段永平增持推动泡泡玛特股价反弹德银维持卖出评级目标价140港元

2026-05-09 05:43

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AMZ123获悉，知名投资者段永平近期大幅增持泡泡玛特股票并进行持仓置换，推动其股价在周五单日上涨近6%。但德意志银行于5月7日发布研报仍维持“卖出”评级，并将目标价从157港元下调至140港元，认为较当前价格仍存在约14%的下行空间。该行指出，海外市场环比持续走弱、国内核心IP热度出现疲态，若趋势延续，2026年全年收入或将同比下降。

德意志银行预计，泡泡玛特2026年调整后净利润为115亿元，同比下降12%，较市场普遍预期低约24%；全年营收预期下调14%至365亿元，并进一步将2026至2028年净利润预测下调16%至28%。

同时，该行提到，段永平近期通过卖出看跌期权并直接买入股份的操作带动南下资金流入及散户关注。预测其一季度总营收约89亿元，同比增长73%，主要受低基数影响，其中国内业务同比增长85%，但海外业务环比下降27%，欧洲市场下降41%，北美下降36%。

此外，报告指出国内新IP二手价格大幅下滑、电商业务下半年或同比下降17%，结构性放缓迹象逐渐显现。经营杠杆逆转、高固定成本及库存上升亦可能带来利润率收缩及清仓压力。投资者目前重点关注海外销售趋势、4—5月最新业绩、全年营业利润率指引，以及推迟发布的Labubu 4.0能否改善人气下滑。

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