斗鱼推迟赴美上市 内忧外患下能否顺利IPO

4 月 23 日，斗鱼在美国申请首次公开募股（IPO），IPO 价值高达 5 亿美元。早在去年 8 月，就有消息人士透露，斗鱼在评估赴美上市的可能性。

成立于 2013 年的斗鱼，2014 年 6 月获得红杉资本数千万美元的 A 轮投资。2016 年 3 月，腾讯、红杉资本等机构向斗鱼投入 1 亿美元，完成 B 轮融资。同年 8 月，斗鱼宣布获得凤凰资本、腾讯领投的 15 亿 C 轮融资。2017 年 11 月 20 日，斗鱼直播宣布于 2017 年上半年完成 D 轮融资，至此斗鱼成为国内第一家率先进入 D 轮的网络直播平台。2018 年 3 月，斗鱼再次获腾讯 6.3 亿美元（约合 40 亿人民币）融资，并与腾讯公司签订了战略合作协议。

CBInsights 分析师对斗鱼的估值为 15.1 亿美元。商业信息服务 CrunchBase 的数据显示，斗鱼到目前为止的融资总额为 11 亿美元。

事实上，虽然 2019 年第一季度斗鱼平均月活跃用户数进一步增至 1.59 亿，但是 2016 年至 2018 年间持续亏损，斗鱼的净亏损分别为 7.83 亿、6.13 亿和 8.76 亿元，三年亏损合计约 23 亿元。

有媒体指出，斗鱼和其他的直播平台一样，面临着营收来源单一的问题。虽然斗鱼也为此进行多元化的尝试，逐步涉猎了科技、户外、美食、综艺、语音、公益、电商等多个领域。特别是秀场直播领域，斗鱼企图和 YY、映客、陌陌等先行者竞争，奈何话语权始终很低，“泛娱乐”噱头始终无法打动投资人。

于是斗鱼回归主战场，剑指国内第一的游戏直播平台。对标国际性的网络直播平台 Twitch，从游戏直播对游戏的极大宣发作用，到正版数字游戏的售卖，再到布局电竞赛事的顶级资源，但始终难以望其项背，并且与此同时，国内最大竞品虎牙早已赶在斗鱼前面成功赴美上市。

同样作为腾讯投资的中国顶级流媒体平台，虎牙在去年 5 月，成功赴美 IPO，以每股 12 美元的价格出售了 1500 万股，共筹集了 1.8 亿美元。目前，YY 拥有虎牙 44.5％ 的股份，而腾讯以 4.611 亿美元的投资持有 32％ 的股份。

2017 年，虎牙净营收总额为 3.48 亿美元。相关数据表明，2017 年第四季度虎牙的月活是 8340 万，比去年同期的月活 7400 万增长了 17.2％。特别是移动端，2017 年的平均月活为 3620 万，比 2016 年的 2080 万增长了 74.5％。

除了国内激烈的竞争，多元化发展的问题，去年 12 月 6 日，斗鱼也被曝裁撤海外业务团队。裁员波及约 70 人，这些工作人员主要负责主打东南亚市场的海外直播产品《Doyo》。《Doyo》由斗鱼（香港）分公司运营，于去年 10 月上线。

受人员调动影响，斗鱼在 App Annie 的 App 免费榜排名，从第 15 名直接掉到第 41 名，不禁令人唏嘘。详情参见白鲸出海《斗鱼被曝裁撤海外业务团队或砍掉直播产品 Doyo，附东南亚直播市场解读》

内忧加外患，斗鱼究竟怎么了？此次 IPO 能否成功，我们将持续关注。

（本文作者：gaoxuejing）