金价暴跌，全球第二大黄金交易枢纽是否仍具韧性？

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迪拜的崛起由战略位置、贸易基础设施和开放政策共同驱动。迪拜的贵金属生态以黄金为主导，根据专业机构报告，阿联酋在2023年正式超越英国，成为全球第二大实物黄金贸易中心，在2025年，贸易额更达到惊人的1900亿美元。目前，迪拜处理着全球约15%的实物黄金，是仅次于瑞士的黄金精炼和交易中心。

根据专业机构预测，2025至2035年，阿联酋黄金市场规模将以7.2%的复合年增长率（CAGR）稳健增长。这种增长主要依靠不断改善的监管信誉以及强大的贸易基础设施支撑，也由此提升全球投资者的对于阿联酋贵金属市场的信心。

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迪拜的贵金属生态系统目前已覆盖了从原材料到终端消费的全产业链，形成高度一体化的行业格局。

贵金属产品交易活跃，品类多样，覆盖包含黄金、白银等贵金属，以及天然/合成钻石、红蓝宝石等贵重宝石，涉及金条、首饰半成品及成品。

产业链布局完整，上中下游生态环环相扣，不仅拥有成熟的精炼厂进行提纯与回收，同时设有专业的宝石切割与加工中心。下游还汇聚了交易额巨大的黄金交易市场和面向全球消费者的零售网络。

DMCC（多种商品交易中心）

拥有超1500家企业，提供注册、交易、金库存储及融资的全套服务。

GDP（黄金与钻石公园）

由JAFZA管理，聚集了数百家制造与零售企业，专注于设计与定制。

DGCX（黄金与商品交易所）

提供现货与期货合约交易，是中东首个衍生品交易所。

吸引力与约束并存

在阿联酋贵金属行业中，自由区内符合条件的企业可对其合格收入适用0%的企业所得税率，而非自由区企业则适用9%的标准税率，税收优势十分显著。

在增值税层面，阿联酋亦针对贵金属及珠宝行业设立了更为灵活的特殊安排，以优化企业现金流并简化合规流程。

根据阿联酋增值税法规，贵金属主要指符合特定条件的黄金、白银和铂金。联邦税务局（FTA）将其划分为两大类别：

投资型贵金属（Investment Precious Metals）：符合条件的黄金、白银及铂金适用 0% 的零税率 VAT。

• 指主要用于投资目的、而非工业或珠宝制造用途的高纯度贵金属。

• 要符合投资型贵金属的认定标准，其纯度须不低于 99%，并且应以国际金银条市场认可的可交易形式存在（如金条或铸锭）。

非投资型贵金属（Non-Investment Precious Metals）：不符合投资标准的贵金属适用 5% 的标准 VAT 税率。

• 任何不符合投资型贵金属标准的黄金、白银或铂金均归入此类。

• 包括用于珠宝、装饰品及工业用途的贵金属。

2018 年，阿联酋政府通过 2018 年第（25）号内阁决定，针对贵金属与宝石行业引入了相关 VAT 规定，重点规范 VAT 注册企业之间的黄金和钻石交易。在该框架下，引入了反向计税机制（RCM），将 VAT 申报与缴纳责任由供应方转移至购买方。但此规定并未包括其他贵金属及宝石。

为弥补上述不足，根据2024年第127号内阁决定，自2025年2月25日起，将反向计税机制扩展至更广泛的贵金属与宝石类别。具体类型包括：黄金、白银、钯金、铂金、天然及合成钻石、珍珠、红宝石、蓝宝石、祖母绿。

但对于市场参与者而言，对具体交易进行审慎评估，判断其是否符合反向征收或零税率的适用条件，确保相关文件和记录完整、合规，真正受益于修订后的增值税政策。

同时，在交易流程不断简化的背景下，监管要求反而强化，以对标国际反洗钱标准。黄金提炼、精炼及贸易企业需指定内部合规负责人，落实反洗钱和尽职调查义务，并接受独立第三方审计，从而全面提升行业透明度与合规水平。

中企进入路径中的关键变量

据路透社等媒体报道，一些中国贵金属企业已将开拓中东市场提上日程，计划在迪拜和多哈开设门店，作为其零售网络扩张的重要方向之一。

面对深耕阿联酋市场多年的印度品牌Damas Jewellery 和Malabar Gold & Diamonds等强劲竞争者，中国的贵金属企业在进入阿联酋市场时，需注意警惕政策层面的显性风险，及中东消费者对于品牌本地化叙事尤其重视带来的隐性风险。

阿联酋经济部已出台《黄金采购尽职调查条例》，要求相关企业建立完整的供应链风险评估与管理体系，以防范“冲突黄金”流入，这无形中抬高了新进入者在内部合规建设方面的门槛。

迪拜市场高度国际化，国际金价高企，单纯依靠价格竞争已难以形成长期优势。中国企业想顺利从区域龙头向全球品牌转型，则需要更加重视品牌叙事、设计能力与零售体验。

尤其，中东消费者在婚礼与节庆用金、高纯度偏好及特定设计风格等方面展现出鲜明的文化特点，对产品与商业模式都提出了本地化与文化适配的要求。