国际支付领域“火并”加剧：FIS 350亿美元收购Worldpay创纪录

国际支付领域的“市场份额争夺战”愈演愈烈，仅仅时隔两个月，这一行业的史上最高并购金额纪录便被打破。

周一消息显示，繁德公司（Fidelity National Information Services，下文简称FIS）同意用350亿美元现金加股票的方式，收购成长较快的竞争对手Worldpay，加入业内快速兼并收购的“战局”。

加上股票、现金价值和债务后，Worldpay企业价值约为430亿美元。据Wedbush测算，若算上B类股票、认股权证和期权在内，该交易的隐含股权价值为355亿美元。

本次收购金额超过了上一个纪录的保持者。华尔街见闻曾提到，今年1月，美国支付处理商Fiserv同意以220亿美元收购负债累累的竞争对手First Data，不仅是国际支付行业最大的并购案，也成为近年来金融服务业最大的并购金额。

根据协议，总部位于美国俄亥俄州辛辛那提市的Worldpay每股将换成0.9287股FIS股票和11美元现金，收购价格等于112.12美元每股，较上周五Worldpay收盘价溢价14%，也较过去三个月的平均股价溢价32%。收购完成后，FIS股东将持有新公司53%的股权，Worldpay持有47%。

FIS公司首席执行官兼董事长Gary Norcross将在命名为FIS的新公司保留原职，公司总部迁往美国佛罗里达州，Worldpay首席执行官Charles Drucker将作为执行副董事长。这也将是FIS公司最近四年最大的并购金额，上一个纪录是2015年该公司用51亿美元现金加股票的方式，收购了竞争对手金融软件公司Sungard。

合并完成后，新公司预计产生5亿美元的额外收入，年度成本削减约为4亿美元，扩大后的集团年度收入约为123亿美元，在结束收购后的三年里产生自由现金流近45亿美元。新公司可以扩大用户基数，整合在线和店内支付处理的一站式服务，为全球支付和金融机构的后台提供多币种交易管理、更先进的数据分析和欺诈识别等服务。

据《华尔街日报》资料，FIS目前主要帮助银行处理信用卡交易、服务汽车贷款和处理基金经理的后台功能，公司称自家技术被用来管理的年度交易额超过9万亿美元，但支付研究机构Nilson Report认为，FIS在为商家完成的交易领域中规模较小，排名第126位。Worldpay则是这一领域的全球领先主导者，甚至排名超过了摩根大通和美国银行，并在146个国家有运营机构。

路透社分析称，FIS收购意图是金融软件与支付科技领域的最新案例，反映了这一新兴支付领域的整合浪潮正在加速，已有的企业想通过做大规模，来与具有颠覆意味的新入行者竞争。

随着电子商务的蓬勃发展，更多支付交易转移到线上，更多小型、科技驱动的初创公司想要“分一杯羹”，大型零售银行等传统的支付管理机构逐渐退出战场，外加从严的监管审查，令这个领域快速整合，都想要削减成本/费率、开发新产品和增加客户。最近几年，支付领域出现了一波股票上市、战略收购和私募股权买断的新浪潮。

但也有不少华尔街分析师质疑这一收购的“动机”和“效力”。SunTrust Robinson Humphrey分析师Andrew Jeffrey便不理解Worldpay为何同意这一收购价格。

2017年，美国第三方支付处理公司Vantiv用106.3亿美元收购了Worldpay的前身：英国金融科技公司Worldpay Group 。鉴于Worldpay在科技领域的显著动能，溢价14%收购疑似被低估。而FIS的收购更像是对Fiserv收购案的直接反应，没有多少战略价值，并购后FIS也无法带来更多增量竞争价值，反因增加了美国大型零售商的敞口，而存在长期的ISV渠道风险。

他认为，两家公司的竞争对手、美国Global Payments公司“或成最大赢家”，因为FIS/Worldpay和Fiserv/First Data这两个整合后的大型全球竞争对手可能会分散注意力，并追求相对较大的客户。KBW的分析师Steven Kwok也持相同观点，认为Worldpay公司还没有完成2017年被收购的全部成本与收入协同效应，反而会因复杂的再次被收购分散精力，给竞争对手可乘之机。

Worldpay在美股交易代码为WP，周一最高涨13.5%，日高触及112美元，接近收购股价，最终收涨9.96%，至108.51美元。FIS盘中最高涨1.3%，最终收跌0.7%，报收108.12美元。

从今年的走势来看，Worldpay明显涨幅更大。摩根士丹利分析师James Faucette认为，First Data年初被宣布收购的当天股价大涨21%，此后累涨13%，参照算来，Worldpay股价还有上行空间。

（来源：华尔街见闻）