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黄金周简讯:不加息,日元或将跌破5.0?

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2025-05-02 02:32
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在昨天,日本央行考虑到全球贸易的不确定性,下调了日本通胀和经济增长预期。这一结果强化了日本央行“近期不再加息”的预期,迅速推动了日元兑美元汇率跌至近三周来的最低水平,而日经指数收盘上涨1.1%。

美元兑日元一度升至144.48日元,为4月11日以来的最高水平。10年期日本国债收益率下跌4个基点,至1.270%。投资者正在关注企业财报以及任何与美国关税有关的动向。
受此影响,日元兑人民币的汇率,也在昨天一度跌破100:5.0点位,但此后又略微回弹,重新回到5.0以上。
总的来说,日本最近加息的可能性已经微乎其微。而现在美国关税政策依然未做出退缩调整,投资者担心这会进一步影响日本经济的增长。
此次调整正值中国五一劳动节和日本的黄金周假期。但是投资机构可不休息,看到这样的趋势,已经开始动手布局了。
日元汇率这一次的调整,属于正常回调,还是即将进入下一轮的疲软呢?
4月22日,日元兑人民币汇率创造了最近2年的最高值——100:5.22。这可是从2023年1月份以来的顶峰,一时之间,众多工厂和电商卖家信心爆棚,都认为中日电商的好时代或许即将到来。
但是,从4月22日开始到现在的10天内,日元终于无法维持高位,开始震荡回调,先跌到5.1,而到现在为止,继续跌到5.0点位。
最近2年多的日元汇率走势图
从去年12月份以来,日元汇率的走势一直很好。特别是进入2025年以来,从最低的4.6点位,持续上扬,进入4月份,更是一路狂飙,在特朗普政府出台关税政策之后,市场资金大量买入日元作为避险货币,从而大幅推高日元汇率。
日元汇率这一波上涨,主要原因还是“避险情绪”和“对日本经济增长的期待”。时至今日,市场逐渐从初期的恐慌之中沉静下来,开始思考全球贸易的未来趋势——如果美国维持高关税政策不变,那么未来一年又会发生怎样的变化?重创美国经济,还是重塑美元定价体系?目前来看,由于特朗普政策的反复无常,投资者已经有点束手无策。最好的选择就是等待。
而日本经济的增长期待,由于昨天日本央行下调了预期,又不继续加息,使得这最后一根稻草都变成“昨日黄花”,投资者感到失望,对于日本经济发展的“独立性”及未来可能性都发生了怀疑,抛出日元,或者调低期望值就显得合情合理。
日元兑人民币汇率最近6个月趋势

展望


黄金周假期还有4天,等你放假回来,日元汇率又会发生怎样的变化?
我们不是专业汇率分析机构,但作为日本市场的长期观察者和从业人员,我觉得“短期内日元汇率持续上涨”的可能性不会很大。
1、日本经济的基本面其实并不像大家所想象的那样“欣欣向荣”。或许各位只看到日本物价的飞涨、部分人群开始加工资、旅游产业红红火火、大手会社财报非常漂亮。但实际情况是“日本中小企业的经营状况没有得到根本改善”、“日本产业发展开始不均衡,部分产业加速丧失竞争力”、“通胀加速可能导致的消费不振正在持续侵蚀日本未来”。总之,我觉得日本经济的大病是持续30多年的消费不振,这可不是一朝一夕可以解决的问题。
2、日本央行现在处于尴尬境地,一是面临美国盟友特朗普的施压,无论是关税还是汇率,以及要求日本加大对美投资力度等,这是政治上不独立所造成的恶果。二是靠货币政策去推动国民消费这件事儿本来就没那么靠谱,国民感受到了物价上涨,但涨薪的幅度过小,当今世界局势动荡,普通人的唯一选择可能还是继续储蓄,而不是拿钱出来消费。光靠日本央行的加息政策,无法彻底调动消费积极性。
3、日元长期处于低位,突然拉升之后的机构回调,获利回吐,可能也会成为继续上涨的阻力。日元疲软已经不是一天两条的事儿了,曾经有粉丝留言说,日元兑人民币的汇率今年能到6.0,我是绝对不信的。因为这种大幅度的上涨,得是“日本经济真正腾飞”这样的趋势形成才可以支撑。但是,我们前面说了,日本经济当下有很多“繁荣假象”。经济结构的深层次问题,并没有快速解决。
日元汇率或许即将进入平稳振荡期。
也就是说,接下来可能是“持续小幅下跌”,也可能是“小幅微涨”。等当下的世界局势和关税贸易战稳定一点,投资者才能确定方向。日本仍然是个值得投资的市场,但信心已经不像以前那么足了,这会导致日元不会过热。
我判断日元兑人民币,短期迅速回到5.2的概率可能不大,至于这个时间有多久,还是前面那句话,取决于世界局势和关税政策调整带来的贸易形势变化。

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