印度版携程扩张记：不断并购，只为全栈

编者按：本文作者 Paramita Chatterjee，原文标题：We look for acquisitions in India or where Indians are travelling, says MakeMyTrip's Deep Kalra.

36氪出海（ID: wow36krchuhai) 总结要点：

1. MakeMyTrip 力图通过并购覆盖旅行全流程

2. 尽管全球市场吸引力很大，MakeMyTrip 主要关注印度或印度人的旅游目的地市场

3. 中印两国同属移动优先或应用优先市场，有许多相似之处，中国投资者放眼印度市场是一个自然而然的发展过程

自 Deep Kalra 于 2000年创办 MakeMyTrip 以来，这家印度本土旅游巨头已经取得了长足的发展。

他表示，尽管经历了互联网泡沫破灭、激烈竞争、社交媒体引发的用户行为演变，以及后来的许多其他变化，MakeMyTrip 的发展依然值得期待。

“最好的还在后头。我们要把握时间、一步一步发展我们的业务。我们也正在持续投资人工智能（AI）领域，从而更好地理解用户意图。”

多年来，MakeMyTrip 进行了一系列收购，逐步巩固其市场份额，从新德里郊外 Okhla 一幢不起眼大楼中的一家小初创公司，发展成为了一家纳斯达克上市公司。

继 2010 年 IPO 后，MakeMyTrip 已经从公众投资者和主要机构投资者那里筹集了约 7.7 亿美元，其中，机构投资者包括中国旅游巨头携程，以及总部位于南非的 Naspers Limited 媒体集团。

近期，MakeMyTrip 成为了媒体关注的焦点：携程通过换股交易增持 MakeMyTrip 股份比例达 49%，此举为 Naspers 的退出铺平了道路。

Kalra 表示：“我们将利用这项投资，从我们两国之间出行和旅游业巨大的增长潜力中获益。”展望未来，MakeMyTrip 对实施并购持开放态度。Kalra 表示：“对我们而言，印度以及印度人的旅行目的地决定一切。最重要的不是收益……而是覆盖旅行全流程。”

自 IPO 之后，MakeMyTrip 实施了多达五次并购，其中，最近两次并购对象分别为车票销售公司 Bitla Software 以及初创公司 Quest2Travel。

“虽然这些都是小公司，但这些并购帮助我们开拓了旅游行业的细分市场。” Bitla 是印度国内和国际公交客车营运技术供应商，Quest2Travel 则是一家企业旅游在线平台公司。

对于 MakeMyTrip 而言，2016 年收购其最大竞争对手 Ibibo Group 是一次重要转折，同时也是印度在线旅游市场上的一个分水岭。这标志着麾下拥有 Goibibo 和 redBus 两大价值品牌的在线旅游巨头的诞生。“收购 Ibibo 的原因在于，市场上的激烈竞争损害了我们的业务，给我们带来了压力。我们的利润率和财务状况都受到了压力。”

2019 财年 MakeMyTrip 的总预订额超过 54 亿美元，按固定汇率计算，增长超过 28 个百分点。MakeMyTrip 宣称，到目前为止，公司服务客户达 3900 万人次。

以下为编辑后的采访摘录：

Q：最近，许多中国公司都在投资印度出行旅游业领域。在携程增持 MakeMyTrip 股份的同时，Oyo 和 Treebo 也获得了来自中国投资者的资金，类似的例子不胜枚举。这一趋势背后的根本原因是什么？中国投资者这样做，难道不会面临在全球平台上制造竞争对手的风险吗？

A：我认为中国投资者放眼印度市场是一个自然而然的发展过程。纵观各领域，如今最大的投资者是阿里巴巴、腾讯等少数几家公司。

在如今这个时代，上网和网购的中国人越来越多，网络在越来越多的人生活中扮演着重要作用，这些公司在中国的出色表现超出了所有人的预期。如今，中国大约有 8 亿网民。

在这之后必然会有一个自然衰退的过程。超过一定范围之后就无法再继续增长。即使还会有增长，但速度会减慢。那么，还有其他市场吗？哪里可以让他们复制成功？

中国和印度有许多相似之处。两国都有庞大的人口、都是新兴市场。此外，中印两国的GDP 也在大幅增长，当然，中国的 GDP 增长速度远超印度。不仅如此，值得注意的是，这两个市场都是移动优先或应用优先市场。这一点意义重大，因为哪怕在美国和一些欧洲国家，电脑也仍然占据着主导地位。

如今，中国和印度都有创新的支付网关。所以，我想说这些中国公司非常了解我们的产业生态系统，正因如此，他们想在印度投资的意图再明显不过。印度尼西亚正在成为亚洲另一大重要投资中心，除此之外还有越南和泰国。

Q：最近，MakeMyTrip 凭借 redBus 的全新同城服务 rPool 进军拼车领域。考虑到这一市场拥有包括 Ola share、UberPOOL、sRide 在内的众多主要竞争者，你认为 MakeMyTrip 是后来者吗？

A：我们采取的模式略有不同。我们并没有太多地关注商业空间，而是更关注企业市场。对我们来说，问题不在于让商业出租车司机变成汽车共享司机。我们的应用程序更注重发现每天在大约同一时间走相同路线的 3 到 4 个人。

虽然政府已经在评估解决城市拥堵问题的多种解决方案，但我们相信客户很快就会看到我们的应用程序的价值。由于该应用只面向职场人士，用户需要通过公司 ID 才能注册。rPool 每天只能提供两次叫车服务，两厢车每公里仅收取 5 卢比（约合 0.5 元），三厢四门轿车每公里收费 6 卢比（约 0.6 元）。

拼车是一项系统性解决方案，不仅可以缓解道路拥堵，还可以为通勤者提供一个帮助他们节省燃料和时间的可行选择。

一旦得到正确实施和大规模采用，拼车就可以显著减少城市高峰时段的车流量。redBus已经在班加罗尔、海德拉巴和浦那推出了这项服务。新推出这项服务期间，上述城市中首次加入 redBus的前 500位车主将享受前五年免佣金的优惠。

Q：过去几年间，MakeMyTrip 一直积极遵循非内生式增长的扩张道路。MakeMyTrip 已经在印度国内实施了多项并购，其中更以并购 Ibibo 最为引发关注。这项并购带来了怎样的效果？

A：在这些并购案中，Ibibo 是唯一一家大公司。我们收购的其他公司主要是科技公司，更多是战略上的考量，而非创收。

我们并购 Ibibo 的原因在于，市场上的超级竞争损害了我们的业务，给我们带来了压力。我们的利润率和财务状况都受到了压力。话虽如此，总的来说，我们现在关注的是内生性增长。

我们实施了几次并购，最近的并购对象是 Quest2Travel（企业旅游公司）以及为印度国内和国际市场提供营运服务的 Bitla Software（纯技术提供商）。因此，最重要的不是收益，而是全栈。

Q：下一步有怎样的规划？还有更多的并购目标吗？有没有开拓东南亚市场的计划？

A：我们对并购持开放态度。我们公司内部有一支团队一直在寻找各种适合的机会，我们有很多资源，但我们会严格筛选。

就全球市场而言，我们想要开发的市场可能就是印度人的旅行目的地国家。redBus 是唯一一个例外，实际上公司的覆盖面已经涉及包括印度尼西亚、马来西亚和新加坡在内的其他市场。我们也在南美开展业务，事实上我们在并购 Ibibo 之前就已经涉足这块市场。

我们确实收到了来自全球市场的提案，进军这些市场、开展 MakeMyTrip 业务确实非常有吸引力。但重启新市场的成本也非常高。因此，对我们而言，我们主要关注印度或印度人的旅游目的地市场。比如阿联酋，那里有很多非居民印度人。

Q：您对如今的创业估值有何看法？

A：目前私募市场的发展比较激进，而公共市场领域则比较理性。印度仍然是一个发展过热的市场，但展望未来，印度市场的估值有望降下来。

Uber 的 IPO 并不是十分成功，这震惊了全世界范围内整个创业生态系统。每个细分市场上排名第一公司的估值都很高。但到最后，一切都围绕着需求和供应，这是交易成功的关键。

编辑：雨萌