赛维，“卷”得有点辛苦

近年来，赛维陷入了一个“收入增长”但“利润变薄”的局面。

2025年，赛维在家居服、男装、女装、内衣方面的收入，持续上升。其中家居服的销售额，达到了25.05亿元。

然而，收入增长，随之而来的并不是利润增长。

2023年，赛维尚未踏入“百亿俱乐部”，收入仅有65.63亿元，但归母净利润达到了3.36亿元。然而，到了2024年、2025年，赛维的年收入均破百亿，但其归母净利润，却分别缩水为2.14亿元与2.83亿元。

收入增长，利润缩水的背后，是赛维毛利率下滑，销售费上涨，存货跌价，以及愈演愈烈的价格战。

2025年，赛维的销售费用，达到了41.88亿元。这一开支中的相当一部分，花在了亚马逊、沃尔玛、TikTok等渠道的推广费上。

2025年，赛维在亚马逊的收入，达到了94.35亿元，占其总收入的80.24%。收入大涨的背后，是持续增长的平台费、推广费。

与同样做服饰出海的子不语相比，赛维毛利率低了很多。赛维的利润，去哪里了？

赛维，不得不卷

2023年至2025年，赛维的毛利率，呈现持续下滑的趋势。相比子不语的74.80%的高毛利率，赛维44.58%的毛利率，相差了近32%。

这跟两者的模式差异，不无关系。

子不语主营女装、鞋子等，以“精选SKU+中高端设计款”取胜 ，而赛维主营男装、家居服等，凭借“海量SKU+平价爆款”立足。

赛维店铺多、库存高，常以超低价抢夺市场份额，从而大幅度压缩了毛利。

同样地，赛维的非服饰品类（包括帐篷、健身器械、户外玩具等）的毛利率，也维持在较低的水平，在2025年仅为37.06%。

赛维80%以上的收入，来自第三方平台，其主打的平价男装、家居服等产品，在亚马逊、TikTok、Temu上，正遭遇愈演愈烈价格战。

此外，赛维的存货跌价，也是压缩赛维利润空间的一大因素。2025年末，赛维的存货跌价计提约1.2亿元，主要对尺寸、尺码不符、FBA不可售等产生的呆滞存货，进行了全额计提跌价准备。

还有一件事，让赛维烧掉了很多钱，那就是“做品牌”。

为了改变欧美消费者对中国品牌“等于廉价”的刻板印象。2024年，赛维首次将其男装品牌（Coofandy）及家居服品牌 （Ekouaer），打入纽约时装周的舞台。此外，赛维还通过赛事赞助、名人联名、IP合作等方式提升品牌知名度。

这些动作，烧掉了赛维许多钱，但也拿到了一些结果，其核心品牌获得了较快的增长。

2025年，赛维有12个品牌的年度销售额超过1亿元。其中，男装品牌（Coofandy）、家居服品牌（Ekouaer），连续两年的销售收入均超过20亿元。

不过，赛维有限的品牌影响力，主要集中在亚马逊上。其5个主力品牌Coofandy（男装）、Ekouaer（家居服）、Zeagoo（休闲女装）、Arshiner（童装）、Avidlove（内衣），销量主要集中在亚马逊美国站。这些品牌下的产品，销量可观，但花费了大量广告费。

以男装品牌Coofandy为例。卖家精灵www.sellersprite.com数据显示，最近30天，该品牌在亚马逊美国站销量排名前200的ASIN，预估总销量约1460.5万单，总销售额约3.6亿美元。（该数据为估算，可能含部分跟卖及品牌授权，实际销量或受新品上架、活动节奏等因素影响而波动。）

数据源/卖家精灵www.sellersprite.com

其中，Coofandy一款售价24美元的短袖休闲衬衫，评论数超1.3万条，有249个变体，长期保持在细分类目前十的位置。

然而，该产品是一个“吞金兽”。卖家精灵www.sellersprite.com数据显示，其1.3万多个流量词中，自然搜索流量占比不到两成，而剩下的大部分流量来自品牌广告、视频广告、SP广告。

其中，广告词的数量就超过1.1万个，占比85.82%。这意味着，该产品虽然上架两年多时间，仍需持续投入大量的广告费，以维持曝光与销量。

数据源/卖家精灵www.sellersprite.com

在亚马逊之外，赛维还布局了自营独立站、TikTok等渠道。

2025年，赛维在TikTok的营收为2.89亿元，虽然体量不大，但其增长速度达到了93.52%。

目前，赛维的TikTok小店，主要布局在美国市场，部分小店的预估总销售额从最小的几千美元到千万美元不等。其中，时尚内衣小店（Avidlove）在美国的预估总销售额约1587.49万美元，关联达人约1.26万，关联视频约4.74万。

在独立站方面，赛维表现并不出色。

最近3个月（2026年1-3月），除了男装品牌（Coofandy）有179.6万的访问量，其余的品牌，无论是儿童服饰、家居服饰，还是休闲女装，总访问量普遍在10万以下，整体流量基础较弱。

赛维部分品牌独立站的直接访问量，占比在40%-60%之间，这意味着，已经有一部分消费者对赛维的这些品牌，有一定的认知。

但总体而言，赛维的独立站尚属于初级阶段，赛维未来还需要投入巨大的推广费，才能维持用户增长，同时其在亚马逊等平台销售的男装、家居服等平价爆款产品，在未来几年，还将面临日益白热化的价格战。

这意味着，赛维未来几年，还需要硬着头皮，持续地“卷”。

从“店群”到“品牌”的道路

跟子不语类似，赛维也经历了从“铺货”转向“品牌”的过程。

2012年，陈文平、陈文辉创立了哲果服饰（赛维前身），并通过大批量开店的“店群模式”，在2016年跃升为“大型铺货卖家”。

2020年-2022年，赛维关闭了大量店铺。店铺数量从1405家，大幅缩减至505家。2023年，赛维在深交所上市。

赛维虽然基本完成了从“铺货”到“精品”的转型，并初步奠定了品牌基础，但它依然面临很多挑战。

赛维80%以上的收入来自亚马逊。近年来，亚马逊的服饰类目，陷入了“不降价没单，降价没利润”的恶性循环，赛维置身其间，只能身不由己参与到这场白热化的竞争中。

与此同时，美延续301关税政策，对华服装加征7.5%-25%不等的关税。

赛维总营收的90.9%均来自北美。累计加征的关税成本，也进一步压缩了赛维的利润空间。

面对着一系列的挑战，赛维做了一系列的应对措施：

一、持续提升男装品牌（Coofandy）、家居服品牌（Ekouaer）、内衣品牌（Avidlove）等影响力，弱化价格战，强化品牌心智，并探索沃尔玛、塔吉特等线下渠道；

二、将“鸡蛋分散到不同的篮子里”。从2024年开始，赛维将部分产能转向东南亚，并在越南建成自有工厂。与此同时，赛维开始加大对欧洲市场的投入，2025年其在欧洲地区收入约8.55亿元，同比增长18.66%。

三、降低库存：赛维砍掉了非服饰中的部分品类。2025年末，其库存周转效率有了明显提升，存货净值从2024年9月末高点的约8.25亿元，下降至2025年末约2.93亿元；

四、紧跟AI电商趋势：赛维于2025年底成立了一家AI子公司——深圳智创云图，用AI工具提升选品、运营与内容生产效率，并进一步压缩成本。