南非将成下一个土耳其？南非兰特将何去何从

新兴市场困境仍在继续。

蛰伏已久的对冲基金们迅速化身嗜血大鳄，疯狂做空新兴市场货币，此前高调推进土地改革的南非，沦为嗜血资本的猎物。

南非兰特未来将何去何从，以及这个国家是否会成为下一个土耳其，都成为投资者心底的疑惑。

感受一下美元/南非兰特在近几个月来的走势，尽管与9月5日的危急时刻相比，南非兰特已有“回血”迹象，但目前美元/南非兰特仍然徘徊于两年多以来的历史高位。

嘉盛集团亚洲首席技术策略师Kelvin Wong日前对21世纪经济报道指出，印度卢比、印尼盾、南非兰特之所以沦为新沽空对象，与这些国家经济状况的恶化脱不开干系。

南非在2008年来首次陷入技术性衰退，吸引越来越多对冲基金押注其成为下一个深陷货币危机的新兴市场国家。

南非兰特将何去何从？

多位分析师认为，南非兰特可能继续下挫。

法国兴业银行策略师Jason Daw对彭博表示，由于基本面不佳，再加上南非土地改革令政策不确定性陡增，看空南非兰特对美元的汇率。这位策略师还在报告中将南非兰特归类于“高脆弱性货币”（High Vulnerability)，并指出南非的外储并不充足。

SeekingAlpha专栏作家Crispus Nyaga在8月底撰文表示，南非兰特未来的表现将进一步恶化，并给出五大理由：

第一，鉴于劳动关系紧张、自动化提升，且运营成本增加、利润率下滑，南非的矿业面临困境，不少矿业公司在今年宣布关闭矿井，并进行大规模裁员。

第二，民粹主义抬头。

第三，制造业衰退。南非的工业生产水平在发达国家和新兴市场中处于落后地位。

第四，南非与美利差问题。去年5月以来，南非利率持续下降，而美联储则坚持原有加息路径。

第五，技术面支持美元走高，而随着美联储在9月再次加息，且美总统再次对南非“出手”，美元/南非兰特届时将继续上行。

本月稍早，三菱日联金融集团和高盛分别给出美元/南非兰特未来目标价格，前者认为，到今年年底，汇价将达到14.750，后者则给出了15.300这一点位。

随着新兴市场的”惨状“持续，投资者开始担忧，南非会不会成为下一个土耳其，引爆新一轮危机。

南非会是下一个土耳其吗？

市场观察家们对此莫衷一是。

在汇率方面，野村证券在本周的报告中提醒称，南非、斯里兰卡、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其和乌克兰这七个国家，在未来12个月可能面临汇率危机。

从数据上来看，南非的情况似乎也并不乐观。

根据近期公布的数据，南非8月商业信心指数跌至12个月以来最低水平，彭博援引南非商会称，南非已经失去了优势，矿业并没能把握住商品价格周期的机会，政策环境也与长期经济增长和就业等目标出现背离。

但也有机构认为，尽管南非处境艰难，但并不会成为另一个“倒地”的国家。

评级机构穆迪在9月12日的报告中表示，虽然南非兰特将继续波动，但大多数南非公司的信用水平会在未来12-18个月中大致保持稳定。

南非的公司有足够机会获取当地的资金，有外债的公司则会以对冲策略缓和短期内汇率波动的影响，或是利用一段时间来应对南非兰特长期的疲软表现。

《巴伦周刊》专栏作家Craig Mellow也在本月初撰文指出，作为新兴市场的下一个多米诺骨牌，南非可能并不会“倒下”。

Mellow援引巴林银行新兴市场债务主管Ricardo Adrogue称，在土耳其的流动资金中，约有一半是以美元计价的，而南非的这一比例相对较低，“所以对于刺激该国重要产品的出口而言，南非兰特贬值利大于弊。”

德国商业银行首席经济学家Jörg Krämer则在上周的报告中表示，目前新兴市场危机的焦点仍然在土耳其和阿根廷，并未预见到货币贬值将带来的普遍性的新兴市场危机，“南非、俄罗斯和墨西哥的债务状况并没有想象中那样严重。”