浅析丨移动支付时代 PayPal还能称霸吗

《财富》网站近日刊登了一篇题为《How PayPal Plans to Get Back on Top in Digital Payments》的评论文章，作者是By Leena Rao。作者认为，虽然PayPal 在移动支付时代一度落伍，但该公司从eBay独立出来后已经发生了巨大的改变，未来该公司有希望重新成为数字支付领域的领导者。

下面是文章的主要内容。

2009年春天，电子商务巨头eBay深陷困境，网购业务收入急遽下滑。由于经济低迷，消费者削减了开支，与此同时，亚马逊等竞争对手抢走eBay很大一部分市场，eBay的股价从2007年的峰值下跌超过80％。

eBay当时的首席执行官约翰·多纳霍(John Donahoe)面临着一系列棘手的问题，但是他和董事会有一个意图扭转局面的计划。eBay拥有两个具有很大的潜力的子公司——互联网电话服务提供商Skype和在线支付行业先驱PayPal 。但是，这两个公司与eBay的核心业务并不契合。如果将这两个公司拆分出去，eBay不但可以得到一大笔现金，同时也可以更加专注于拍卖和零售业务。早在2009年，eBay董事会投票决定拆分这两个子公司。“这几乎成为定局。”多纳霍表示。

注意，这里的关键词是“几乎”。

2009年4月14日，eBay宣布拆分Skype的计划。但是，多纳霍对PayPal另有想法。当时，苹果公司刚刚披露，其应用商店累计下载次数已经超过10亿。而且，由于iPhone的崛起，许多科技公司高层正在思考智能手机成为商业工具的潜力。当时，PayPal是全球主要的数字支付服务提供商，已经拥有7000万用户，其支付业务每年增长20％。

多纳霍越想越觉得拆分PayPal是愚蠢的做法。“移动设备正在崛起。”他回忆说，而且，“eBay和PayPal之间有明显的协同效应。”与董事会其他成员沟通之后，多纳霍发现他们的想法与自己相似。他们把想法付诸了行动：2009年7月份，在美国加州门洛帕克的一个度假酒店中，eBay董事会撤销了拆分PayPal的决定。eBay选择了PayPal的长期潜力。

但是，PayPal的这种潜力并没有兑现。事后看来，eBay的决定使PayPal6失去了6年的自由，也改变了数字支付行业的历史。业内人士和分析师认为，eBay从来没有充分利用PayPal的“先行者”地位。相反，eBay使PayPal失去了宝贵的时间，在这段时间里它的竞争对手涌现了出来。这个延误使PayPal失去了称霸当今数字支付行业的良机，就像Facebook称霸社交媒体行业、谷歌(微博)称霸搜索行业那样。PayPal 的早期员工、风险投资家Keith Rabois说，在eBay的十年是PayPal“失去的十年”。

具有讽刺意味的是，eBay最终还是将PayPal分拆了。PayPal于2015年7月成为独立的公司，拥有1.84亿活跃用户，为1400万商户提供服务。PayPal在2015年的收入达到了92亿美元。

但是，PayPal的大部分收入来自普通的电子支付而非移动支付。在一个移动时代，这让人感到有点古怪。 福雷斯特研究公司（Forrester Research）的电子商务分析师Sucharita Mulpuru说，PayPal在其他方面已落后。与此同时，Square抢占了移动支付市场。一些信用卡巨头也加入了数字支付市场。在美国，苹果公司的Apple Pay和谷歌公司的Android Pay 瓜分了移动支付的蛋糕，但PayPal仅仅在欧洲进行了有限的试验。“PayPal在创新上落后于亚马逊或谷歌。”Mulpuru说。

这一切等待PayPal被拆分后的首席执行官丹·舒尔曼(Dan Schulman)来改变。“我希望消费者不只是每月两次使用PayPal，而是每周两次，然后是每天两次。”舒尔曼说。他正在努力使这种希望成为现实：在不到两年的时间里，PayPal不但努力完善eBay时代留下的移动转账应用Venmo，而且收购了一些有价值的新技术。

现在，PayPal最大的问题是它能否弥补失去的良机，在竞争日益激烈的数字支付领域与时俱进。Forrester Research的分析师布伦丹·米勒（Brendan Miller）表示，“现在，PayPal面临的最大挑战是摆脱过去。”

PayPal的创始人和早期员工包括电动汽车公司特斯拉创始人伊隆·马斯克（Elon Musk）、Facebook的早期投资者皮特·泰尔(Peter Thiel)和LinkedIn的联合创始人雷德·霍夫曼(Reid Hoffman)。PayPal是全球第一个可靠的数字支付系统，在互联网泡沫破灭的时代幸存了下来，积累了1600万用户，并于2002年上市。上市短短几个月后，它被eBay以 15亿美元的价格收购。

PayPal的企业文化偏爱那些古怪的数学家和计算机天才，他们往往迅速作出决定，然后通宵编写代码。但是eBay的企业文化比较官僚化，新的创意需要很长时间才能得到批准。大多数被称为“PayPal黑帮（PayPal Mafia）”的创新型领导者都离开了eBay。

eBay并不觉得有必要重塑PayPal，这是可以理解的。依靠PayPal，eBay在每一次拍卖交易中可以得到两笔费用：一笔是拍卖提成，一笔是PayPal交易手续费。2002年，eBay上40％的拍卖交易是通过PayPal付款的，到2005年，这一比例上升到90％，并且以稳定的速度增长。但PayPal错过了新兴的支付方式——移动支付——的最初机遇，而这个机遇被Stripe、Square和Braintree等公司抓住了。

到2009年，eBay的高管们意识到，PayPal在移动领域落后了。在停止拆分计划后，他们希望在移动领域追赶上去。PayPal在2011年获得了一次关键的“人才收购(acqui-hire)”。当eBay收购移动支付公司Zong后，Zong 创始人大卫·马库斯（David Marcus）成为PayPal的总裁。马库斯迅速推出了一个名为PayPal Here的移动支付应用，该应用为小企业提供可以连接手机和iPad的信用卡读卡器。马库斯还改造了PayPal的网站，而他最大的成就是在2013年收购芝加哥公司Braintree。Braintree专注于为创业公司提供在线和移动支付服务。更妙的是，Braintree旗下拥有移动转账应用Venmo。

在收购Braintree前，PayPal在移动领域几乎毫无建树，收购后却拥有了该领域增长最快的公司。“这是一个重大的转折点。”市场研究公司Monness Crespi Hardt的分析师James Cakmak说。这次收购的影响很快表现出来。2014年，Braintree处理的支付业务总额达到230亿美元。次年，这一数字增加了一倍以上，达到 500亿美元。

这些结果带来了另一个趋势：PayPal的发展明显比eBay快。2013年，PayPal的收入增长19％至66亿美元，而eBay的销售额同比增长只有12％，至83亿美元。投资者感到恼火。2014年1月，资深的股东维权人士卡尔·伊坎(Carl Icahn)呼吁分拆PayPal，并引发了争论。支持拆分PayPal的股东认为，分拆PayPal之后，PayPal可以经营得更好，而eBay也可以获得更多的资金发展自己的核心业务。2014年6月，eBay董事会投票决定拆分PayPal。

拆分之后，舒尔曼成为PayPal的CEO。在充满阳光的PayPal华盛顿办公室里，舒尔曼描述了他对公司的愿景。他刚刚完成了与美国国务卿约翰·克里（John Kerry）和世界银行行长金勇（Jim Yong Kim）的会面。在会面中，舒尔曼游说他们将先进的数字支付技术推广到发展中国家。舒尔曼解释说，PayPal应该成为每一种移动支付服务的提供商，无论是朋友间的转账还是在地铁购买一个三明治。“这是一个复杂的棋局。”他说。

在这个棋局中，PayPal虽然不是一个卒子，但也不是王后，准确定位PayPa目前的地位是困难的，因为它的许多竞争对手——包括苹果和谷歌——在移动支付领域都还是方兴未艾。PayPal拥有1.84亿用户，这一点目前无可匹敌，但移动支付是PayPal的最大软肋。根据市场研究机构Transparency Market Research的报告，全球移动支付总额有望在2018年达到1.2万亿美元。

要在潜力巨大的移动支付市场中分到一大块蛋糕，PayPal需要在众多强劲的竞争对手中脱颖而出。苹果2014年推出Apple Pay，现在为超过200万家商户提供支付服务，而且成为其他公司的应用内支付方式。据移动支付研究机构Crone Consulting的数据，每月有1200万用户使用Apple Pay。苹果公司表示，Apple Pay每月增加数百万用户。谷歌Android Pay的用户也在也迅速增长。ITG投资研究公司的分析师史蒂夫·温斯坦指出，相对于PayPal，苹果和谷歌有一大优势：它们都控制着一个操作系统（iOS或Android），这使它们能够将支付服务无缝集成到手机。

收购Braintree 之后，PayPal在为商户和企业提供移动支付服务方面具有较强的竞争力。但该公司在店内移动支付服务方面是落后的。2015年，Square的店内支付服务为该公司带来了12亿美元收入。相比之下，PayPal在店内移动支付服务领域的技术很落后。投资公司Andreessen Horowitz的风险投资家、Visa公司前高管Alex Rampell表示，PayPal现在要追赶已经太晚了。

PayPal的强大竞争对手不仅包括硅谷的高科技公司，还包括信用卡巨头维萨（Visa）、万事达（MasterCard ）、美国运通（American Express）等金融机构。这些信用卡巨头与PayPal虽然有合作关系，但它们也推出了自己的支付服务（Visa Checkout、MasterPass和AmEx Express Checkout），所以也成了PayPal的竞争对手。其中，Visa Checkout已经拥有了数十万用户。

舒尔曼的第一项工作是分离PayPal和eBay的技术构建。PayPal的CTO悉瓦南达(Shivananda)改造了PayPal支付技术的基础建构。下一步，PayPal需要扩张自己的移动支付业务。

2015年3月，PayPal以28亿美元的价收购了移动支付创业公司Paydiant，扩大面向商户的移动支付业务。Paydiant的技术被称之为“white label”，零售商和银行可以利用这项技术为自己的应用添加支付服务、客户忠诚度计划以及电子折价券。例如，通过这项技术，快餐连锁店Subway的顾客可以使用Subway的官方应用订购三明治并在线付款。

PayPal的子公司Paydiant 和Braintree均独立运作，并拥有自己的办公区和领导层。舒尔曼认为，这有助于它们更快创新。举例来说，Braintree被收购之前的首席执行官Bill Ready现在仍然掌管着该公司。在他的领导下，Braintree去年推出了One Touch服务。PayPal用户在首次登陆One Touch之后，就可以在所有开通One Touch的商户页面实现安全便捷的支付，无需重复登录。到今年四月，One Touch拥有超过2200万用户，成为PayPal增长最快的业务。

几乎取得同样快速增长的是移动转账应用Venmo。Venmo在2015年处理的转账业务总额达到75亿美元。而在2016年1月，仅当月的转账业务就达到10亿美元。 尽管Venmo没有为PayPal带来太多的收入，这一点与其他类似的应用（比如Square Cash和Google Wallet）一样。但Venmo未来或许会改变这种局面。PayPal高管称，Venmo的客户都非常忠诚（它们通常每周三四次使用该服务）。舒尔曼认为，商家渴望得到这些忠实客户，它们将乐于付费采用Venmo作为支付系统。这反过来也有助于使Venmo成为受欢迎的店内支付应用。

为了迎合那些厌倦了银行卡的消费者，PayPal也已经开始拥抱区块链技术（blockchain）和加密货币技术（cryptocurrency）。PayPal升级了Braintree应用，升级后的Braintree可以接受比特币付款。今年1月份，PayPal任命比特币钱包Xapo的创始人卡萨雷斯（Wences Casares）为董事会成员。

国际汇款业务也是一个很大的市场。去年七月，PayPal以8.9亿美元的价格收购了国际汇款服务创业公司Xoom。Xoom用户可以不必去银行进行国际汇款，在移动设备上就可以操作。在Xoom应用上，用户可以向53个国家的收款人转账。使用Xoom需要银行账户或者信用卡账户，但它比去银行转账办公更安全、更便宜。最起码，Xoom用户不用在银行里排队等候。

同样重要的是，Xoom使PayPal在移动支付领域独树一帜。如果PayPal实现了舒尔曼的愿景，其业务广度也许可以弥补该公司在失去的十年里缺乏创新这一缺陷。“我们想要重塑整个世界的数字支付系统。”舒尔曼说。“以前，我们的支付系统只是让用户在网站上点击一个按钮，但我们渴望超越。”

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