在新能源、高端制造产业高速发展的当下，镍、锂、钴、锰、稀土等关键矿产，已经成为支撑工业运转的“工业粮食”。我国制造业体量庞大，对这类战略矿产的进口依赖度居高不下，多项核心矿种对外依存度突破80%。而非洲大陆坐拥全球优质矿产资源，集中了全球六成钴矿、四成锂矿与七成锰矿，长期以来都是全球矿产供应链的核心供给地。如今，这片传统的资源腹地正在掀起一场政策变革。近两年，十余座非洲矿产大国接连调整贸易规则，一改以往单纯出口原矿的模式，通过出口禁令、配额管控、强制本地建厂、国家参股等方式，倒逼外资企业落地深加工产能。这场集体政策转向，正在彻底改写全球矿产贸易的旧秩序。梳理近两年各地落地的新政，能清晰看到资源国的转型思路。

[编者按] 据媒体报道，2026年5月8日，莫桑比克议会通过《矿产法》修订案，明确国家矿业公司至少持股15%、禁止原矿出口、强制本地深加工、10%矿业收入返还社区，并优先本土企业参与供应链。这是过去一年多里继刚果（金）、几内亚、马拉维、津巴布韦、赞比亚之后，又一个以立法重写矿业规则的非洲资源国。分析人士指出，非洲关键矿产竞争，已经不再只是“谁拿到矿权”的问题，而是进入了“谁能留下产业链、谁能重塑价值分配”的新阶段。本文聚焦非洲关键矿产与大国博弈的新格局，系统梳理中、美、欧围绕非洲矿产资源、交通走廊、能源体系和加工能力展开的战略竞争。

铝土矿是生产氧化铝及金属铝的核心原材料。近期，受供应持续过剩影响，全球铝土矿价格大幅走低。作为最大的铝土矿出口国，几内亚计划出台出口管控措施以提振行情，这一动向引发全球铝产业的高度关注。此轮铝土矿价格下跌，根源在于供给端产能、出货量快速扩张。几内亚铝土矿产量占全球总量超三分之一，2025年该国铝土矿出口量达1.83亿吨，同比增长约25%。今年一季度，出口增速进一步加快。几内亚矿业和地质部长布纳·西拉坦言，供应量激增直接压低市场行情，当前铝土矿价格较去年年初高点近乎腰斩。具体来看，一年多前铝土矿价格约在每吨70美元以上，目前已跌至32至38美元/吨的区间，跌幅接近五成。

贸易不平衡问题自2025年以来持续升温，已成为国内外讨论的热点。2025年，中国贸易顺差达到1.19万亿美元，占GDP比重约为6.1%。3月30日，CF40成员、上海财经大学校长刘元春在接受澎湃新闻专访时表示，对中国贸易顺差应保持理性判断。刘元春长期从理论、实证与政策层面系统研究全球贸易失衡，尤其是中美贸易不平衡问题，为国家“双循环”与贸易战略提供核心学术支撑。2025年，为服务国家战略，他在上海财经大学牵头成立中国宏观经济研究中心，聚焦中美贸易、全球价值链重构与中国贸易转型等问题的研究。

据Mining.com网站报道，2025年是全球铜市场最火热年份之一。美国威胁对这种工业金属征收关税并提升为关键矿产，加上世界范围内多起供应中断事件发生，使得去年铜价上涨了40%。这种趋势延续到2026年，因为预期AI驱动的需求飙升和持续的供应受限导致铜价在1月份创出14500美元的新高。上周，铜价再一次接近历史高位。斯普罗特（Sprott）分析师最近称，采矿成本上涨将是铜价攀升的另一个驱动因素，一方面是能源价格上涨，另一方面是硫酸短缺，涉及硫酸的铜产量占全球的1/5。高盛（Goldman Sachs）再次看好铜价上涨，原因是供给侧中断。

近日，印尼中国商会向印尼总统普拉博沃・苏比安托递交正式信函。信中，中国企业界人士对印尼政府多项政策及由此引发的一系列担忧提出异议。信函罗列了多项不满，包括税费与特许权费上调、出口外汇收益（DHE）规定收紧、镍矿出口配额缩减、镍矿基准价（HPM）调整，以及执法行为被指过度、滋生腐败与勒索空间等问题。连环新政密集落地进入2026年以来，印尼政府对镍产业接连祭出多记“重拳”。一是大幅削减镍矿开采配额。 2026年初，印尼能源与矿产资源部将全年镍矿生产配额从2025年的3.79亿吨骤降至2.5亿至2.6亿吨，降幅超过30%，其中韦达湾等核心矿区的配额削减幅度超过70%，全国总产量锐减约3000万吨。

"你还没心脏病发作过，但可以看到斑块在积累"——桥水基金创始人达利欧用这个比喻，描述他眼中美国当前的财政处境，并警告未来五年将是改变一切的历史转折期。近日，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）现身《纽约时报》播客节目《有趣的时代》，与主持人、专栏作家罗斯·多萨特展开约50分钟深度对话。这位以研究历史大周期著称的传奇投资者，以其独特的历史框架，对美国当前局势发出系统性警告：一个正在积累结构性风险的超级大国，正站在历史拐点之上。达利欧在节目开篇即纠正了外界对他立场的误解："先更正一下，我并不是说投资美国是好是坏，我只是在描述现状。"但他随后的描述，并不轻松。

霍尔木兹海峡通行受阻，正在引发一场史无前例的全球化工供应冲击。高盛最新报告表示，基础化工品价格近几周内飙升逾60%，创下有史以来最快涨速纪录，涨价速度与幅度均达2022年欧洲能源危机的两倍。目前全球约20%的化工品供应已中断。供应难以在短期内恢复，欧洲和亚洲化工品的实物供应缓解最早要到2026年第三季度，价格存在进一步上涨风险。从成本端看，石化衍生品涨价对欧美企业销货成本的平均冲击约为11%，家具、医疗美容及服装行业受影响最大。传导至终端消费者存在6至12个月的滞后期，价格压力高峰预计出现在2026年第三或第四季度。市场目前严重低估了这一冲击的深度与广度，投资者需保持警惕。

中东战事带来的冲击，正在沿能源、航运、金融和产业链向外扩散。

图源：新华社非洲大陆自由贸易区与“一带一路”倡议的联动：借外部合作构建非洲内部市场摘要非洲大陆自由贸易区是非洲最具雄心的经济一体化倡议，旨在打造一个13亿人的统一市场。然而，实现这一愿景需要解决整个非洲大陆所面临的关键基础设施不足的问题。中国的“一带一路”倡议为基础设施的发展提供了前所未有的机遇，以此能推动非洲大陆自由贸易区目标的加速实现。本文认为通过战略性合作关系框架、创新融资机制以及全非洲协同推进的策略，非洲既能充分利用“一带一路”倡议投资来加强内部市场一体化，又能维持经济主权。本文的分析提出一份行动路线图，旨在将互联互通面临的挑战转化为整个非洲大陆可持续经济转型的催化剂。

当市场还在讨论美以伊冲突是否会很快平息时，桥水基金创始人、全球顶级宏观投资者瑞·达利欧发出了一份冷静而沉重的警告：这不是一场局部冲突，而是一场“不会很快结束的世界大战”的组成部分。凭借50余年的投资经验和对500年历史周期的系统研究，达利欧判断，我们正处于从“战前对抗”向“战中实战”过渡的关键阶段，未来五年内至少爆发一起重大多区域冲突的概率超过50%。他同时提醒：那些“战争很快结束、一切恢复正常”的市场预期，可能低估了真正的风险。桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）发表最新文章，警告当前美以伊冲突并非孤立事件，而是一场更大规模世界大战的组成部分，且这场大战短期内不会结束。

2026年4月起，近年来最大规模的一次出口退税政策调整正式施行。今年1月，财政部、税务总局联合发布公告，明确自2026年4月1日起，光伏等产品增值税出口退税正式取消。电池产品的退税分两阶段调整：2026年4月1日至12月31日退税率由9%降至6%，2027年1月1日起全面取消。基于此，众多外贸企业的成本与定价逻辑面临系统性重构。此轮政策调整，光伏产业链所受冲击最为直接。过去十余年支撑中国光伏企业征战全球的“退税红利”彻底归零。这一政策的出台，与光伏行业长期以来的“内卷外化”困局关联甚深。部分光伏企业连年陷于恶性价格战，将出口退税额让利海外采购方，导致国内财政资金变相补贴海外市场，造成利润外流。

当全球目光被卫星图像和新闻头条占据时，Citrini选择派遣分析师亲赴冲突一线的霍尔木兹海峡。他的所见所闻，推翻了外界关于“开放”或“关闭”的简单叙事，揭示了一个更为复杂、矛盾且正在定义世界新秩序的现实...我们最初的想法很简单：亲自去看看。当世界陷入又一场重大地缘危机，所有人——分析师、记者、退休将军——都在依赖同样的卫星图片和匿名消息源时，我们决定派一个人去现场。我们的分析师，代号#3，带着一箱雪茄、现金和一部中国手机，踏上了前往阿曼海岸的旅程。边境的经历预示了此行的不易。在阿曼边境，一位举止优雅的官员让我签署了一份保证书，承诺不进行摄影、新闻报道或任何形式的情报收集。

01给中国企业的3条寻路核心路径1.第一条路：细处求精益一提到精益，绝大多数人的第一反应，就是抠门、极致压成本、把价格卷到地板价。这是对精益最大的误解，也是无数企业走偏的根源。精益不是让你把成本砍到极致，而是让你消灭所有客户不愿意付费的浪费。全球精益管理标杆丹纳赫的管理体系里，最核心的一条准则就是——客户走进你的企业，凡是他不愿意付钱的环节，全都是浪费。压成本当然没错，但错的是很多企业把降本和降价绑定在了一起。把降本省出来的利润，全部投入到了价格战里，和对手拼低价，最终陷入“降本——降价——利润变薄——再降本——再降价”的恶性循环，产品越做越差，客户越来越少，企业越做越死。

图源：AFP2026非洲铜业：刚果（金）与赞比亚如何牵动全球铜脉？作者：奥诺雷·班达（Honoré Banda）来源：The Africa Report，2026年1月1日编译：尧山导读2026年1月1日，《非洲报道》杂志（The Africa Report）网站刊发题为《2026年非洲铜业驱动因素前瞻》的文章，深入分析了2026年非洲铜业发展的核心驱动因素与制约瓶颈，指出全球铜市将维持“结构性紧平衡”格局，其价格波动同时受地缘政治博弈与中国需求的双重塑造。