美国消费品价格上涨的重要因素。从2025年初至2026年2月，美国关税使消费品价格上涨了2.9%。如果没有这些关税，同一批消费品的价格反而可能下降约1%。
这项研究由纽约联邦储备银行经济学家玛丽·阿米蒂（Mary Amiti）、塞巴斯蒂安·海泽（Sebastian Heise）以及哥伦比亚大学教授戴维·温斯坦（David Weinstein）共同完成。
研究人员分析了67类非石油消费品，并发现，近90%的关税成本最终转移到了进口价格上。这一结果与特朗普政府此前多次强调的“外国出口商将承担关税成本”的说法形成明显反差。
研究指出，关税主要通过三个渠道推高美国消费者的支出。首先，约三分之二的价格影响来自进口成品成本直接上升。其次，美国制造商使用的进口零部件价格上涨，增加了本土商品的生产成本。
最后，随着进口商品变贵，美国本土生产商面临的价格竞争压力有所减弱，部分企业也借机提高产品加价幅度。后两个渠道共同贡献了剩余约三分之一的价格影响。
值得注意的是，关税对价格的影响并不会一次性全部显现。进口价格通常会在新关税实施后的第一个月内迅速作出反应，但供应链中的间接影响需要更长时间传导。
研究人员表示，随着原材料和零部件成本上升，以及市场竞争压力逐渐减弱，美国本土生产商会逐步提高售价。因此，关税对本土商品价格的完整影响通常需要9至12个月才能体现。
按照研究人员的估算，平均关税税率每提高1%，一年后消费品价格就会上涨约0.25%。换句话说，经过三个价格传导渠道，关税税率每增加1%，最终约有26%的涨幅传递给消费者。
对于2025年初开始实施的关税措施，消费者大约经过一年才会充分感受到其影响，这也意味着，2026年初征收的关税所带来的全部价格压力，可能要到2027年才能在数据中充分体现。
从价格走势来看，关税对美国消费品价格的影响在2026年2月达到峰值，接近3%；到同年8月，这一影响已回落至约2%。研究人员认为，这一变化与美国最高法院今年早些时候裁定取消依据紧急权力征收的部分关税有关。
不过，价格压力并未就此结束。研究预计，到2027年年中，关税对消费品价格通胀的贡献可能再次小幅上升，原因包括针对加拿大商品的现有关税，以及计划于2027年1月提高的加拿大汽车关税。
此外，通胀率回落并不意味着消费者能够重新享受到关税实施前的价格水平。研究人员强调，即使关税对价格上涨速度的推动作用随着时间推移而减弱，消费品价格仍将高于未征收相关关税时的水平。对于已经承受多轮生活成本上涨的美国家庭而言，价格涨幅放缓与商品价格真正下降是两回事。
不过，这项研究的结论也受到部分人士质疑。批评者认为，研究方法存在所谓的“截距缺失问题”（missing-intercept problem）：研究主要比较关税影响较大的商品与受影响较小的商品之间的价格变化，却无法完全分离关税对整个经济价格水平的影响，因此可能高估了关税对总体通胀的贡献。
这些质疑者还指出，2.9%的涨幅仅适用于消费者商品篮子中约20%的部分商品。如果将这一结果换算到整体消费者价格中，关税带来的影响约为0.6%，而非整体通胀上升2.9%。
在研究所覆盖的时期内，美国总体通胀率和核心通胀率实际上均有所下降。因此，关税究竟在多大程度上推高了美国整体物价，仍存在讨论空间。
这项研究正值美国通胀压力再次引发关注之际。美国长期面临高于美联储2%目标的通胀压力，燃油价格又受到伊朗冲突引发的能源价格上涨影响，消费者对生活成本的担忧持续加深。
美国密歇根大学10月9日公布的调查显示，消费者对未来12个月通胀率的预期从9月的4.6%升至10月的4.7%，不仅明显高于2024年的所有调查结果，也高于伊朗冲突爆发前、即2026年2月的3.4%。
长期通胀预期同样有所上升。密歇根大学消费者调查主任乔安妮·许（Joanne Hsu）表示，长期通胀预期从9月的3.4%升至10月的3.5%，高于2024年2.8%至3.2%的区间。短期和长期通胀预期已连续第二个月上升，并达到自2026年5月以来的最高水平。
美联储官员密切关注通胀预期，因为他们担心，如果消费者、投资者和企业普遍认为未来物价会继续上涨，这种预期本身就可能进一步推高实际通胀，家庭未来的价格压力也将进一步加大。
生活成本问题还可能影响美国即将举行的中期选举。民调显示，78%的美国受访者认为，特朗普政府的政策导致物价涨幅超过工资涨幅。无论共和党还是民主党选民，都普遍将生活成本列为最关心的问题。
总体来看，纽约联邦储备银行的研究表明，关税成本并不会全部由海外出口商承担，其中相当一部分最终会落到美国进口商、生产商和消费者身上，2026年实施的相关措施可能在2027年继续推高消费品价格。
作者✎ Summer/AMZ123
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