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在全球快递遇冷的当下，DHL是怎么实现利润逆势增长的？

晓生研究院

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2025-05-12 12:09

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在全球快递市场增速放缓的背景下，DHL 交出了一份“看似矛盾”的成绩单：营收和业务量双双下滑，利润却逆势上涨。DHL是如何面对全球贸易波动、运量下滑和关税不确定性等挑战？

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DHL第一季度利润逆势增长

在全球贸易不确定性上升、快递运量下降的背景下，DHL凭借有效的成本控制和运营优化策略，实现了第一季度营业利润的增长。根据4月30日发布的财报，DHL快递部门营业利润同比增长4.8%至7.54亿美元，主要得益于“Fit for Growth”成本优化计划的推进。

管理层表示，公司通过提高运力利用率、调整季节性网络以及聚焦高收益货物，成功抵消了货运量下滑带来的影响。快递部门的核心产品——限时达国际包裹，其需求同比下降7.1%，日均处理量为97.5万件。与此同时，DHL自有机队和外购运输的航空运力成本同比下降了7%，快递航空枢纽的运营成本也下降了1%。

为进一步提升运营效率、控制成本，DHL于今年3月启动名为“Fit for Growth”的计划，目标是在2025年底前削减逾11亿美元的年度结构性开支。该计划与FedEx的“Drive”和UPS的“Efficiency Reimagined”类似，均致力于通过优化资源配置来提升长期盈利能力。

DHL高管在3月初的第四季度财报电话会议上表示，公司计划通过减少合作航空公司的数量，以提升空运网络的运行效率并降低成本。这些合作航司此前主要用于补充DHL自有机队的运力。

近期，DHL陆续终止多项航空货运合作，正是其“去冗余运力”战略的具体体现。例如，今年2月，DHL宣布退出与Atlas Air共同持有的Polar Air Cargo合资公司。双方在合作18年后“共同决定”结束这一曾在业界颇具影响力的航空货运品牌。

DHL还终止了与SmartLynx Airlines在欧洲的合作关系。此前，DHL曾向SmartLynx租赁4架改装后的A321窄体货机，而SmartLynx目前已决定将业务重心转向为客运航空公司提供运力支持。

不久后，FreightWaves报道称，斯洛伐克航空公司AirExplore也因波音737-800改装货机的市场需求有限，决定退出货运业务。虽然该公司未透露是否失去了主要客户，但据悉其曾在2024年初为DHL提供服务。

与此同时，DHL持续推进其洲际机队的升级计划。波音预计将在今年内交付6架777生产型货机，为DHL此前共计28架订单的最后一批。

DHL也在加快亚洲区域航空网络的现代化步伐。公司在3月的财报电话会议中透露，其在亚洲的合作航司——国泰航空旗下全货运子公司Air Hong Kong，预计将在年内完成机队更新计划。该项目包括将多架A300-600货机调拨至欧洲网络，并以更大型的A330-300改装货机进行替代。根据Planespotters航空数据库，Air Hong Kong已于今年3月接收另一架A330货机。

尽管第一季度受到美国加征关税和欧洲经济疲软等因素影响，外部环境充满不确定性，DHL集团仍实现温和增长。集团营收同比增长2.8%，达到237亿美元；营业利润同比增长4.5%，达到16亿美元。

目前来看，关税扩散尚未对DHL财务造成实质性冲击，但已促使公司在运营策略上作出重要调整。管理层指出，未来市场需求和运价的不确定性将持续上升。

DHL怎么应对全球贸易不确定性

对DHL而言，关税是一把“双刃剑”：一方面，商品价格上涨可能抑制消费需求；另一方面，也带来了新的业务机会，例如客户为降低整体进口落地成本而产生的运输改道、额外清关服务等需求。

高管指出，DHL在全球布局的多元性、应对供应链中断的丰富经验，以及对高利润率服务的持续投入，使公司能在当前充满不确定性的贸易环境中保持竞争优势。

DHL首席执行官Tobias Meyer在简报中表示，由于中美关税争端的影响，公司在跨太平洋贸易下滑中所面临的风险相对较小。目前，DHL快递（Express）夜间包裹运输中，来自中国和香港前往美国的货量仅占8%；而在DHL全球货运（Global Forwarding）的空运业务中，该航线的占比更低，仅为4%。

过去，DHL在跨太平洋航线上的业务占比相对较高。但去年，公司通过调价策略主动剔除利润率低、重量轻的电商货物，将更多运力分配给运输密度更高、收益更高的货代客户，从而优化了货运结构并提升了收益质量。

Meyer强调，DHL未来的扩张将重点聚焦于贸易增长最快的国家，例如印度尼西亚、印度、越南和菲律宾等。这些国家正因地缘政治变化而受益，越来越多制造商正将产能从中国转移至这些新兴市场。

财务总监Melanie Kreis补充道：“从某种程度上看，我们的全球布局让我们相比其他竞争对手更不依赖美国市场；但另一方面，尽管存在关税，国际贸易仍在继续——只是成本更高、流程更复杂。我们正在密切关注局势，并已为各种可能的情形做好充分准备。”

DHL加速全球布局

在DHL年度股东大会上，首席执行官Tobias Meyer表示：“全球约四分之三的贸易并不涉及美国。如果美国市场进一步封闭，其他国家将从中受益。其他贸易航线的重要性将上升，而DHL通常在这些航线上的市场份额也超过美国进出口航线。”

DHL应对全球贸易波动的关键之一是其“战略2030”路线图。该战略通过聚焦高增长潜力市场来推动可持续增长。领导层指出，主要投资方向包括生命科学与医疗健康物流、新能源产业（涵盖风能、太阳能、电动车、电池、储能系统和电网设备）以及电子商务等。

今年4月初，DHL宣布将在未来五年投资22亿美元，以升级其在制药和医疗领域的物流能力，并计划在2025年底前将医疗物流收入翻倍至108亿美元。尽管欧盟汽车行业疲软导致德国整体货运量下滑，DHL仍积极调整策略，例如剔除低利润的轻型电商包裹，将运力转向高密度、高价值的货代客户，从而优化运营结构，应对关税和宏观经济压力。

在收购方面，DHL于今年1月完成了对Inmar Supply Chain Solutions的收购，这是一家为北美电商零售商提供逆向物流服务的供应链公司。Meyer表示：“我们关注的是能力而非规模，关键在于如何在我们的网络中最大化利用这些能力。”他进一步指出，制药和医疗设备制造商的货物通常体积小、价值高，相较于传统货代模式，选择综合型快递公司能带来更高的运输可控性，避免因整合多个承运人和分销商带来的不确定性。

然而，DHL的全球货运部门也面临挑战。受德国工业疲软，尤其是汽车行业低迷的影响，货运量显著下降。同时，德国新运输管理系统上线的成本高于预期，整合过程较为复杂。管理层坦言，若剔除整合相关支出，该部门利润或可维持持平。

在运输方式上，全球空运量同比下降3%，主要受欧洲与亚洲之间贸易放缓的影响。尽管空运收入增长了4%，但毛利润下滑了1.8%。相比之下，海运业务表现较为稳健，运量同比增长1.4%，其中亚洲航线增幅较明显。然而，受公司持续退出高体积、低收益业务影响，整体增长仍受限制，预计这一策略将在2025年继续推进。

供应链部门在今年一季度保持增长势头，这得益于新客户的签约和自动化提升带来的运营效率提升。

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DHL电子商务部门专注于为商家提供国内和国际的轻型包裹运输服务，尽管消费者支出趋于谨慎，但该部门收入仍增长6%。不过，网络基础设施的持续投资也带来了较高折旧成本，短期内对财务表现造成一定压力。公司正在通过强化市场布局来争夺更大的市场份额。

为拓展全球电商物流网络，DHL近期在印度等地投资建设分拣设施，在土耳其布局“最后一公里”配送能力，并入股沙特阿拉伯Ajex物流公司。同时，公司还收购了IDS Fulfillment，以加强其面向美国中小型企业的电商履约服务。此笔交易为DHL带来了超过130万平方英尺的公共仓储与配送空间，并引入了一个多元化的客户群体及配送专业能力。

在邮政业务方面，德国邮政与包裹部门依靠三年来首次调价以及联邦选举期间邮件投票的增长，实现了收入提升。但未来仍面临挑战。由于工人工资即将上涨，第二季度的运营成本预计将进一步上升。德国邮政作为欧洲最大的邮政服务商，正面临信件量持续减少和成本快速上升的结构性难题。财务总监Melanie Kreis表示，邮费涨幅仍不足以完全抵消近年来的通胀影响。如果无法进一步上调邮费，公司将难以维持盈利能力并继续进行必要的未来投资。

在全球宏观环境方面，Meyer指出，客户正在通过多种方式应对美国对中国商品高达145%的关税、对全球商品10%的普遍关税、特定行业额外关税以及预计将在6月出台的更多关税。一些企业选择暂停订单与投资，等待监管政策明朗；另一些则选择提前采购、囤货以规避关税实施期，还有企业将采购渠道从中国转向亚洲其他国家，以避免高额关税。

电子商务零售商的策略也在转变：由于美国取消了来自中国和香港的低价值商品的最低免税门槛，传统B2C电商可能转向集装箱运输或集运（“散货快递”）模式，以提升成本效率。对此，DHL认为，这种政策调整将带来新的集运商机。

Meyer总结道：“我们在美国的很多客户仍相信，随着相关谈判的推进，当前的高关税环境将出现转机。”管理层也强调，美国对电子产品关税豁免政策在一定程度上利好DHL的快递与空运业务。

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