浅谈“先买后付”

近年来，BNPL越来越火。

BNPL，全称是Buy Now Pay Later，即先买后付。有了这项服务，消费者无论是线上支付还是线下结账，都可以用分期付款的形式完成支付，并无需支付任何利息。毫无疑问，这吸引了大批手头相对拮据的千禧一代和Z世代用户。（编者按：简单来讲，BNPL的原理类似信用卡分期，但是又有不同，使用“先买后付”产品购物除了支付商品本身的价格之外，没有分期费用。 BNPL与花呗、信用卡最大的不同是不向用户收取利息，而是通过向B端商户收取佣金，其次是收取消费者逾期之后的违约金。）

很多商家对这种短期融资解决方案有着强烈的需求，每个金融科技公司都想从先买后付（BNPL）这个市场中分得一杯羹。从具体数据看，美国银行2020年11月的一份分析师报告估计，到2025年，全球先买后付（BNPL）的商品交易总额（GMV）可能增长到6500亿美元至1万亿美元之间，约为当前市场规模的10至15倍。而在东南亚，先买后付（BNPL）行业的发展也逐渐升温

先买后付（BNPL）作为一项支付服务，其主要特点和操作流程如下：

1. 先买后付（BNPL）提供商与商家达成合作，允许用户在购买时采用先买后付的方式进行支付。这意味着用户在支付时只需要支付整个产品/货物金额的一部分，其余的金额可在之后的几周/几月内按2-4次分期付清，免息。

2. 在支付时，用户需要把自己的身份和卡号等相关信息提供给先买后付（BNPL）提供商，以建立个人账户。先买后付（BNPL）提供商会当即判断个人账户信息是否通过。一旦验证通过，交易即可完成，而先买后付（BNPL）提供商采集的信息也方便为用户后续的交易提供征信信息等判断基础。

3. 交易完成之后，先买后付（BNPL）提供商会把产品/货物的金额扣除商家费率（即处理信用卡交易时商家被收取的费用，通常是产品/货物价格的2-8%）之后的余额垫付给商家。

4. 最后，先买后付提供商会把分期付款的金额从用户提供的付款卡中按约定条款扣除。

从上可以看出，先买后付（BNPL）对于用户和商家有以下优势：

用户端：

1. 账户设立流程方便

2. 能很快知道账户是否验证通过

3. 只要准时完成分期付款，免息（如果有延误，则会罚息，但通常有封顶）

4. 线上线下支付通用

5. 不一定需要信用卡

6. 方便管理个人现金流

商家端：

1. 多了一种支付方式能获取更多的潜在客户和增加转化率

2. 有助于提升小型商家的数字化程度

3. 有助于提升用户的忠诚度

4. 可实现全渠道支付解决方案

瑞典金融科技初创公司Klarna是提出先买后付（BNPL）这个概念的先驱。该公司成立于2005年，初衷主要是为用户提供更好的线上支付服务。因此，Klarna一开始就为消费者提供先买后付（BNPL）的选项，即用户在完成购买后，由Klarna先向商家垫付，用户在收到货物后再付款。如今，Klarna提供多种支付方式，包括直接支付、先买后付和分期付款，让消费者能够自由选择何时以及如何支付。

Klarna联合创始人兼首席执行官Sebastian Siemiatkowski这样总结BNPL为消费者和商家带来的好处：“我们通过增加商家的转化率、平均订单价值和销售额与商家建立增值关系，同时也为消费者创造了卓越的体验。” 2021年3月初，Klarna完成了一轮10亿美元的私募融资，这使公司的估值在不到6个月的时间里增长了近两倍，达到310亿美元。截止目前（2022年1月），Klarna是欧洲第一大独角兽，平台用户数量超过9000万。

在这之后，美国和澳大利亚都出现了出色的先买后付（BNPL）玩家。2012年，“美版花呗”公司Affirm成立，成为一家电商分期付款提供商。其创始人Max Levchin也是PayPal的联合创始人和CTO。2021年1月，Affirm以每股49美元在纳斯达克发行了2460万股A类普通股成功上市，并在上市首日大涨98.45%，市值近240亿美元。

2015年，澳大利亚先买后付（BNPL）公司Afterpay诞生，并在不久后成为该领域的的领军企业。一年后，该公司以每股1澳元的价格上市，市值1.25亿澳元。在2020年3月至2021年2月期间，受疫情推动带来的线上消费的增长和强劲的海外扩张（尤其是美国市场），该公司股价上涨了15倍。Afterpay最近宣布将推出一款名为Afterpay Money的应用程序，用户可以将他们的工资直接存入该应用程序，以更方便地支付各类款项。这项新服务也是先买后付（BNPL）企业如何利用客户忠诚度扩大现有产品服务来增加新收入的一个例子。

据Coherent Market Insights的数据显示，在互联网用户增加、智能手机普及率提升和电商服务大范围应用的推动下，亚太地区预计将在2020年至2027年间实现最快的先买后付（BNPL）增长。

在新加坡，Finder在2020年10月进行的一项消费者调查发现，大约有110万人（占新加坡总人口的38%）使用过先买后付（BNPL）服务。于是，新加坡先买后付（BNPL）的参与者很多，有新兴的金融科技公司，也有Shopee这样的电商平台，还有Grab这样的出行，甚至连传统银行都加入了这一行列。

而各类玩家的手段和策略也有所不同。成立于疫情之前的先买后付（BNPL）企业主要是得益于疫情的推动让用户逐步适应线上支付和消费；疫情期间加入的新玩家则得益于行业的快速增长和用户的逐步细分。对于Grab、Shopee和传统银行等巨头来说，先买后付（BNPL）扩充了他们可提供的服务。从现在的情形判断，可以想见的是，各玩家之间的竞争将会非常激烈。

新加坡先买后付（BNPL）主要玩家一览：

虽然全球范围内，先买后付（BNPL）的热度持续上升，但是质疑的声音也持续存在。有部分人指出，先买后付（BNPL）的本质与信用卡类似，以“免息”、“延迟付费”等方式鼓励消费者超出自身可负担的能力去购买，而罚息需要付出的代价有时可能也非常高昂。另外部分质疑来自先买后付（BNPL）提供商向商家扣除较高的商家费率，但带来的转化率提升是否真的很可观。但可以肯定的是，随着先买后付（BNPL）的逐步广泛应用，相应的行业监管政策也会逐步出台，比如新加坡和英国都于近期发布了相关的通告将会修订监管条例。