大卖易佰豪掷7亿并购，竟是“抄底”？

通拓母公司华鼎股份发布公告称，已与华凯易佰签署了《华凯易佰科技股份有限公司与义乌华鼎锦纶股份有限公司关于深圳市通拓科技有限公司之股权收购协议》，约定以人民币7亿元出售子公司通拓科技100%股权及主营业务相关的全部经营性资产（包括但不限于商标、专利、店铺、存货资产等）。据悉，通拓科技作为老牌铺货大卖，持有大量的店铺，据其财报显示，截至2023年末，通拓科技在第三方电商平台站点数量为10856家。

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根据华凯易佰21日晚发布的《重大资产购买报告书（草案）摘要》，本次并购为横向并购，全现金支付。华凯易佰表示，通拓科技深耕跨境电商行业二十年，建立了深厚的经验壁垒，与万余家优质的中国供应商构建起深度协同的生态系统，拥有海量常售SKU，本次交易将有利于双方会在两大层面上，强强联合。

一、聚焦主业，利用黄金发展期扩大经营规模，提升综合竞争力和行业地位。特别是加快在政策鼓励的新兴市场与重点区域的布局，深入挖掘市场潜力，增加市场占有率，拓宽业务领域，显著提升综合竞争力和行业地位。

二、有利于优势互补、深度融合，充分发挥协同效应，完善全球化布局。

具体来看，双方将在多个层面上实现互补与协同：

1、品类互补与仓储优化，华凯易佰将与通拓的品类互补，丰富产品线，满足更广泛的市场需求。同时，双方将完善海外仓储物流布局，扩大全球铺货覆盖，提高商品的地域可达性与响应速度；

2、供应链整合与成本控制，双方将共享彼此的供应链资源与渠道网络，开展联合采购，有效降低单件商品的采购成本。此外，还将联合开发自有品牌产品将进一步优化产品结构；

3、信息化赋能与运营升级，华凯易佰将运用自身先进的信息化系统，帮助通拓实现运营流程的自动化、智能化改造，推动其向高周转、高效率、低库存的轻资产、垂直化运营模式转型，提升整体运营效能。

值得注意的是，由于本次交易不涉及上市公司发行股份，所以不会对华凯易佰的股权结构产生影响。5月22日（今日）开盘，华凯易佰股票涨幅超4%。

根据华凯易佰的公告，当前，通拓科技的经营风险主要为四方面：一、因铺货模式带来的违规关店风险，二、过度依赖亚马逊，三、境外经营和税收监管风险，四、存货管理风险。

因此，收购后，华凯易佰可能将成为通拓科技低迷业绩的一剂“猛药”。根据财报，通拓科技2022年和2023年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-34,094.16 万元和-10,661.79 万元，处于连连亏损状态。通拓作为跨境圈的老牌大卖，在2021年和2022年遭遇两次重创后，便一蹶不振。据公开资料显示，2021年的亚马逊封号潮下，通拓科技被平台冻结资金超 4000万元人民币；2022年，通拓49个Paypal 账号，被划扣资金近 7000 万元人民币。

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事实上，华凯易佰对通拓的收购消息最早于去年年底披露。2023年12月5日，华凯易佰层发布公告称拟收购通拓科技100%股份，并于5个工作日向通拓支付1个亿以表诚意。

华凯易佰与通拓科技同为深圳跨境电商大卖，早年均以铺货发家，不过在时代的洪流推动之下，两者却走向了不同的结局。2023华凯易佰业绩增长亮眼，年营收同比增长47.56%，净利润增长53.08%，这一成绩在铺货型玩家当中显得尤为突出。

华凯易佰2023年年报指出，华凯易佰的增收归功于：一，在泛品业务上追求极致性价比，用自研系统管理上百万SKU；二、精品业务方面，形成了清洁电器、家电、宠物用品、灯具四大产品线，其中，清洁家电类爆款产品稳定在亚马逊小类前五，宠物类爆款产品排名稳定在亚马逊小类前十。除此之外，还推出服务商业务亿迈生态平台，以类平台模式为卖家提供服务。

此时，华凯易佰坚定把通拓科技收入囊中，既是“捡漏”，也是对自己的持续增长满怀信心。而两家老牌大卖之间并购整合，也表明了跨境江湖的“大航海时代”慢慢过去。