Temu半托管模式燃爆跨境圈，足以匹敌亚马逊？

Sensor Tower 数据显示，在 Temu宣布正式推出半托管模式后，第一季度 Temu 应用全球月活跃用户同比增长 614%，达到 1.67 亿。数据显示，美国的月活跃用户增长了 134%，达到 5040 万。

随着 Temu国际化进程的推进，免不了与其他跨境电商平台展开竞争。其中包括东南亚的Shopee 母公司 Sea Ltd. ( SE ) 和“拉丁美洲的亚马逊” MercadoLibre ( MELI ) 。近日，Coupang ( CPNG )告诉分析师，它需要继续大力投资，以将自己从中国以外的韩国市场挑战者中脱颖而出。在美国，Earnest Analytics 3 月份的一份报告发现，与亚马逊相比，Ollie's Bargain Outlet ( OLLI )、Five Below ( FIVE ) 和Dollar Tree ( DLTR )等商店的顾客更常在 Temu 上购物。

更早的2月份，Etsy ( ETSY ) 将近期销售额下降归咎于谨慎的消费者支出。该市场以手工艺品为主，2023 年商品总销售额下降 1%，至 132 亿美元。Etsy 首席执行官乔什·西尔弗曼 (Josh Silverman)在该公司 2 月份的财报电话会议上对分析师表示： “很明显，获得份额的企业是亚马逊、沃尔玛( WMT )、Temu 和 Shein。几乎所有其他人都在失去份额。”

在如此亮眼的数据加持下，Temu 引起了亚马逊的注意。据《华尔街日报》 3 月底报道，Temu 和 Shein 已取代沃尔玛和Target ( TGT )，成为亚马逊的“核心竞争焦点” 。根据摩根士丹利分析师最近的估计，去年，这家总部位于西雅图的科技巨头占美国电子商务采购量的 38%。沃尔玛以 6% 的份额位居第二，eBay ( EBAY ) 以 3.2% 的份额位居第三。Temu 仅占美国电子商务购买量的 0.7%。这对于 2022 年 9 月成立的公司来说标志着令人印象深刻的增长。

PDD股价在2023年上涨了79%。该公司表示，其全球业务“处于相对早期阶段”。尽管增长，Temu 在美国面临着严峻的挑战 Temu 购物应用程序的增长今年显示出放缓的迹象。据 Sensor Tower 估计，2024 年前三个月 Temu 应用程序的下载量为 2080 万次。相比之下，2023 年第二季度美国下载量峰值为 3580 万次。

Bernstein Research 分析师 Robin Zhu 在 5 月最新的一份报告中向客户表示：“自 2023 年中期以来，Temu 在全球范围内的新下载量一直保持在 30-3500 万次，下一步看起来更有可能是下降而不是上升。”目前Temu在 15 个前 15 个市场中的 13 个市场中拥有比亚马逊更多的 MAU（月活跃用户）”，而日本和美国则是两个例外。

近年来，随着 Temu、Shein 和 TikTok Shop 越来越多地将产品直接从中国运送到美国家门口，微量出货量猛增。专家表示，这有助于这些公司压低价格。Temu 能否维持其受欢迎程度存在很多怀疑，如在 Temu 之前，像 Wish 这样的平台在衰落之前也十分名声显赫。据《华尔街日报》报道，该公司去年仅在美国广告上的支出就高达 30 亿美元。去年，它是元平台( META ) Facebook 和 Instagram 上的总体支出最高者。Morning Consult 3 月份的一项民意调查发现，86% 的美国成年人了解 Temu。此外，40% 的成年人表示他们曾在 Temu 上购物过。

亚马逊股价在秋季短暂下跌，但此后随着盈利和收入的增长，该股一直在上涨。亚马逊在 4 月 30 日发布的第一季度业绩中表示，其北美零售额增长 12%，达到 860 亿美元，好于预期。亚马逊 153 亿美元的整体营业收入是其有史以来第二高的季度营业收入。报告发布后，亚马逊股票小幅上涨，总体上仍然是华尔街的热门选择。今年股价上涨了 24%，过去 12 个月上涨了约 70%。

根据 MarketSurge 的数据，从技术面来看，亚马逊股价于 11 月 14 日从杯状底部突破，买入点为 145.86 点。它远远超出了 5% 的买入范围。该股周四盘中触及历史新高，收盘价也创下历史新高。投资者应等待新的基础形成，这可能会带来另一个买入机会。亚马逊可能正在调整以适应新的挑战者。去年年底，亚马逊削减了第三方卖家的部分费用。此举被广泛认为是对 Shein 和 Temu 卖家竞争加剧的回应。根据Marketplace Pulse 研究，中国卖家占亚马逊美国市场顶级卖家的近一半。

亚马逊股票有所上涨，但 PDD股价自年初以来仍下跌约7%。在拼多多第一季度报告发布之前，分析师大多持乐观态度。据 FactSet 称，关注 PDD 的 47 名分析师几乎全部将其评级为买入。 FactSet 数据显示，分析师预计第一季度 PDD 销售额将增长 95%，达到 104 亿美元。每股收益预计增长 46% 至 1.43 美元。

Loop Capital 分析师 Rob Sanderson 告诉 IBD，亚马逊投资者仍然担心来自 Temu 和 Shein 的竞争，但这种担忧比一年前有所减轻。桑德森表示：“亚马逊与中国企业一起持续成长。”在最近的一份客户报告中，桑德森将亚马逊股票评级为买入，目标价格为 225 美元。Marketplace Pulse 的 Kaziukenas 指出，PDD 的支持为 Temu 提供了继续挑战市场份额的机会。

可以肯定的是，Temu 的规模仍远不及亚马逊。但近期网络上都是 Temu半托管卖家爆单的消息，亚马逊不可能没有嗅到危机。流量走爆当然是好事，但是利润也不可忽视，平台、卖家、买家三方共赢才能走得更远！