会员制撑起“一片天”，好市多经得住“暴风雨”么？

好市多(COST)的股票保持稳定，因为新型冠状病毒推动股市下跌。这并不奇怪，因为当流感大流行袭击美国时，出现了恐慌性购买的浪潮。但是，当沃尔玛(NYSE:WMT)等竞争对手创下新高时，好市多的股价却出现了回落。

对我来说，这是好市多股价下跌的一个买入机会的信号。为什么?该公司基于会员制的模式使其收入波动较小。当然，该公司并不是俱乐部零售商领域的唯一玩家。你不仅有公开交易的BJ批发俱乐部(BJ)，你还有沃尔玛的山姆俱乐部。

然而，好市多却遥遥领先于这些竞争对手。不仅是规模，还有增长潜力。该公司的门店持续增长，而同行们充其量只能原地踏步。事实上，像山姆会员店(Sam 's Club)这样的地方已经关门了，而好市多(Costco)则在继续扩大业务。

是的，好市多的股票并不“便宜”。该公司股价的估值倍数高于其零售竞争对手。但是，就质量和增长潜力而言，股票在今天的市场上提供了一个坚实的机会。

好市多股价正在崩溃

股价可能已从大流行前的高点回落。但该公司的业务比以往任何时候都更加强大。2020年3月，销量同比飙升11.7% 。 然而，像冠状病毒这样的短期顺风只是个开始。

我是什么意思?我说的是这种短期催化剂如何促进长期增长。今天的危机可能推动了好市多会员的增长。这就是这家公司相对于传统折扣零售商的商业模式之美。

该公司的零售业务毛利率为正。但会员费才是真正的利润中心。在北美，这一数字达到了惊人的90.9%，代表着好市多稳定的收入来源。然而，持续的收入并不意味着该公司面临疲软的增长。由于同店销售额的增长，加上持续不断的新店开张(仅2019年在美国就有16家新店开张)，这个巨大的盒子般的庞然大物可以保持增长的势头。

但这还不是全部！好市多的股票也有一个国际化的催化剂。更好的是，中国催化剂正在运转。正如我之前讨论过的，该公司去年在上海开设了第一家中国分店。上海店的位置有一个最大的会员基地链。我认为这是公司在中国有巨大发展空间的一个标志。

简而言之，好市多不仅是一家高质量、不断增长的企业。 在这些催化剂的作用下，你还能要求什么呢?是的，这只股票的估值是有溢价的。但仔细分析一下，这些股票的溢价是值得的。

估值过高的折扣店?它是值得的!

看好好市多股票的投资者最大的担忧是估值。 我同意，这是没有价值的股票。 股票的预期市盈率为34.8倍。BJ的市盈率肯定没有这么高。规模较小的竞争对手的预期市盈率只有15.5倍。

就连沃尔玛的估值也没有这么高。该股目前的预期市盈率为23.5倍。我知道，说折扣店应该得到高估值听起来很可笑。

没错，华尔街已经考虑了该公司的许多积极因素，并将它们计入了自己的估值。然而，这并不意味着这艘船在潜在收益方面已经启航。首先，股市从最近的回调中反弹可能带来升值。其次，随着强劲增长可能持续，股票将随着收益的增加而上涨。

另一方面，像沃尔玛这样的公司可能会面临改变方向的挑战。这家大公司的竞争对手预计，至多也只是个位数的收入增长。BJ的收益预期可能超过分析师的预期。但是，在收入增长乏力的情况下，他们将很难长期维持盈利增长。

简单地说，好市多作为该领域的领导者的地位，以及稳固的财务业绩，使其成为高质量的股票。当然，你得付一笔额外费用。但从长远来看，这是值得的。

像好市多这样的赢家属于你的投资组合

好市多股价继续低于52周高点。尽管冠状病毒袭来，再加上可能有助于推动长期增长的巨大催化剂。作为大型散装利基零售行业的领导者，该公司在竞争对手中遥遥领先。

尽管与同行相比，该股的估值存在较大溢价，但它仍是一个买入目标。我的看法吗?好市多的股票属于你的投资组合。尽快！近期的回调可能不会持续太久。

本文作者：Matt McCall

原文：https://investorplace.com/2020/04/costco-stock-power-higher-key-megatrend/