亚马逊电话会议实录：加大投资“当日送达”体系 会导致利润下滑

据外媒报道，亚马逊周四发布了该公司2019年第一季度财报。财报显示，亚马逊第一季度净销售额为597亿美元，同比增长17%；净利润为35.61亿美元，较去年同期的16.29亿美元增长119%。

此财报发布之后，亚马逊首席财务官布莱恩-奥尔萨夫斯基(Brian Olsavsky)等高管出席电话会议，回答了多位分析师的问题。

RBC Capital Market的分析师Mark Mahaney：第一个问题，上个季度公司单位增长较上个季度同期下降10%，您能否分析一下其中的原因？

第二个问题，亚马逊国际业务的收益在上个季度下降了将近16%，之前管理层也提到在印度市场将会面临严峻的挑战，请问这是否在某种程度上影响了公司的海外业务表现？

奥尔萨夫斯基：公司单位增长在一季度与去年四季度相比下降了近10%，是因为这个指数在计算的时候并没有包含公司几个增长比较迅猛的业务单元，包括亚马逊云计算服务、广告以及订阅服务等等。

第二个问题，关于印度市场，由于当地对电商新出台的法律，我们现在处在一个充满不确定性因素的阶段，也导致公司的一些主营业务在该市场的总体表现不及预期。但是，新政策带来的消极影响是有一定局限性的，上个季度我对公司在印度市场取得的成绩大体上还是比较满意的。

摩根大通的分析师Doug Anmuth：带动公司一季度运营收入增长的主要因素有哪些？预计二季度运营收益率大概为多少？

财报中，公司预计今年第二季度实现总营收的进一步上涨，请问主要的驱动因素是什么？

奥尔萨夫斯基：第一个问题，在上个季度的电话会议中我有提及整个2018财年，亚马逊在主要成本项目上实现了增长放缓。比如，资本支出在2016和2017年增长超过30%，在2018年下降到15%。员工成本在2016年上涨48%，2017年如果不考虑企业的收购影响，员工支出上涨了38%，但是去年则下降至14%。基础设施成本增长率从2017年的69%下降至10%。主要成本增长率的放缓在今年一季度也有所体现。

和去年同期相比，我们没有过于激进的购买资本、投资基础设施或者大幅度招聘新员工。但是在2019年，公司会进一步对技术创新和研发加大投资，从而导致研发和投资成本的上涨，但是这种投资对公司提升效率和保持可持续性都是有显著帮助的。

公司现在正在致力于将“次日送达”服务升级为“当日送达”，这一项目确实耗费了比较大的物力人力去逐步搭建供应链网络，但是还有很多问题是等待我们去解决的。今年二季度，我们对此进一步投资了8亿美元，这可能会导致最终运营利润的下滑。但是可以说的是，我们会继续努力完善“次日”，“当日”以及“两小时内送达”服务。亚马逊的股票补偿费用在第二季度往往相对较高，这一因素在二季度运营收益指引中已经有所阐释。

美林的分析师Justin Post：目前公司获取到的用户粘性情况？亚马逊会员的情况，尤其是在相对成熟一点的美国市场？

奥尔萨夫斯基：在过去的2018年，有更多的用户注册成为亚马逊会员，这一结果超过往年。无论是对于注册会员的总数还是用户参与情况我们都是十分满意的。亚马逊给予每一个注册会员众多优质服务：比如视频服务、音乐服务以及免费邮寄等，都让这些用户变得越来越依赖我们的产品。

瑞银集团分析师Eric Sheridan：一季度的广告营收似乎较去年四季度更加稳定，您可否分析一下公司广告业务的供需动态情况？该业务在海外市场的表现？

奥尔萨夫斯基：在美国市场还有全球的其他地区，我们都目睹了广告业务的迅猛增长。我目前无法对广告负载和库存进行披露，但是可以说的是我们在协助那些有价值的广告商与购买者搭建起桥梁，不断推出新的功能、发布新的产品以及完善数据报告功能。也在致力于提升广告的相关性，以满足消费者的需求。

除此之外，还在协助尤其是那些品牌广告商，更好的与消费者建立交流和联系。这些都有效的提升了用户和广告商的参与度和忠诚度。非广告业务相关的营收在一季度上涨了34% （单一货币：36%），轻微低于公司广告收益。

瑞士信贷分析师Steven Zhu: 目前亚马逊会员对全食超市的使用情况？

奥尔萨夫斯基：现在已经有很多会员用户开始使用全食超市的服务了，渗透率正在不断提升。近期，我们已经开始了第三轮商品降价。不包括全食超市派送和上门自取获取的营收，一季度亚马逊线下业务较去年同期相比轻微上涨1%，现在我们已经形成了比较完善的物流网络，可以极大的保证订单的“次日到达”。虽然目前我们已经取得比较喜人的成绩，但是仍然需要不断的投资。

BMO Capital Markets分析师Dan Salmon：广告业务似乎要迎来一段时间的增长放缓，那么预计在什么时候该业务可以回归正轨？刚才您提到公司近期为了开展“当日达”服务投资了800万美元，这个款项是已经投入进来了还是只是一个展望？一季度，亚马逊第三方服务营收增长23%较去年四季度（28%）有所放缓，可能原因是什么？

奥尔萨夫斯基：卖家的成功往往也同时会给我们带来比较大的利益，因此为了进一步协助他们开展业务我们也进行了大量的投资。特定季度的增长可能会根据某些市场的表现而波动。但长期来看，第三方销售额占付费单位的比例一直在上升。

费尔德：由于会计准则的调整，视频内容支出对销售成本造成了1.3亿美元的影响，并且预计在未来会造成更多的影响。除此之外，亚马逊还对杂货店进行了投资。比如建设新的全食超市，推进线上超市购买，完善Amazon GO和Prime Pantry等等。

奥尔萨夫斯基：为了进一步搭建“当日达”服务网络，我们肯定需要借助外部的运输合作伙伴。亚马逊云服务已经超过了300亿美元的年收入运行率，同时也实现了强劲的营业收入增长。

Cowen分析师John Blackledge：一季度，亚马逊云服务的增长有所轻微放缓，是因为定价的因素吗？“当日达”服务是否在整个美国都可以获取？在周末以及法定节假日也同样适用吗？

奥尔萨夫斯基：我们的目标是将之前的“次日送达”服务升级为“当日送达”。这将作为公司一个全球范围内的战略，计划在今年四月全面推行。因此，我们需要考虑公司已有的能力，并围绕核心框架搭建和完善供应链。

今年一季度，亚马逊云服务同比增长48%，也同时导致了更加激烈的市场竞争格局。由于销售周期和迁移模式等方面的差异，亚马逊云服务将始终是一个“块状”业务，也就是说其营业收益并不是保持相对平稳的水平，而是呈现出不规律的间断和起伏。

高盛分析师Keith Carey：刚才管理层提到资本支出的放缓和投资的增加，您能否做出进一步的阐释？固定资产投资在未来几年的发展走势？

奥尔萨夫斯基：虽然我们预计之后几个季度公司的资本支出增长有所放缓，但并不是说所有业务单元的投资回报率都会下降。2016和2017两年里，我们采取了相对激进的投资策略，在2018年已经完成了部分工作，极大的提升了运营效率。公司运营成本的降低，也会帮助客户节省更多成本。对固定资产的投资预计将在今年进一步加速。

摩根斯坦利的分析师Brian Nowak：公司为什么想要推进“当日达”服务？是出于什么样的战略考虑？公司进军医疗健康领域的进程？

奥尔萨夫斯基：“当日达”服务不仅可以有效提升便利性也可以为用户带来更多选择，这会极大的激发很多潜在的购买需求，对于会员用户将是“开创性的”。

费尔德：支持快速交付是我们发展医疗保健业务的一部分。自收购PillPack刚刚过去六个月，现在我们还处于初期互相学习的阶段。

（文章来源：腾讯科技)