非洲电商Jumia正筹备上市，新兴市场迎来收获期？

据路透社消息，德国孵化器Rocket Internet正在筹备旗下非洲电商Jumia于2019年第一季度在纽交所上市，估值10亿美金，计划首次公开募股2.5亿美金。花旗、摩根士丹利和Berenberg正在协调这次IPO。

非洲大陆拥有12亿人口和约1700万个中小型企业，广阔的市场前景让越来越多的中国创业者去非洲淘金，然而这个古老的大陆上有太多的不确定性，现有的明星创业公司也不太多（来自中国的传音手机现在依然神秘，老牌浏览器Opera能成功上市据说也是靠非洲市场）。

Jumia已经打造了电商、支付、物流、外卖、酒店预定等一系列生态系统，业务覆盖了14个国家。它在筹备上市的消息还是挺令人振奋的，会是一剂强心针，也是整个非洲科技创投圈的一个标志性事件。

Jumia已经打造了一个完整的生态系统

不过，说实话，墨腾觉得这个时间点有些意外。 因为在Jumia工作的朋友多次表示非洲市场还处于很早的阶段，他们更愿意继续等待而不是上市。对于这一年来汹涌而来的中国竞争对手，Jumia并没有感到压力，毕竟之前融了很多钱，手上现金充裕，而且已经有了一定的底子，随时可以继续进入烧钱模式。

不过话说回来，当年Lazada也是有这样的信心的。

2012年，由Rocket Internet牵头，南非最大电信运营商MTN集团、法国电信运营商Orange三家共同出资，在尼日利亚投资创建了非洲电子商务集团Africa Internet Group（简称“AIG”），最初这个集团旗下除了Jumia之外还有一系列的互联网子品牌，如电商Keymu、酒店预定服务平台Jovago，外卖平台Hellofood，打车平台Easy Taxi等。

AIG重组之前旗下的品牌

插一句题外话， MTN在伊朗的子公司IranCell也和Rocket Internet合资建立了伊朗互联网集团（Iran Internet Group），使用MTN无法从伊朗转出的利润孵化了包括打车公司Snapp和电商公司Bamilo等一系列企业。

Iran Internet Group旗下品牌

2016年，AIG重组，将所有业务归到Jumia品牌名下，Africa Internet Group更名为Jumia Group。重组前后的Jumia总共获得高盛等7亿美元投资，估值超过10亿美金，成为非洲首家独角兽。

改名重组的时候Jumia集团的联合CEO们，法国人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara从巴黎（其实我们也不知道他们为什么在巴黎，而不是非洲本土）搬到了迪拜 - Rocket Internet另外一个区域公司Middle East Internet Group （MEIG）的地盘上。据说后者很长一段时间都不爽这个安排（这个也和Jumia的资金量比MEIG高很多有关）。

Jumia的两位CEO现在住在迪拜

Rocket Internet的目标是在非洲大陆复制一个亚马逊或阿里巴巴。和Rocket Internet在其他市场的打法一样，Jumia成立之初便开始快速扩张，以超强执行力和重金投入的方式，很快在尼日利亚、埃及、肯尼亚等关键市场成为第一。

Jumia的营业额增长很快。根据Rocket财报，Jumia Group的GMV从2016年的3.57亿欧元增长到2017年的5.07亿欧元，订单量也在持续增长。

Jumia单量增长迅猛

2018年上半年，通过其网站销售的商品价值增加了三分之二，达到3.15亿欧元，第二季度同比增长率略微下降，从至71％下降至62％。Jumia目前有有280万活跃客户，增长了79％。↓↓↓

和其他快速发展的电商一样，虽然营业额增长迅猛，但亏损也很严重。根据财报，Jumia2017年成交800万单，5亿欧元，收入0.93亿欧元，毛利0.27亿欧元，利润率28.8%，净亏1.2亿欧元。

亏损额也逐年增大

亏损的原因，是因为在基础建设、人员以及市场上的巨大投入。此外，据内部人士透露，AIG重组之后，原来的品牌都是独立的公司，现在要归Jumia的CEO管理，在整合的过程中也会出现一些矛盾。

在多次融资之后，目前Rocket Internet的在Jumia的持股份额已经下降到了28%。IPO之后，Rocket Internet将完全退出Jumia。

Rocket Internet创办于2007年。2010年，旗下的第一个项目“CityDeals”在五个月时间内以1.7亿美元卖给Groupon；2012年，Rocket开始在全球新兴市场大规模复制亚马逊和阿里巴巴，包东南亚的Lazada、非洲的Jumia、印度时尚电商Jabong、中东的Namshi和Wadi，南美洲的Dafiti、俄罗斯的LaModa、澳新地区的Iconic、东南亚的Zalora，巴基斯坦的Daraz等等。

Rocket的打法是快进快出，快速占领市场然后寻求买家，目前有得有失：Lazada已经10亿美金高价卖给了阿里，Daraz也已经脱手给了阿里，中东的Namshi被土豪阿拉巴尔收购了51%的股份；但是，Jabong被低价出售，Wadi在中东艰难维持，去年传说eBay会收购但也不了了之。

Rocket Internet于2014年在法兰克福证券交易所上市，这几年的股价走向，能够反映出它的发展趋势：

从股价走势图可以看出，2015年还是Rocket的扩张期，在东南亚、拉美等区域投入了大量人力和财力；但到2016年前后，已经在各大市场进行战略收缩。

2017年，Rocket旗下有两家公司IPO，分别是外卖平台Hello Fresh和Delivery Hero。这也是一个很有意思的现象，Rocket在电商上下的血本最大，然而最容易带来回报的，却是外卖业务。同时值得注意的是，Hello Fresh和Delivery Hero都是欧洲市场为核心：成熟、消费能力强、竞争对手弱是这些市场的普遍特点。 新兴市场普遍缺了前两点。

今年，家具零售商Home24在法兰克福上市，另一家家具零售商Westwing也在筹备上市。这两家之前在新兴市场其实也不是很成功，背后还是靠成熟市场。

Jumia如果成功上市，也会成为Rocket旗下第一个上市的电商项目，也是第一个主打新兴市场的项目。

墨腾的核心成员领导过Rocket早期好几个项目，一直认为对于很多新兴市场来说，Rocket来得太早，教育了市场，培养了人才，却自己没能够等到市场大丰收的收获期。

或许，Jumia的退出会是Rocket重塑新兴市场信心的一个拐点？

编辑：Yating

墨腾创投立足东南亚、关注海外各区域高速发展市场，利用强大的在地资源投资孵化早期项目，同时制定方案帮助海外市场探索者和投资者决策与落地。