财报前瞻 | 财务数据强劲，思科的含金量有多少？

作者 | Hale Stewart

编译 | 华尔街大事件

思科（CSCO）生产通信设备，以下描述来自该公司最新的10-K：

思科设计和销售支持互联网的广泛技术。我们正在整合我们的网络、安全、协作、应用和云平台。这些平台旨在帮助我们的客户管理更多连接到其网络的用户、设备和事物。这将使我们能够为客户的数字业务提供一个高度安全的智能平台。

我们在全球范围内开展业务，并按地理位置管理业务。我们的业务分为以下三个地理区域：美洲；欧洲、中东和非洲（EMEA）；亚太地区、日本和中国（APJC）。

我们的产品和技术分为以下几类：基础设施平台；应用程序；安全等产品。除了我们的产品，我们还提供广泛的服务，包括技术支持服务和高级服务。我们越来越多地通过软件和服务交付我们的技术。我们的客户包括各种规模的企业、公共机构、政府和服务提供商，包括大型网络规模提供商。这些客户通常视我们为战略合作伙伴，帮助他们利用信息技术（IT）脱颖而出，推动积极的业务成果。

到目前为止，该公司是该领域最大的公司。根据Finviz的数据，思科的市值为2290亿美元，而其第二大竞争对手为420亿美元。

不可能低估先进通信对现代世界的普遍重要性。在疫情之前，它是经济基础的关键部分。疫情迫使全球大部分地区陷入某种形式的孤立，这只会加剧该部门的重要性。因此，思科是一家核心的全球性公司，是任何大型投资组合的关键组成部分。

在查看公司的财务状况之前，我希望公司运营良好。如此规模的公司将会吸引顶尖人才。此外，我还预计这将是我所说的“自我运营”公司，这意味着该公司将能够产生足够的现金流，只要它保持财务纪律，数字应该相当一致。

思科就是这种情况。让我们从总收入开始：

CSCO总收入

来源：Seeking Alpha

总收入似乎已经达到顶峰，该公司的年营收持续在470 - 520亿美元之间。这里的好消息是，虽然该公司的产品处于饱和状态，但销售额并没有下降，这意味着竞争尚未削弱业绩。

总收入、营业收入和净收入的百分比

来源：Seeking Alpha

这是我所说的“自我经营”公司的一个很好的例子。毛利润百分比一直保持稳定，而营业和净利润百分比有很好的上升趋势。

CSCO股息安全

来源：Seeking Alpha

上表显示了CSCO分红的安全性（目前为2.68%）。从上往下数的第三行显示了公司投资后剩余的现金量。在过去十年中，这个数字每年都是正数。

那条线下面是年度股息支付，那条线下面是支付股息后的现金数额。在过去10年中，这个数字每年都是正数。

为了更好地衡量，我已经包括EBIT减去股息，这是在最后一行列表。同样，股息是非常安全的。

因此，CSCO是一家财务状况良好的核心公司。基本面分析说这是一项强劲的投资。图表呢？

CSCO周线图和日线图

来源：Stockcharts

周线图（左）显示，该股从2020年秋季到2021年夏季处于稳固的反弹之中。它一直走低，直到11月初反弹，然后回落到50周均线。日线图（右）显示价格已经回落到200日均线，这是一个关键的技术支撑位。

在过去的九个月里，该股已经从这个价位反弹了三次。鉴于其稳健的财务状况和强大的行业地位，没有理由认为它不会再次这样做。然而，由于整体市场环境，为了安全起见，将止损点设在低于你的买入水平5%-10%之间是谨慎的。