亚马逊相关业务暴雷 贝莱德投资一夜归零

贝莱德公司在2025年底将一笔私募贷款的价值减记至零，而就在三个月前，该笔贷款的价值评估比例还是100%。这标志着其私募信贷部门在短期内遭遇了第二次突发性资产清零事件。

根据贝莱德上周发布的第四季度文件，这笔对Infinite Commerce Holdings提供的约2500万美元贷款现已分文不值。Infinite是一家所谓的“亚马逊整合商”，收购从水疗护理到灯泡等各种产品的在线卖家。此次资产清零是贝莱德1月底披露的更广泛贷款损失的一部分，当时该公司披露其私募信贷基金正准备将资产净值整体减记19%。

此次减记发生前仅数月，Infinite于8月与另一家亚马逊卖家整合商、同时也是贝莱德的债务人Razor集团合并，形成了按面值估值（100%）的新债务结构。此前，贝莱德对Razor的贷款估值处于深度困境水平（垃圾级）。

与其他私募信贷机构一样，贝莱德正应对亚马逊整合商的急剧逆转——这些整合商在新冠疫情期间因在线购物激增而蓬勃发展。对重组后的Infinite债务从面值到零的减记，说明了目前席卷该行业的财务洗牌的规模和速度。

根据文件，Infinite的另一家贷款机构Victory Park截至12月31日已将其头寸全额减记，理由是需求低迷和关税导致的库存成本上升引发业绩下滑。

据至美通研究院了解，贝莱德资本还部分减记了其在SellerX的头寸。该基金上周将股息从每股25美分下调至17美分，导致股价下跌。贝莱德资本在文件中表示，整个投资组合中91%的估值下调源于其在2021年或更早承销的交易，这些交易已受到“持续高利率”的挑战。