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大失所望!美联储降息,日元涨不起来!

日贸通
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1925
2025-09-18 18:11
2025-09-18 18:11
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最近半年的日元兑人民币汇率
不出所料,美联储降息了!
让人意外的是,日元兑美元的汇率不涨反跌。正常来说,美元降息意味着强势地位正在逐渐削弱,日美利差也在缩小,常理推测,美元都会走弱,相对应的则是日元汇率走强才是正常现象。
这是美联储在今年年内的首次降息。
历史总是惊人的重复!各位还记得去年9月18日的时候,美联储降息50个基点,但是日元不涨反跌的场景吗?时隔一年,继续上演这一“名场面”。看起来,现在美元降息,已经不能用经典的经济学原理来解释了,背后必然有很多博弈力量和我们不知道的认知误区。
比如,在“降息靴子”落地后,黄金价格盘中创下新高,随后出现回调。截至今日发稿时,黄金的涨幅已经差不多全部回调了。分析人士指出,由于市场此前已充分消化降息预期,消息落地后反而出现“利多出尽”的现象,金价短线承压。但从中长期看,美元储备地位动摇、全球经济低增长格局等因素,仍为黄金提供了坚实支撑。
美股市场反应剧烈,在消息公布之后,美股三大指数一度直线拉升,随后跳水。截止到目前为止,也是小幅震荡而已。纳斯达克指数下跌0.33%,道琼斯指数上升了0.57%,标普500指数则是下调了0.1%。可以说,这些都是非常正常的幅度和范围,市场反应基本上是“波澜不惊”,但是暗潮涌动。
美联储此次降息,简单来说就是——“符合市场预期”。保持物价稳定和实现充分就业,是美联储的双重使命。近期,美国劳工部公布的最新就业数据显著低于预期,表明美国就业市场的实际表现比先前预期更为疲软。从此次美联储议息会议的声明看,经济前景不确定性仍然较高,美联储双重使命面临风险。换言之,美联储当下的政策重点正向保就业倾斜。
央视专家采访截图
日元汇率涨不起来,跟日本本身的经济现状也有很大关联。
日本政府在本周三发布的数据显示,8月出口连续第四个月下降,同比减少0.1%,低于市场预期降幅1.9%,较7月2.6%的降幅有所收窄。受美国提高关税影响,日本汽车制造商面临更大压力。各位要知道,日本的出口,大部分是靠汽车产业来支撑。一旦汽车出口下滑,日本出口数据所承受的压力是非常大的。
日本经济研究中心的民调显示,37位经济学家预测本季度日本经济年化萎缩1.1%,反映海外需求疲软。
受关税不确定性影响,日本央行行长植田和男表示将放缓加息步伐。经济学家则在持续关注出口下滑对日本企业支出和工资的潜在冲击。经济再生担当相赤泽亮正强调:关税下调“未完全撤销”,需继续应对挑战。日本汽车行业代表则表示15%的关税“影响不容小觑”,要求政府持续支援。
大部分经济分析师认为,年底前美国关税对日本出口和生产的冲击可能进一步显现,同时美国经济不确定性加剧了日本经济复苏的难度。
当下的日本政治及经济局面,也存有三大不明确因素:
1、日本首相石破茂辞职之后,接任者到底是谁?目前民调显示,高市早苗是热门人选。她是坚定的保守派,以反对加息和主张财政扩张而闻名。如果日本不加息,那么是否还有其他的政治主张要推出?这些都会对接下来的经济和汇率造成巨大的影响。
2、日本经济基本面仍然存在巨大隐忧。分析机构表示,日本大手会社的经营利润仍然保持稳定的同时,结构性劳动力短缺推动的工资上涨,以及持续的食品成本上升,这些因素共同将通胀维持在高位。所以,市场普遍在观察10月1日公布的“短期”商业景气调查数据以及日本股市的稳定性。
3、国际形势不稳定及日本央行的态度模棱两可。一项调查显示,多数经济学家预计日本央行将在年底前再次加息25个基点,但对于具体是在10月还是明年1月行动,意见不一。而当前的政治不确定性加大了加息延后的可能性。对投资者而言,这意味着日本的政治过渡期将充满不确定性。一方面是新政府可能带来的财政扩张预期,另一方面是日本央行基于通胀压力而潜在的紧缩需求,这将导致日本经济政策面临很大的不确定性。
今天的日元兑人民币汇率走势
最近半年的日元汇率,一直很疲软。
在今年4月25日,日元兑人民币汇率创出100:5.2的高点之后,近5个月来,日元汇率就持续萎靡,一直徘徊在4.8~4.9之间。
如果连美联储降息这样的动作都无法刺激日元走强,未来还有什么事情可以让日元持续上涨呢?日元作为传统的避险币种之一,也一直是风险资金的“心头好”。但是,花无百日红,日元或许正在失去它的一些传统优势。
对于我们跨境电商卖家来说,要做好日元接下来仍然无法走强的心理准备。在商品定价、结汇节奏方面要有较为长期而清晰的认知才可以。
大失所望,令人发愁啊!

韩国报告-文章页底部图片
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