亚马逊为何成“新冠疫情”最大受益者？

本文来源|富途研选

本文精编自：第一上海证券《疫情加速全社会向线上转移，大幅增加投入，长期利好》、中信证券《亚马逊：线上化长期受益者》。

摘要：中信证券认为，同时相较于其他美股科技巨头，疫情对亚马逊短期业绩的冲击料较为有限，长期亦将加快欧美市场电商渗透速度，以及中大型企业向云端迁移进程，整体利好亚马逊电商、云计算业务。

美企冻结人事招聘

亚马逊一枝独秀

花旗分析师周一(5月18日)报告指出，亚马逊截至4月底公布超过3.6个职缺，年增率19%，但同期其他企业的职缺缩减。不过，亚马逊4月份的增长年率仍较前月年率35%下降。根据亚马逊最近期财报，第一季结束时，亚马逊拥有840400名员工，年增33%。

统计数据表明，由于新冠病毒冲击全球经济，其他企业均采取措施避免不必要的开支，唯有亚马逊因出售杂货给消费者以及提供企业云端服务，全球人力仍旧增长。新冠疫情造成美国请领失业救济人数窜升，自3月危机发生迄今，已有超过3600万人初次请领失业救济。

花旗分析团队JasonBazinet的报告指出，谷歌母公司Alphabet、eBay、Etsy、脸书、GrubHub、Netflix和推特等企业4月职缺数量均较去年同期下降，报告中职缺减少程度最大的公司是Cars.com和Trivago。

「不含亚马逊，今年4月职缺比去年同期下降51%。」分析师指出，企业冻结人事可以节省成本。根据媒体4月报导，Alphabet旗下的谷歌已冻结招聘并削减营销支出。

亚马逊是疫情期间

最大的受益者

第一上海证券指出，全球抗疫期间，亚马逊凭借着强大的仓储物流设施全力保障生活必需品的供应。公司采取了多重措施，运营未受到疫情冲击而中断。

尽管收入保持高速增长，但物流和抗疫相关费用的增加拉低了总体的利润水平。此外，一季度平台的产品结构向利润率更低的生活必需品转移，对整体利润产生负面影响。

FAAMG年初至今涨幅

上海证券认为，亚马逊是疫情期间最大的受益者：

1）疫情加快了电商渗透的速度，并加速消费者购物习惯的转变。

2）抗疫期间，亚马逊凭借强大的基础设施拉开与沃尔玛等竞争对手之间的差距。

3）Prime会员的便利性得以凸显，未来有望保持快速的增长，其流媒体业务的需求量激增，与奈飞、迪斯尼+共同享受疫情期间的红

利。

4）在线办公至关重要，疫情将加速中大型企业在云端的部署，利好以AWS为首的云计算服务商。

Q1营收超预期

验证疫情受益逻辑

Q1公司实现收入754.52亿美元（+26%），超出市场预期，增长主要源自北美地区电商业务、流媒体订阅（56亿美元，+28%）与AWS（102亿美元，+33%）等业务强劲增长。

AWS收入102亿美元（+33%），营业利润30.8亿美元（+38%），对应营运利润率30%（环比+4pcts），为自2018Q4以来最高水平，除了规模效应外，本季度开始服务器折旧政策调整亦构成主要贡献。

疫情期间AWS与Salesforce进一步加强合作，同时AWS服务区亦进一步扩充，相继开发米兰、开普敦等可用区，强化欧洲、非洲地区基础设施。当前公司已在全球24个地区建设可用区76个，并计划在印度尼西亚、日本、西班牙三个地区再建设9个可用区。