跨境电商物流行业又一家头部企业冲刺IPO！

根据港交所公开信息显示，2026年5月25日，燕文物流已正式向香港联合交易所主板提交上市申请书，由申万宏源香港担任独家保荐人。

继2023年初撤回深交所IPO申请后，燕文物流蓄力三年，再度冲击资本市场！

图源燕文物流招股书

如今的燕文物流大家都很熟悉，是业内知名的跨境物流头部企业、包裹运输量以百万件起计数...

但回顾燕文的过去，在1998年创建之初，燕文也是从一间小小的货运代理门店起步，是靠着深耕行业长达二十余年，才从最初依赖邮政代理，一步步构建起了贯穿头程揽收、分拣、跨境运输、清关以及尾程派送的一体化物流服务体系。

燕文物流招股书详情

根据本次招股书中披露的一系列数据看，在行业数据上，按2025年跨境电商快递服务所得收入计，燕文物流在中国第三方B2C跨境电商物流服务提供商中排名第二，市场份额为1.8%；在中国发往美国的跨境包裹量这一细分维度上，燕文同样以1.4%的市场份额稳居第二。

而在最让广大同行关注的燕文财务数据上，燕文物流在2023-2025这近三年的成绩分别是：

• 2023年营收94.83亿元，净利润5812万元，毛利率3.6%，净利率0.06%；

• 2024年营收58.27亿元，净利润4967万元，毛利率6.5%，净利率0.8%；

• 2025年营收66.87亿元，净利润1.06亿元，毛利率6.9%，净利率1.6%。

在3年财务数据里，2024年收入的断崖式下滑无疑是最引人注目的一个“坎”——其中主要原因是部分大型跨境电商平台为强化物流成本控制，将采购模式从集中单一供应商切换为分段运输模式，直接导致燕文的包裹量大幅萎缩。

不过虽然面临波动，但时隔仅一年，2025年燕文的总收入便实现了同比增长14.8%的反弹，而且盈利端也显著改善，毛利率、净利率均提升，净利润更是同比猛增114.1%——净利润的强劲反弹主要归因于，跨境电商快递服务毛利率的提升及规模效应的持续显现。

此外值得注意的是，与此同时，燕文物流客户集中度风险也正在显著释放，来自五大客户的收入占比已从2023年的64.0%大幅降至2025年的18.0%，最大单一大客户的贡献占比从51.9%降至8.4%。

而这种多元化客户的格局，对于货代而言，无疑也是减少单一大商流绑架、增强抗风险能力的关键所在。

说完财务情况，再看燕文业务方面。

燕文本次招股书中最为激进的业务抓手，无疑是其在美国本土的末端派送网络建设。

其实面对跨境电商物流中长期存在的尾程派送结构性痛点，燕文早在2024年3月就选择了“自己下场”，正式在美国启动本土最后一公里派送服务，结合自营基础设施与灵活的众包运力，着力构建一条可扩展的美国本土派送网络。

而截至目前，燕文是已在洛杉矶、安大略、旧金山、达拉斯、芝加哥、亚特兰大、纽约、新泽西、迈阿密及丹佛设立了10个区域分拣中心，服务范围覆盖美国41个州，可触达约70%的美国人口。

本土派送业务也迅速转化为实实在在的营收增量，2025年，本土最后一公里派送服务收入从上一年的9120万元飙升至3.87亿元，同比增长达322%，收入占比从1.6%跃升至5.8%。

燕文的美国服务已经从单纯承接自身跨境包裹，扩展到支持美国本地中小电商卖家以及中国卖家运营的海外仓——这也意味着一套真正意义上的“跨境+本土”双业务驱动模式正在成型。

最后再说说燕文的募资及发展方面。

燕文物流原在A股申请时期，曾计划募集资金9亿元，主要用于智能分拣及转运一体化项目、全球跨境物流大数据平台建设、车辆购置及补充流动资金。

而本次转战港股后，虽然最新募资规模尚未正式披露，但围绕“数字化+重资产基建”的逻辑大概率将得到延续，燕文在招股书中也提到4个主方向：

1、推进全球扩张战略，扩大海外网络覆盖范围：重点加强在欧美等核心市场的基础设施建设，进一步完善本土最后一公里派送网络，提升服务能力和时效；

2、加强核心技术研发能力，升级营运风险控制及数字化系统：持续投入全链路数字化平台建设，利用人工智能、大数据等技术提升运营效率和服务质量；

3、提升及加强全球人才储备及组织能力：吸引和培养国际化、专业化的物流人才，为公司全球化发展提供人才保障；

4、补充营运资金及一般企业用途。

从行业角度来看，继纵腾集团借壳登陆A股、极兔速递港交所上市之后，燕文物流也正式向港交所递交招股书，这不仅是跨境物流行业发展的又一个重要里程碑，也标志着跨境物流行业正式进入“头部企业集体资本化”的黄金时代。

而对于广大同行来说，其中也有值得深思的点——当头部企业纷纷借助资本力量加速奔跑，行业的游戏规则是否也会发生根本性的改变？过去依靠信息差、灰色清关、低价拼杀就能活下去的日子，是否将一去不复返了？

毕竟上市意味着透明化，透明化则意味着合规必不可缺——随着头部企业率先走向资本市场，或也将倒逼全行业在财税合规、数据合规、清关合规等方面向更高标准看齐。

在这种趋势下，如果依然在合规问题上心存侥幸，那未来不仅可能错失与大平台、大物流商合作的机会，也会在资本加持下越发激烈的行业竞争中面临更大的淘汰危机。