关注｜净利润大增333%，阿里转身
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“聚焦当季财报本身，有三处可圈可点。
阿里总算“扬眉吐气”了一回。
财报显示，2025年第三财季（截至2024年12月31日止季度）营收2801.5亿元人民币，同比增长8%；经营利润为人民币412.05亿元（约56.45亿美元），同比增长83%；归属于普通股股东的净利润为人民币489.45亿元（约67.05亿美元），同比增长333%。
过去几年，经历了股价暴跌、电商份额被蚕食、市值被拼多多反超、业务分拆上市失败等多重至暗事件的阿里，交出了近两年表现最好的一份财报。
截至发稿前，阿里巴巴港股开盘一度大涨超10%，阿里巴巴港股市值超2.5万亿港元。美东时间2月20日，截至收盘，阿里巴巴大涨8.09%。实际上，今年春节至今，不到一个月时间，阿里股价上涨了约60%，市值上涨约9000亿港元。
这波上升趋势并非主业电商带动，而是 AI 引起的热潮。2025年1月，DeepSeek 让全球重新关注中国大模型应用，阿里则趁热打铁，发布了 Qwen2.5-Max；2月13日，蔡崇信更是官宣了苹果和阿里的跨国“联姻”，双方将共同为中国 iPhone 用户开发本地化 AI 功能。
此外，阿里也身体力行证明了“剥离新零售等非核心资产、聚焦 AI 和电商”并非喊口号。2024年年底到今年年初，阿里陆续将银泰商业、大润发等实体资产出售，对 AI 的重视程度也前所未有。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在本次业绩电话会上多次强调，“AGI 的实现要成为我们的第一目标。”
“重生”后的阿里也借此向市场介绍了自己的身份：不再是电商公司，而是一家 AI+ 电商驱动的科技公司。
聚焦当季财报本身，有三处可圈可点：
一是电商回暖，最核心的客户管理收入（CMR）增长9%，GMV 增长，Take rate（抽佣）也同比提升。此前，淘天电商饱受争议的一点便是 CMR 增速和 GMV 增速不匹配。去年11月，蒋凡回归淘宝，阿里电商策略调整，放弃低价竞争，这份业绩也算是蒋凡上任后交出的一份短期答卷。二是云智能集团收入同比增长13%，AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。三则是大文娱、本地生活等亏损业务大幅减亏，菜鸟、海外电商扭亏为盈。
本季度财报，算是过去一年阿里管理层“聚焦战略”的结果呈现。
作为阿里业务基本盘的国内电商，本季度重回利润增长趋势。财报显示，淘天集团收入同比增长5%至1360.91亿元，其中客户管理收入同比增长9%。阿里称，主要由在线 GMV 增长和 Take rate 同比提升所带动。该季度，淘天集团经调整 EBITA 实现2%的正向增长，达610.83亿元。
此前的三个季度，淘天集团经调整 EBITA 均是负增长。其中，截至2024年9月30日的季度，淘天集团收入微增1%，经调整 EBITA 下降5%。
该季度内，电商行业的变量已出现。如，各平台默契地不再一味强调低价，“双11”成了电商反内卷的重要验证窗口；另一个变化，则是平台之间的壁垒打破，互联互通。
对淘天而言，领导层自上而下带来的变化更为显著——去年11月，阿里“猛将”蒋凡正式回归阔别3年的淘天。据《晚点LatePost》报道，春节期间，蒋凡召开小范围高管会。会上蒋凡明确了2025年淘宝天猫的第一件大事是通过扶持优质品牌和商家来做增长；后续的组织、策略调整都会围绕其展开。
淘天正在更落地、更实际践行当初马云的号召，“认清自己，重回客户价值轨道”。
阿里云则成为这轮 AI 浪潮下的受益者之一。该季度，阿里云智能集团实现收入317.42亿元，同比增长13%。阿里表示，云业务重回两位数增速，得益于 AI 相关产品推动的公共云收入增长。据介绍，AI 收入已连续六个季度实现三位数增长，阿里云对外商业化收入同比增长11%。
阿里云在近几个季度保持稳定盈利，经调整后 EBITA 利润率为10%左右。该季度，阿里云调整后 EBITA 增长33%至31.38亿元，主要得益于产品结构向高利润率的公共云产品转变以及运营效率的提升，部分抵消了在客户增长和技术方面的投资增加。
近期，阿里全新开源新一代多模态模型 Qwen2.5-VL，并推出基于 MoE 架构的旗舰模型 Qwen2.5-Max，在多项权威基准评测中处于业界领先水平。截至2025年1月底，通义千问的全球衍生模型已突破9万个，在主流组织中排名第一。吴泳铭透露，阿里还会在近期发布基于 Qwen2.5-Max 的深度推理模型。
业绩电话会上，吴泳铭强调，未来3年，阿里将围绕 AI 这个战略核心，在 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型等三方面加大投入。
海外业务方面，该季度阿里国际数字商业集团实现收入377.56亿元，同比增32%，主要由跨境业务的强劲表现所带动。不过该季度，国际数字商业集团亏损进一步扩大，经调整 EBITA 为-49.52亿元。阿里表示，国际数字商业集团在海外购物季期间投入环比扩大，并持续在特定的欧洲市场和海湾地区进行投入以获取用户，导致亏损增加。
本季其他业务，菜鸟收入为人民币282.41亿元，同比下降1%；本地生活集团收入同比增长12%至人民币169.88亿元，由高德和饿了么的整体订单增长，以及市场营销服务的收入增长所带动；大文娱集团收入为54.38亿元，同比增长8%。
离庆功还很远
“聚焦当季财报本身，有三处可圈可点。
阿里总算“扬眉吐气”了一回。
财报显示，2025年第三财季（截至2024年12月31日止季度）营收2801.5亿元人民币，同比增长8%；经营利润为人民币412.05亿元（约56.45亿美元），同比增长83%；归属于普通股股东的净利润为人民币489.45亿元（约67.05亿美元），同比增长333%。
过去几年，经历了股价暴跌、电商份额被蚕食、市值被拼多多反超、业务分拆上市失败等多重至暗事件的阿里，交出了近两年表现最好的一份财报。
截至发稿前，阿里巴巴港股开盘一度大涨超10%，阿里巴巴港股市值超2.5万亿港元。美东时间2月20日，截至收盘，阿里巴巴大涨8.09%。实际上，今年春节至今，不到一个月时间，阿里股价上涨了约60%，市值上涨约9000亿港元。
这波上升趋势并非主业电商带动，而是 AI 引起的热潮。2025年1月，DeepSeek 让全球重新关注中国大模型应用，阿里则趁热打铁，发布了 Qwen2.5-Max；2月13日，蔡崇信更是官宣了苹果和阿里的跨国“联姻”，双方将共同为中国 iPhone 用户开发本地化 AI 功能。
此外，阿里也身体力行证明了“剥离新零售等非核心资产、聚焦 AI 和电商”并非喊口号。2024年年底到今年年初，阿里陆续将银泰商业、大润发等实体资产出售，对 AI 的重视程度也前所未有。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在本次业绩电话会上多次强调，“AGI 的实现要成为我们的第一目标。”
“重生”后的阿里也借此向市场介绍了自己的身份：不再是电商公司，而是一家 AI+ 电商驱动的科技公司。
聚焦当季财报本身，有三处可圈可点：
一是电商回暖，最核心的客户管理收入（CMR）增长9%，GMV 增长，Take rate（抽佣）也同比提升。此前，淘天电商饱受争议的一点便是 CMR 增速和 GMV 增速不匹配。去年11月，蒋凡回归淘宝，阿里电商策略调整，放弃低价竞争，这份业绩也算是蒋凡上任后交出的一份短期答卷。二是云智能集团收入同比增长13%，AI 相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。三则是大文娱、本地生活等亏损业务大幅减亏，菜鸟、海外电商扭亏为盈。
本季度财报，算是过去一年阿里管理层“聚焦战略”的结果呈现。
作为阿里业务基本盘的国内电商，本季度重回利润增长趋势。财报显示，淘天集团收入同比增长5%至1360.91亿元，其中客户管理收入同比增长9%。阿里称，主要由在线 GMV 增长和 Take rate 同比提升所带动。该季度，淘天集团经调整 EBITA 实现2%的正向增长，达610.83亿元。
此前的三个季度，淘天集团经调整 EBITA 均是负增长。其中，截至2024年9月30日的季度，淘天集团收入微增1%，经调整 EBITA 下降5%。
该季度内，电商行业的变量已出现。如，各平台默契地不再一味强调低价，“双11”成了电商反内卷的重要验证窗口；另一个变化，则是平台之间的壁垒打破，互联互通。
对淘天而言，领导层自上而下带来的变化更为显著——去年11月，阿里“猛将”蒋凡正式回归阔别3年的淘天。据《晚点LatePost》报道，春节期间，蒋凡召开小范围高管会。会上蒋凡明确了2025年淘宝天猫的第一件大事是通过扶持优质品牌和商家来做增长；后续的组织、策略调整都会围绕其展开。
淘天正在更落地、更实际践行当初马云的号召，“认清自己，重回客户价值轨道”。
阿里云则成为这轮 AI 浪潮下的受益者之一。该季度，阿里云智能集团实现收入317.42亿元，同比增长13%。阿里表示，云业务重回两位数增速，得益于 AI 相关产品推动的公共云收入增长。据介绍，AI 收入已连续六个季度实现三位数增长，阿里云对外商业化收入同比增长11%。
阿里云在近几个季度保持稳定盈利，经调整后 EBITA 利润率为10%左右。该季度，阿里云调整后 EBITA 增长33%至31.38亿元，主要得益于产品结构向高利润率的公共云产品转变以及运营效率的提升，部分抵消了在客户增长和技术方面的投资增加。
近期，阿里全新开源新一代多模态模型 Qwen2.5-VL，并推出基于 MoE 架构的旗舰模型 Qwen2.5-Max，在多项权威基准评测中处于业界领先水平。截至2025年1月底，通义千问的全球衍生模型已突破9万个，在主流组织中排名第一。吴泳铭透露，阿里还会在近期发布基于 Qwen2.5-Max 的深度推理模型。
业绩电话会上，吴泳铭强调，未来3年，阿里将围绕 AI 这个战略核心，在 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型等三方面加大投入。
海外业务方面，该季度阿里国际数字商业集团实现收入377.56亿元，同比增32%，主要由跨境业务的强劲表现所带动。不过该季度，国际数字商业集团亏损进一步扩大，经调整 EBITA 为-49.52亿元。阿里表示，国际数字商业集团在海外购物季期间投入环比扩大，并持续在特定的欧洲市场和海湾地区进行投入以获取用户，导致亏损增加。
本季其他业务，菜鸟收入为人民币282.41亿元，同比下降1%；本地生活集团收入同比增长12%至人民币169.88亿元，由高德和饿了么的整体订单增长，以及市场营销服务的收入增长所带动；大文娱集团收入为54.38亿元，同比增长8%。
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