人民币汇率走强，一举突破 6.9 关口

2月12日，人民币汇率呈现明显走强态势。在岸人民币兑美元盘中最高触及 6.8998，创下 2023 年 4 月以来新高，截至 14:54 报 6.9023；离岸人民币兑美元同样升破 6.90 关口，为 2023 年 4 月以来首次，截至 14:54 报 6.9009。受市场情绪回升与基本面双重支撑，人民币汇率迎来阶段性走强行情。

中间价方面，2月12日，中国人民银行授权外汇交易中心公布，当日人民币汇率中间价为1 美元对人民币 6.9457 元，较上一交易日下调19个基点。虽然中间价小幅下调，但市场即期汇率表现偏强，反映出市场供需对人民币形成明显支撑。

对于本轮人民币升值的原因，中信证券策略分析师高玉森认为，中国企业海外盈利水平不断提升，带动结汇需求上升，是本轮升值的重要基础。同时，全球资金对美元资产的偏好阶段性回落，对有实体资产支撑的货币关注度提升，也成为人民币走强的重要逻辑。

政策层面，央行在近期发布的2025年第四季度货币政策执行报告中明确下一阶段政策思路，提出要发挥汇率在宏观经济和国际收支中的自动稳定器作用，坚持底线思维，综合施策提升外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调波动，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。市场普遍认为，这一表态进一步凸显了对汇率弹性与市场化机制的重视。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，央行强调汇率 “自动稳定器” 功能，核心是突出汇率的内生性与弹性特征，通过市场化调节实现国内国际经济均衡。申万宏源宏观团队也认为，这一表态进一步明确了汇率市场化改革方向，未来汇率弹性将持续提升。

随着国内宏观经济逐步企稳、资本市场不断完善，人民币汇率重回 7 以内，对货币政策的约束显著减弱，后续汇率走势将更多由市场供需与预期主导。

展望后市，国盛证券首席经济学家熊园指出，2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，国内经济稳步复苏，外部环境整体可控，叠加企业集中结汇需求，预计全年人民币汇率将呈现稳中有升、震荡偏强格局。但考虑到全球经济仍存在不确定性，人民币大概率维持双向波动、区间运行，持续单边升值的可能性较低。

整体而言，本轮人民币走强是经济基本面改善、政策预期向好与市场结构变化共同作用的结果。在汇率 “自动稳定器” 作用下，未来人民币将更注重市场化弹性与均衡水平，在合理区间内平稳运行。