分期购物热潮下，各玩家混战美国市场

分期购物在支付行业中也被简称为“BNPL（Buy Now，Pay Later）”。它允许消费者将商品分为若还款周期支付，而服务商则只向消费者收取单利（单利，指一笔资金无论存期多长，只有本金计取利息，而以前各期利息在下一个利息周期内不计算利息）或直接采取无息计算。这一思路打破了打破以复利（利滚利）为特点的传统信贷模式，消费者在选择分期付款后就可以立刻提走商品。

JMP 证券分析师 David Scharf 指出，很多家具公司此前就允许顾客在购买大宗商品时分期付款，但现在这一概念已经进入了网络，适用于各类小型商品。人们可以利用 Affirm 的金融服务，将一款价值 1800 多美元的 Peloton 自行车分成 39 期无息付款，其中每月仅需支付 49 美元。以 Affirm 为代表的多家公司都在尝试进入美国零售市场，希望能够抢占一席之地。

随着商家接受度不断提高、电商产业蓬勃发展，以及年轻消费者对传统信贷服务的不信任进一步加重，分期购物的采纳率也在激增。FIS Global 的数据显示，尽管去年 BNPL 仅占美国电商支付总额的 2%，但它却在快速普及。根据 Cardify.ai 的数据，美国市场今年第一季度中使用 BNPL 服务的商品交易总额增长了 132%。

目前 BNPL 服务在美国之外的全球市场更为普及。据 FIS Global 的统计，2020 年 BNPL 服务已经占据欧洲电商交易量的 7% 以上，该数字在澳大利亚为 10%。在 BNPL 供应商 Klarna 的故乡瑞典，分期购物则在去年占据交易总量的 23%。

分期付款的浪潮已经吸引了 Visa 和 PayPal 等头部企业的兴趣，许多新玩家也纷纷准备尝试，试图在美国市场占有一席之地。这一趋势对投资者的影响也越来越大。美国分期购物初创公司 Affirm 最近刚刚上市，澳大利亚服务商 Afterpay 也在考虑赴美上市。根据彭博社的报道，来自瑞典的 Klarna 目前正考虑在英国 IPO，不过公司首席执行官对英国市场的潜在法规风险表示了一些担忧。

在传统的信用卡模式中，商户需要在交易过程中向信用卡公司支付转账费，此外消费者也要在账户剩有余额的情况下支付应计利息（Accrued Interest）。相比之下，BNPL 往往不会对消费者计算利息，但它会向商家收取更高的转账费用。即便如此，如今的商家越来越倾向支付更多转账费，以借此将消费者进一步引导至融合了 BNPL 服务的线上购物服务。

Jefferies 分析师 John Hecht 认为，BNPL 服务是将来美国电商市场的发展趋势之一。通过对基于亚马逊（Amazon.com Inc.）以外的电商市场潜力进行统计，他认为美国电商产业将有 6000 亿美元的支付市场空间。他预计，BNPL 将在总规模达到 8400 亿美元的美国金融科技信贷市场中占据一席之地。

尽管 BNPL 的产品结构与传统信贷不同，但它们并非没有风险。不同的 BNPL 公司对欠款也有不同的政策，有些公司会收取滞纳费，还有的会向征信机构报告拖欠付款。这一行业在很大程度上还缺乏监管，人们担心许多消费者不足以还清购物货款，尤其是在目前信贷紧缩的市场背景下。

各大企业匆忙尝试建立/扩大各自的 BNPL 业务，都在采用不同的方式进入美国市场。因此《MarketWatch》也采访了一些头部公司的高管，以了解他们的市场策略。

Affirm

尽管健身器材公司 Peloton 已经成为 Affirm 公司的最大客户，但 Affirm 依然在不断壮大自己的客户群体。在今年第一季度中，Affirm 旗下的合作商户数量比去年同期翻了一番，达到近 1.2 万家。

为使 Affirm 的客户更加多样化，该公司还在最近与 Shopify 达成了一项协议，为 Shopify 的合作商家提供分期购物服务。作为交换，Shopify 也获得了 Affirm 公司的股权。

在服务方面，Affirm 将提供单利和免息分期付款两种方案。Linford 还表示，公司在高价商品分期付款方面拥有丰富经验，其技术和风险管理能力能够为商家创造大量价值。Affirm 的承保系统将决定哪些消费者能够分期购买大件高价商品。

与此同时，Affirm 公司还看到了帮助促进中小额消费的价值，公司在最近发布了一种借记卡，可以让人们在持卡购物后分期还清货款。

Linford 表示，公司不会对欠款客户收取滞纳金。对于无法履行还款的小额支付客户而言，Affirm 会考虑在将来锁定其访问 Affirm 服务网络的权限。无法支付大额账单的消费者将被通报给征信机构。

据统计，大约 30% 的 Affirm 交易来自公司自有平台，这些交易主要集中在公司的 App 中，而不是在商家自己的网站上。Linford 表示，Affirm 旗下的 App 对用户拥有很强的吸引力，商家可以通过付费在 App 中展示新产品或优惠活动。

由于 Affirm 支持在 App 内利用浏览器购物，因此使用该公司服务的消费者也可以在不提供 Affirm 选项的平台上进行分期付款。亚马逊的商店页面上虽然没有“Affirm”按钮，但它却是「Affirm」App 中交易量最大的平台之一，因为 Affirm 会使用虚拟卡技术，在后端对客户在亚马逊上的交易进行分期计算和处理。

Afterpay

在帮助推动澳大利亚 BNPL 市场发展后，Afterpay 在不到三年的时间内就进入了美国市场，目前专注无息服务。Afterpay 联合首席执行官 Nick Molnar 表示，到目前为止，该公司在一直专注于总额在“几百美元”上下的交易。

对于拖欠付款的消费者，该公司会在最初的宽限期后收取滞纳金，此外在还清欠款之前，消费者也不能再次购买商品。Molnar 表示这一规定有助于让公司与客户建立更良好的关系。

与去年同期相比，今年第一季度 Afterpay 在北美的合作商户数量同比增长了 150% 以上，通过其服务购买的商品总价值增长了 211%。该公司目前已经与美国市场内 2.3 万个零售品牌合作，其中也包括 Bed Bath & Beyond 和 Lululemon Athletica。除此之外，Afterpay 在最近与 Stripe 的合作也使得 Stripe 旗下的合作商户可以将 Afterpay 添加为付款选项。

Molnar 称，商家在成为 Afterpay 的合作伙伴后，由 Afterpay 处理的交易量占比可能将达到 10%-30%。Molnar 认为，虽然 Afterpay 在美国分期购物市场中还属于新玩家，但它在澳大利亚的成功已经让外界看到了公司的发展潜力。Afterpay 在澳大利亚市场中有 25% 的交易量来自店内购买，消费者还可以分期支付牙医就诊等费用。

目前 Afterpay 公司还准备在澳大利亚推出储蓄账户服务，因为如果消费者选择使用 Afterpay 账户购买商品的话，公司就能进一步深化客户关系，同时减少信用卡交易带来的转账费用。

Klarna

Klarna 一词在瑞典语中的意思是“Clear”，该公司希望能在美国市场进一步增长，因为他们认为自己所提供的信贷方式比对手更加清晰透明。据该公司美国业务负责人 David Skyes 介绍，该公司的使命“不是像 PayPal 一样在每个网站上都提供结账服务，而是在支付、购物和银行业务的交叉点上提供服务”。

Sykes 谈到，Klarna 可以在购物平台之外与消费者互动，让他们通过 Klarna App 来跟踪自己的包裹，他们还会在 App 中购买商品，甚至以“更高的利率”把钱存进 Klarna 平台。

和 Affirm 一样，Klarna 也提供了基于 App 内浏览器的购物功能，此外用户也能从亚马逊等平台上直接购物。Sykes 表示：“有了应用内浏览器后，我们就能让消费者专心购物，不必在结账时专门寻找 Klarna 的支付选项。”「Klarna」App 大约在 2020 年中旬登陆美国市场，截至目前这款应用的月活用户数量约为 350 万。

在 BNPL 服务中，消费者倾向于使用借记卡购物，但 Sykes 认为借记卡“不是非常好的产品”，因为消费者不能通过借记卡获得奖励积分。为此 Klarna 推出了自己的忠诚度计划，为使用 BNPL 购物的消费者提供额外优惠。

Klarna 目前最受欢迎的方案是一款名为 “四期付款”（Pay-In-Four）的免息分期购物方案，该服务在北美市场的平均订单价值大约在 140-150 美元之间。此外公司还提供了一种名为“30 天后再支付”（Pay-In-30）的选项，允许消费者在收到商品的 30 日后开始还款，这样他们就可以体验产品并决定是否需要退货。

目前公司会对欠款消费者会收取7美元的滞纳金，但公司的一位发言人表示，Klarna 不会向征信机构报告欠费情况。

PayPal

PayPal 对分期购物领域并不陌生，早在十多年前，该公司就收购了线上信贷服务商 Bill Me Later，这家公司目前仍在 eBay 旗下。

自此之后，PayPal 就开始涉足 BNPL 领域，该公司在去年夏天为美国消费者推出了四期付款产品，允许他们在购物后六周内进行总计四期的免息付款。PayPal 的关键优势在于它能够快速向旗下数百万个现有合作商户推送新功能，同时这些商家也无需支付额外费用。

PayPal 全球后付款产品副总裁 Greg Lisiewski 表示，公司深厚的商家合作关系使其成为了许多商户的“唯一选择”。据摩根士丹利分析师的计算，在美国的 500 强互联网零售商中，约有 80% 都已接入 PayPal。

Lisiewski 说，与标准支付服务相比，使用“四期付款”的商户在平均订单价值方面提高了 39%。Lisiewski 在 Bill Me Later 被收购后进入了 PayPal 团队，他认为 BNPL 产品将与传统信贷产品共存。尽管千禧一代对传统信贷持怀疑态度，但 PayPal 与 PYMNTS.com 的研究却发现，近 90% 的千禧一代消费者依然持有信用卡。

Uplift

BNPL 产业中的许多企业都希望通过 App 和忠诚度计划来提升品牌价值，但专注于旅游市场的 Uplift 则更加注重幕后工作。

公司首席执行官 Brian Barth 表示：“如果你把建立支付品牌作为首要目标，再去让其他平台接受这一品牌的话，那么很多合作企业都不会满意。相比之下，如果你想在「United」（美联航 App）上使用 Uplift 的服务，那么你就只需要打开「United」。”

Uplift 在近来与包括 Carnival Corp.在内的旅游公司建立合作关系，此外还与西南航空（Southwest Airlines Co.）等航空公司签署了协议，通过提供单利和无息服务，该公司可以为范围在 100-2.5 万美元的各类机票和船票提供分期付款服务。

Barth 表示，尽管全球邮轮航线还不能正常启航，但 Uplift 的交易量却在今年 3 月创下历史新高。随着旅游产业逐步重新开放，他相信公司业务也将迎来稳步增长。

Visa

作为信用卡直接发行商，只要消费者使用 Visa 借记卡或信用卡进行分期付款，Visa公司就能从中获利，但该公司也在试验一种更直接的 BNPL 服务。目前该公司正与美国商业银行（Commerce Bank）进行一项试点项目，在这一项目中，使用该银行旗下借记卡和信用卡的消费者都能够在已启动 BNPL 服务的商户中使用分期付款。

Visa 全球卖家解决方案主管 Mary Kay Bowman 向《MarketWatch》透露：“我们正尝试把消费者目前已被批准的信用额度纳入 BNPL 选项。人们可以用借记卡进行分期购物，但使用的则是自己账户中现有的信贷额度。”

该试点主要针对美国商业银行的美国本土业务开放，但 Visa 公司也在海外取得了成功。在过去几十年间，Visa 在全球很多地区都在一直提供分期购物服务。Bowman 表示，巴西是最早应用这一方案的国家，该国有一半的 Visa 信用卡交易量来自于分期购物。此外分期购物在墨西哥和土耳其市场也很流行。

美国的 BNPL 市场目前竞争激烈，除了传统的金融公司以外，QuadPay 等新玩家也正加入其中。美国运通公司（American Express Co.）也推出了名为“Plan It”的功能，允许持卡人在一次“消费计划（Plan）”中放入最高 10 笔大额支出，然后在一段时间内还清，同时按月支付固定费用。此外摩根大通也开通了一项新服务，可以让客户对 100 美元以上的消费进行按月分期支付。