Q1利润不及预期股价仍大涨，疫情“摧残”下Facebook求生有新机？

文|美股研究社

北京时间4月30日，Facebook对外发布新一季度的财报业绩。在发布这份财报之前，Facebook本就面临诸多诉讼，不仅向FTC缴纳50亿美元的罚款，而且疫情期间的广告收入下滑更是雪上加霜，Facebook的业绩也承压严重，此前遭到多家机构下调营收预期。

根据财报来看，Facebook本季度营收同比增长18%，营收意外超出分析师预期；净利润同比增长101.6%，略低于市场预期。由于营收超过分析师预期，Facebook股价盘后交易上涨逾10%。

与Alphabet和Snap一样，新冠肺炎疫情同样给该公司的网络广告业务带来了冲击，只不过市场反应还是较为积极的。作为全球瞩目的社交巨头，在疫情影响下Facebook的业绩表现还能给投资者带来新的期待吗？

营收同比增长18% 

净利润同比增长101.6%

财报显示，Facebook一季度营收同比增长18%，至177.4亿美元，市场预期175.2亿美元，去年同期150.77亿美元；净利润49亿美元，市场预期49.6亿美元，去年同期24.29亿美元；每股收益1.71美元，市场预期1.78美元，去年同期0.85美元。

在财报发布后，截止文章发稿，Facebook盘后股价为214.57美元，盘后涨幅为10.49%，市值为5535.94亿美元。

图源雪球

在用户数据上，Facebook第一季度日活跃用户为17.3亿人，同比增长11%；一季度月活跃用户为26亿人，同比增长10%；一季度每用户平均收入为6.95美元，与去年的6.09美元相比增长了19%，而分析师普遍预测为7.09美元。

在业务营收上，一季度来自于广告业务的营收为174.40亿美元，比去年同期的149.12亿美元增长17%。不计入汇率变动的影响，Facebook第一季度广告营收同比增长19%。Facebook第一季度支付及其他服务费营收为2.97亿美元，比去年同期的1.65亿美元增长80%。

在自由现金流方面，Facebook第一季度自由现金流为73.43亿美元，相比之下去年同期为53.46亿美元。

作为全球实力最强的社交巨头，Facebook也不可避免进入业绩增长有所放缓的局面，这次受疫情影响也进一步让Facebook受到更大的增长压力。回归财报业绩本身，Facebook的这份成绩单是否还有一些增长看点？

疫情之下广告业务承压加重 

Facebook谨慎未给出下季度预期

在本季度，Facebook的广告业务营收为174.40亿美元，疫情之下广告业务承压严重。对比上个季度的广告营收环比也是下滑不少，四季度Facebook广告业务的营收为207.36亿美元。

这次疫情让Facebook经历了一轮冰火两重天。从积极的影响来看，一方面疫情让更多用户宅家在社交上的交流变得更多，消息应用和直播平台的用户数量达到创纪录的水平，疫情也给Facebook带来一波较为明显的用户增长。

另一方面在这一特殊时期，广告主习惯通过降低预算又或是取消上线来节约成本，Facebook广告业务的营收下滑较为强烈。在财报电话会议中，Facebook董事长兼首席执行官马克-扎克伯格扎克伯格针对广告收入下滑表示：从财报可以看到，一季度末尾的三月底，广告营收有所下滑，主要体现在某些业务单元，比如旅行和汽车，那里小型商户和广告商居多。

据Needham&Co.分析师劳拉•马丁(Laura Martin)说，新的007电影《No Time To Die》推迟到11月25日上映，仅Facebook就会损失5000万美元。除了大型广告商，国际市场研究机构eMarketer高级分析师贾斯敏 • 艾伯格(Jasmine Enberg)指出，在预期新型冠状病毒疫情导致的经济放缓期间，Facebook很大一部分广告商是风险最大的小企业。

在竞争层面facebook在数字广告领域面临的竞争压力也在加大。除了要与亚马逊、谷歌抢夺数字广告市场份额之外，借短视频崛起的Tiktok目前在全球范围内的用户规模增长很迅猛。

根据数据公司Sensor Tower数据显示，2020年2月，TikTok的下载量和应用内收入创历史新高,获得全球范围内近1.13亿次安装和5040万美元的应用内收入，其全球累计下载量已经达到19亿次、逼近20亿次。Tiktok也是借流量实现广告价值，该款应用对Facebook产生的威胁在加大。

尽管一季度的广告营收缩水不少，但扎克伯格还是对外放出了一些积极信息，他表示：电商广告营收表现出强劲的增长，预计在二季度可以带动总广告营收的上涨，电商广告实现了用户转化率的提高，为广告商获取到了用户和它们期待的营销表现。

在谷歌母公司未给出下个季度的财报指引之后，Facebook同样的也未对外公布业绩指引，这也引起部分投资者的担忧。该公司首席财务官大卫·温纳在接受媒体采访时表示：“前景真的很不确定，我们对发展前景非常谨慎。”他指出，该平台的中小企业广告业务出现了“回调”，导致第一季度最后三周的广告定价下降。由于经济增长的不确定性，Facebook没有提供第二季度或2020年全年的营收展望。

在财报电话会议中，扎克伯格重点回答了关于投资印度电信巨头Jio给该公司带来的影响，这个动作能给Facebook带来新的增长动力吗？

数字金融业务成Facebook布局重点

投资Jio试图挖掘抢占印度在线支付

去年，Facebook有不少动作在数字金融领域。尽管是全球最大的社交巨头手握27亿的用户流量，除了广告业务之外，Facebook在其它领域的商业转化方面进展并不是很顺利。

从2011年至2018年，Facebook陆续推出过Facebook Credits、Facebook Gifts、Facebook Messenger Payments、WhatsAPP Pay等金融服务，但是受到监管或者推广等问题，并未发展壮大。社交网络巨头Facebook去年6月份发布了备受市场期待的“天秤币”，同时还发布了一系列为其建立市场的技术，标志着该公司开始向加密货币领域进军，此举引发了巨大的轰动。

但该计划落地很难，各国央行和监管机构担心，如果Facebook的25亿用户采用天秤币，可能会破坏货币政策的稳定，助长洗钱活动，并侵蚀用户隐私，一些人甚至威胁要阻止天秤币。目前来看，天秤币何时落地还是未知的。同时在消费级市场，Facebook也于去年推出Facebook Pay试图挖掘C端市场的支付潜力。在发布这份新财报之前，Facebook大手笔投资印度电信巨头JIO。

在财报电话会议中，扎克伯格回答关于投资Jio也表现出积极态度。他表示：对于在印度和GeoPlatform的战略合作，我们计划为上百万家在印度的商户提供更好的营销平台，让它们可以通过WhatsApp与消费者交流沟通并落实最后的支付。这将会是我们在国外一个很“大”的案例，在GeoPlatform的技术帮助下，我想最后将获得成功。

在发布这份财报之前，不少投行虽看好Facebook体量的成长性，但在短期对其抱有一定的消极心态，对Facebook都下调了它的目标价。在疫情的影响下，Facebook又有什么样的应对举措？

在疫情洗礼之下

Facebook迫切展开求生探索

作为全球第二大数字广告平台，虽说疫情给Facebook带来严峻的考验，但在这个时期其实也让Facebook看到一些商业发展机遇。近期，Facebook就有不少的动作，这些动作能为它吸引到更多投资者的关注吗？

一、布局云游戏挖掘流量入口 发布游戏直播应用乘风而上

在Google、微软、亚马逊、Facebook，这些巨头之间的游戏直播竞争中包括最基础的流量竞争，但是如果仅仅是流量还不足以吸引巨头们纷纷投入其中，对于他们来说更重要是游戏直播会是云游戏的流量入口。

根据市场调查机构IHS Markit公布的报告，云游戏这一新兴产业将在未来几年进一步增长。到2023年年底的时候将达到25亿美元。从这个趋势来看，全球云游戏的发展前景还是很可观。

在4月19日，Facebook宣布将于当地时间周一正式推出独立的游戏直播应用——Facebook Gaming。随着疫情在全球范围内的爆发，导致人们居家时间的增多，对流媒体内容的需求激增。因此，Facebook决定将计划提前。

在疫情期间，Facebook平台上的直播用户增长很迅猛，顺势推出游戏直播应用也许能够让Facebook挖到有游戏直播的商业价值，尤其是Facebook有一些天然优势。

在美股研究社看来，一方面Facebook进军游戏直播的一大优势是其平台上的海量用户，根据最新的数字Facebook月活跃用户已经达到了26亿。平台上有不少年轻用户，他们对游戏直播的需求存在，挖掘以直播形式的娱乐需求跟平台属性也很强的关联性。

另一方面在游戏直播领域有亚马逊旗下的Twitch，综合性的平台Youtube，以及在去年大量招兵买马的微软旗下的Mixer，这些平台疫情期间也表现出较好的增长趋势。同时国内的斗鱼、虎牙、YY等都是借直播在中国互联网行业站稳脚跟，在有对标平台的前提下，对于Facebook来说发展游戏直播业务还是具有可观的想象空间。

二、疫情之下云办公大热 入局视频会议抢滩在线办公阵地

这次疫情期间，在线办公板块成为美股市场上少数保持逆增长的股票。随着全球疫情持续蔓延，不少国家都在号召用户宅家在不影响工作的前提下，云办公在疫情期间迎来大爆发。

以Zoom为例，4月21日，Zoom首席执行官袁征表示，截至当日，已有超过3亿人使用Zoom视频会议应用程序，相较4月1日的2亿激增了50%。而在去年12月，即疫情暴发之前，Zoom用户仅为1000万人。

正是因为借疫情看到在线办公的发展潜力，Facebook也对外宣告进军该领域。在4月24日，Facebook宣布，将推出新产品Messenger Rooms进军视频会议市场。这一消息一出这也让视频会议巨头Zoom股价下跌不少，Facebook的股价也是应声上涨，从市场情绪来看还是获得不少投资者看好。

据Canalys发布最新调研数据显示，2019年全球云服务市场规模1071亿美元，相比2018年778亿美元增加了近300亿美元，同比增长37.6%。2020年全球云服务市场规模达1410亿美元，同比增长32%，到2024年将增长至2840亿美元。从前景来看，全球在线办公还有很大的增长空间。

在视频会议这个领域，Facebook其实要比Zoom有很多的优势，这也是为何该消息发布后Facebook股价上涨，而Zoom的股价有所下跌，市场情绪还是看好Facebook。一方面Facebook的用户基数在那里，这已经与Zoom在C端市场的差距；另一方面软件的质量方面也比Zoom强，尤其是经历过隐私泄露之后，Facebook在安全性方面肯定会优化很多。

结语

从Facebook这份财报来看，疫情不仅影响到它的一季度业绩，二季度的广告营收表现很有可能也会让部一些投资者感到失望。此前，FactSet数据平均预期FB全年收入在807亿美元，比疫情全球蔓延之前2月底时的预期下调50亿美元，相对2019年营收707亿美元仍有14%的增长，这意味着华尔街认为疫情对FB全年的收入影响仅6%。

2018和2019年Facebook营收增速为37%和27%，较前两年有所下降，除了收入盘子变大了之外，近两年Facebook深陷隐私危机带来的负面影响，这也让Facebook商业化效率受到拖累，未来如何挖掘新的增长点至关重要。