又一上市公司停工停产！！

这两家天津子公司的停工，直接源于其持续恶化的财务状况。根据美克家居发布的官方公告，两家工厂近年来的经营数据呈现断崖式下滑。

作为核心制造主体的天津美克，其营收从2024年全年的6.02亿元，锐减至2025年前三季度的仅2.81亿元。更严峻的是利润表现：2024年勉强维持30万元微利，而到2025年前9个月，已净亏损5600万元。

另一家天津加工公司则持续亏损，2024年及2025年前9个月分别亏损2300万元和1200万元。两家子公司合计净利润占上市公司整体亏损的比重显著上升，从2024年的约3%飙升至2025年三季度的超过30%，成为拖累上市公司业绩的主要“出血点”。

导致财务危机的直接原因是订单的极度匮乏。公告中透露了一个关键数字：两家天津工厂近年的平均产能利用率已长期低于20%。

这种“有厂无单”的窘境，根源在于其市场定位的根本性转变。这两家工厂最初是面向海外的外销型生产基地。然而，随着全球贸易环境的变化，美克家居已将主要的外销订单转移至生产成本更低、且能规避部分贸易壁垒的越南工厂。

失去外部订单后，天津工厂逐步转为仅服务集团内部零售体系（如“美克美家”直营店）的供应商。其收入在集团合并报表中被内部抵消，不再产生实际的外部现金流，但高昂的固定成本却丝毫未减。

公司近年业绩承受巨大压力，2024年前三季度已累计亏损4.4亿元。

截至2025年6月末，公司资产负债率高达63.10%，短期债务合计18.30亿元，资金链相当紧张。同时，公司还曾曝出员工欠薪及拖欠供应商货款的问题。在此背景下，关停持续亏损且产能闲置严重的工厂，成为“止血”自救、优化资产结构的现实选择。

公司表示，停工停产后将进行资产评估，为后续可能的债务重组做准备，并强调将与员工协商，保障其合法权益。

申请破产的美国家居零售商 图源：businesswire

这家公司债务情况相当严重，累计债务高达3.53亿美元（折合人民币约24.62亿元），债权人数量超过1000人，包括贷款机构、供应商、物流服务商等。其中，还有多家中国供应商，被拖欠货款最多的是敏华家具，金额达到1456.97万美元（折合人民币约1.02亿元）。

差不多同一时间，靠电商模式发家的家居品牌Walker Edison也遭遇生存危机，最终联合三家关联公司申请破产保护。

Walker Edison申请破产  图源：morrisnichols

据了解，Walker Edison成立于2006年，成长于电商时代，年销售额一度增至7亿美元。然而好景不长，消费支出下降、关税成本上涨等因素交织作用，最终压垮了本该欣欣向荣的事业。到2024年，Walker Edison年销售额直降至1.25亿美元，营收利润双双跳水。

可以说，整个家居市场正面临一场漫长的寒冬，行业亟需增长活力。但以目前形势看，消费信心减弱、关税变化将是短时间内挥散不去的阴影。企业要么降本增效，要么寻找新的突破口，用稳健的战略推进对冲市场变化带来的巨震。