沃尔玛印度市场受挫，机构和媒体们都是怎么看的？

文|美股研究社

周三美股收盘沃尔玛股价上涨1.34%，报116.81美元，成交额6.61亿美元。截止发稿，沃尔玛盘后上涨0.03%。

沃尔玛宣布，在特殊时期，欢迎社会暂时歇业员工来沃尔玛"上班"。沃尔玛称，不管是个人还是企业，均可以到就近的沃尔玛大卖场、沃尔玛社区门店、山姆会员商店咨询，所有人员一经录用，沃尔玛依法支付报酬。最近几天，永辉、北京超市发等零售企业纷纷发出欢迎暂歇人员到零售企业临时性就业的邀请。永辉在其浙江区的招募消息重表示，优先考虑永辉超市外租区、所在综合体暂时歇业人员。

现在的沃尔玛还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对沃尔玛当前的看法。

图源：雪球

机构是怎么看的？

摩根士丹利：上调沃尔玛目标价至130美元， 维持增持评级

摩根士丹利在一份分析报告中指：分析师Simeon Gutman将沃尔玛的目标价从125美元上升至130美元，维持增持评级。对于这一调整，Simeon Gutman给出了极为细致的解释。其表示，上调的目标价中有3美元是因为沃尔玛对未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）有更高预估；有1美元是由于企业开支下降；另外有2美元与其他项目有关，例如净债务和股票计数。除此之外，因为山姆会员店的EBITDA减少，Simeon Gutman扣除了1美元的上涨。

Loop Capital：维持沃尔玛持有评级，上调目标价至115美元

Loop Capital分析师Andrew Wolf将沃尔玛百货的目标价上调至115美元，称该公司最近宣布整合美国门店和电子商务部门的供应链和财务管理，这对其继续扩大全渠道销售是有利的。这位分析人士指出，将这种整合视为"高层削减或内讧"的迹象的看法是错误的。然而，Wolf仍维持对沃尔玛的持有评级，理由是该公司目前的估值。

美股研究社：收购印度最大电商Flipkart股份，沃尔玛仍处亏损

在众多的对手当中，沃尔玛最终斥资160亿美元收购Flipkart大约77%的股份。这是该美国零售巨头迄今为止最大一宗收购案。沃尔玛这一收购举动也让它顺利在印度电商市场占领一席之地，让它在印度市场获得了一张王牌。

尽管沃尔玛进军印度市场很早，但业务局限在B2B商店，在电商业务方面沃尔玛并没有什么行动。收购Flipkart不少的股份最终能帮助沃尔玛在印度6700亿美元的零售市场中打下一片天地。只是虽说沃尔玛收购的这个Flipkart在印度电商领域存在感不低，但发展了这么多年，Flipkart仍然处于亏损，对于沃尔玛来说Flipkart还算是个"拖油瓶"。

2020 财年第二季度，沃尔玛的海外净销售额从 2019 财年第二季度的 294.5 亿美元下降到 291.3 亿美元，综合毛利率少了 46 个基点。外界猜测Flipkart应该是沃尔玛在海外市场表现不佳的主要原因，因为 Flipkart 的毛利润和营业收入都在持续下降，当业务数据被纳入到沃尔玛的账目之后，肯定会拖累他们的业绩表现。

加拿大皇家银行：将沃尔玛目标价定为102美元

加拿大皇家银行分析师Scott Ciccarelli在一份报告中写道，缺乏盈利增长是我们认为沃尔玛目前的主要面临障碍。Ciccarelli指出，沃尔玛每季度美元息税前利润总额增长4.5%，这标志着零售商在其最重要的美国市场上获得了增长，这主要归功于新的电子商务计划，其中最新一项包括第二天的交付产品。但该公司的总营业利润和利润率从去年的4.2%降至本季度的4%，这是盈利增长疲弱的一部分。Ciccarelli的目标是102美元，相当于目前股价的上行空间。

Oppenheimer：将沃尔玛目标价上调至105美元

Oppenheimer分析师Rupesh Parikh表示，"与Flipkart交易相关的稀释和风险以及与峰值水平一致的估值使我们陷入困境。"该估值是公认的财年每股盈利的21.5倍，略高于该公司典型估值的较高端。Parikh的目标价为105美元，上涨2.4%。他的评级是市场表现。

媒体是怎么看的？

电商报：硬刚亚马逊失败 沃尔玛的电商之路何去何从？

沃尔玛从线上渠道的建设来看，似乎在中国有了新的探索成果。与在美国本土不同的是，沃尔玛在中国采取了不一样的策略，即放弃电商平台的建设与布局，选择直接与中国的电商平台合作，以打通线上销售渠道。毕竟，就算是亚马逊也无法在阿里、京东的围堵之下在中国电商市场上讨到便宜。

2016年，沃尔玛与京东超市达成战略合作，双方在零售供应链的合作实现了双赢。数据显示，2019年，第三届京东超市沃尔玛"8.8购物节"中，近140家品牌商家全渠道销售规模同比增长超过50%，沃尔玛京东全球购官方旗舰店新增粉丝17万，沃尔玛微信小程序中的"沃尔玛到家"实现注册用户总数近5000万。

在中国的"无奈之举"，却获得了意外的收获，沃尔玛也许正是在这样的经验中领悟到，即使是发展线上业务也需要扬长避短，发挥自己的优势。

而从近期沃尔玛的动态也可以发现，在暂停收购电商平台的同时，沃尔玛正在加大力度建设自己的物流供应链体系及完善自有品牌的布局。投资方面，沃尔玛曾于7月份宣布将在中国增投80亿元升级物流供应链；而基于物流供应链的建设，近期沃尔玛正式宣布将其全新的"无限配送"会员计划扩展到全美200多个城市。

综上，也许沃尔玛在电商领域灰头土脸，但是其重金打造的物流供应链、自有品牌建设已经逐渐显示威力，并为沃尔玛拓展线上销售渠道打下了坚实的基础。目前沃尔玛的电商之路也许并没有那么成功，但是未来也许能打个漂亮的翻身仗。

同花顺财经：零售争霸战，亚马逊和沃尔玛的线上线下竞争

在传统零售业中，许多企业都不知道收集用户数据，沃尔玛却独具一格，利用自身的移动支付软件来连接用户信息。沃尔玛在线下无法解决的事情，它们就会将其转移到线上进行处理，通过跟线上网站的合作，沃尔玛近距离地接触到网生一代，当用户在线上查看做菜视频时，只需要点击一下图片，就可以将所有配料自动添加到沃尔玛的在线购物车内，从而增加转化率。

为用户带来超预期和送货效率，是如今的电商平台需要重新审视的问题。至少在线下的市场中，亚马逊并没能在沃尔玛身上占到便宜，也正是因为线下资源较强，才让沃尔玛在电商平台渠道中出现厚积薄发的优势。

而亚马逊之所以能与沃尔玛进行抗衡，就在于prime会员为企业带来的价值，会员费及会员专属服务都为亚马逊的亏损换取了宝贵的竞争时间，相较于亚马逊的会员制度，我们国内的电商平台存在着不少会员与"生态"，企业无法与用户构成绝对的信任与差异化的用户体验。

从追求增长到重视核心用户的体验，线上与线下的化学反应更是叠加出符合当代零售市场的商业形态。

也许从踏上零售竞争的那一刻，无论是线下企业还是线上企业，只能用超级产品战略来打造出零售业的全新方式，这是它们别无选择且殊途同归的道路。

黑马网：沃尔玛印度受挫，是亚马逊太强还是本地电商难搞？

据印度当地媒体报道，亏损严重的沃尔玛印度(Walmart India)正在陷入士气消沉的低迷状态中。这家全球最大的零售商正准备对位于印度古尔冈的总部进行一轮裁员，预计将解雇中高层管理人员中的近三分之一。

消息人士透露，沃尔玛上周五在总部宣布裁员70人（管理人员为主），其中包括采购、农产品业务和快速消费品部门的副总裁及相关部门主管。该公司还计划关闭其最大的仓储站——孟买物流配送中心，并停止在印度扩张批发业务的计划。

虽然旗下的Flipkart是印度本土电商中的第一名，但是来自后面几位追赶者的脚步，也一直没有停歇。除了亚马逊的电商平台，排在后面的Snapdeal以及Paytm Mall也都在电商业务上不断发力。

前有亚马逊，后有印度首富及本土电商群狼，沃尔玛这一次的裁员，其实也是其突破困境、寻求转变的重要举措。在南亚次大陆面临的巨大挑战，有可能是其在中国市场"挫折"的重现，如何度过这一难关，对于转型中的沃尔玛至关重要。

一财网：加码中国市场，沃尔玛拟5～7年新增500家门店与云仓

新年伊始，沃尔玛中国区回顾过去一年的业绩并宣布，其全渠道线上线下销售规模保持三位数增长，有数字化顾客超过5000万。同时，沃尔玛公布未来的战略计划，包括未来5至7年将在中国市场新增500家门店和云仓。

过去几年，零售行业暗涌不断，部分外资零售被本土企业收购、电商向线下砸钱抢流量、新的零售业态也纷纷引资圈地。尤其在2019年，中国零售市场在资本方面也是风起云涌——苏宁入股家乐福中国业务，物美控股麦德龙中国业务等。

相对而言，沃尔玛在资本方面并没有太大的动作，而是一直在做线上线下的全渠道业务转型。2019年沃尔玛首家定制化生鲜配送中心在东莞启用，投资超过7亿元人民币，也是沃尔玛进入中国市场23年以来最大单笔投资。