飒芙，正式宣告破产了。

10月15日，跨境通一纸公告宣判了飒芙的结局：根据管理人对现有财产和负债的调查结果，，广东省深圳前海合作区人民法院判定飒芙公司不能清偿到期债务，其现有资产不足以清偿全部债务，即日起正式破产。

这个曾经一手承接快时尚品牌Zaful的大卖，以一种不那么体面的姿态匆匆落幕。

飒芙的悲剧，本质上是Zaful的悲剧。成立于2014年的它，以泳装切入欧美快时尚市场并迅速崛起。巅峰时独立站月活跃用户高达近2000万，一度与SHEIN并称为“快时尚出海双骄”。

然而Zaful的巅峰期来得快去得也快。一方面，粗放铺货模式带来的库存积压弊端，导致Zaful陷入现金流被吞噬的尴尬境地；另一方面，供应链效率落后、需求响应能力低下、产品同质化严重等多重问题下，Zaful逐渐在快时尚赛道掉队，市场份额持续萎缩。

2021年，Zaful最初的母公司环球易购因疯狂铺货导致资金链失控而陷入破产危机，并于2023年被正式裁定破产。为了保住Zaful这一核心品牌，环球易购将服装事业部单独拆分，成立深圳飒芙商业有限公司，并将Zaful的全部业务转移至飒芙承接。

然而此番断尾并未让Zaful迎来新生。

尽管股权上已经切割，但飒芙和跨境通之间还有剪不断理还乱的债务纠葛。由于飒芙承接了环球易购服装事业部的业务，自然也承接了部分历史遗留的债务包袱。在环球易购进入破产清算后，其管理人作为原告，向飒芙提起了多起诉讼，以追收环球易购的财产。

更关键的是，飒芙自身的经营能力并未因业务转移而得到实质性改善。2024年全年，飒芙净利润亏损4578.18万元，营业收入仅1779.40万元，总负债却高达8.38亿元。对于一个拥有数千万注册用户的老牌独立站而言，这样的营收规模意味着品牌已完全丧失自我造血能力。

自那以后飒芙一直在挣扎求生，直到压倒骆驼的最后一根稻草出现——一笔看似普通的劳动合同纠纷。

2026年1月，申请人姚静因与深圳飒芙的劳动争议，以其“不能清偿到期债务”为由，向广东省深圳前海合作区人民法院申请对其进行破产清算。法院裁定受理此案，并指定广东朗道律师事务所担任管理人。管理人接管后，跨境通随即丧失了对深圳飒芙的控制权，该公司不再纳入其合并报表范围。

根据跨境通披露的公告，截至2025年9月30日，飒芙总资产 7849.21 万元，总负债8.13亿元。前三季度营收仅有483.37 万元，亏损4212.84万元。

如今时隔九月，一直垂死挣扎的飒芙终于还是被宣判了死刑。

回顾飒芙这一路走来，其诞生的目的是为了给环球易购收拾烂摊子。然而环球易购存在的历史性遗留问题太大，业务持续萎缩、债务不断累积之下，雪崩早已成定局。

可以说，这是粗放铺货模式给行业敲响的又一记警钟。在那个野蛮生长的时代，无数跨境卖家依托疯狂铺货迅速做大规模，但这种商业模式激进且脆弱，在行业红利期尚能被掩盖，但随着潮水退去，一下子便现出原形。

从与SHEIN并驾齐驱到轰然陨落，Zaful的结局难免令人唏嘘。

乍看之下，飒芙的破产可以让跨境通稍微喘一口气，毕竟甩掉了一个负债累累的包袱。

AMZ123了解到，飒芙因启动破产程序而被宣判自1月起不再纳入跨境通合并报表范围，其此前造成的巨额亏损也被转回。这也直接推动跨境通2026上半年实现归母净利润1.85亿元，同比暴涨3240.92%，较上一年同期扭亏为盈。

不过飒芙出表并不意味着跨境通彻底摆脱了与飒芙相关的财务负担。跨境通在公告中明确表示，飒芙公司破产清算对公司的最终影响金额需以破产清算执行结果和会计师审计结果为准。这也意味着，跨境通作为原母公司，仍可能面临债权人追索或担保责任等潜在损失。

飒芙的破产让跨境通得以在报表层面轻装上阵，但公司的根本困境远未解决。

扣除飒芙破产清算出表的非经常性损益后，跨境通上半年净利润仅2221万元。此外实现营收25.65亿元，较上一年同期减少2.51%，营收增速出现下滑。

换言之，这笔收益是一次性的，不具备可持续性。跨境通真正需要跨过的砍，是自身

的经营能力。

随着环球易购剥离，目前跨境通的主要收入支柱是跨境电商进口业务平台优壹电商，但上半年营收同比下降4.12%，出现收缩迹象。

通过持续的渠道优化，以及调整商品结构和投放策略，其跨境出口电商业务（实现营收2.37亿元，同比增长24.39%但该板块体量尚小，对整体营收的拉动作用有限。

另外一项值得关注的数据是，跨境通经营活动现金流净额同比下降69.39%，主要因子公司备货增加及融资规模缩减所致。现金流走弱与利润增长形成明显背离，这也意味着其经营层面的实质改善有限。

飒芙的破产，是跨境电商行业第一代独立站品牌在模式迭代中掉队的缩影。当风停之后，靠风口托举的神话往往会摔得最重。

对于跨境通而言，剥离飒芙只是止血的第一步。一家公司真正的复苏，从来不取决于甩掉了多少包袱，而取决于剩下的业务能否生长出新的造血能力。