美国财政赤字扩大至1.99万亿美元，创2021年以来新高

10月16日，美国财政部公布2026财年财政收支数据。截至9月30日的全年联邦财政赤字达到1.99万亿美元，较2025财年增加2170亿美元，增幅约12%，创2021年以来最高水平，也是美国历史上第三高的年度财政赤字。

美国全年财政收入和支出均创历史新高，但支出增速明显超过收入增速。债务利息增长、社会保障及医疗开支增加，叠加关税退税带来的收入减少，共同推动财政缺口扩大。

美国财政部数据显示，2026财年联邦财政收入达到5.40万亿美元，同比增长约3%，增加1690亿美元；财政支出达到7.40万亿美元，同比增长约6%，增加3860亿美元。

全年财政赤字由2025财年的1.78万亿美元扩大至1.99万亿美元，占国内生产总值（GDP）的比例由5.8%升至6.2%。

从历史数据看，美国财政赤字在2020年和2021年疫情期间曾分别超过3万亿美元和2.7万亿美元。此后赤字有所回落，但近年来持续处于较高水平。

债务利息成为美国财政支出增长的重要推动因素。2026财年，美国联邦政府债务偿付相关支出达到1.36万亿美元，同比增长12%，增加1440亿美元。其中，净利息支出约1.05万亿美元，创历史新高。

随着美国联邦债务总额突破40万亿美元，庞大的存量债务及较高的再融资利率持续推高政府偿债成本。

社会保障和医疗项目同样推动财政支出上升。2026财年，美国社会保障支出约1.67万亿美元，较上一财年增加864亿美元；医疗保险（Medicare）支出约1.07万亿美元，增加760亿美元。

此外，美国国防支出同比增长约6%，达到9170亿美元，增加约480亿美元。

今年2月，美国最高法院裁定特朗普政府此前实施的部分关税措施缺乏相应法律授权，随后引发进口商退税。根据美国财政部数据，2026财年相关关税退税金额达到1450亿美元。

受此影响，美国全年净关税收入降至约1730亿美元，较上一财年减少220亿美元，降幅约11%。未来关税收入仍将受到政策调整、进口规模及司法裁决的共同影响。

从财政收支结构看，关税收入规模明显小于联邦政府整体财政缺口，难以单独抵消债务利息和主要社会支出项目的持续增长。

持续扩大的财政赤字意味着美国政府需要通过发行更多国债弥补收支缺口。随着存量债务规模增加，联邦政府对融资成本变化也更加敏感。

美国国债收益率是企业债券、住房贷款及其他金融产品的重要定价参考。若长期国债收益率维持高位，企业和居民的借贷成本也可能受到影响。

与此同时，政府利息支出增加将占用更多财政资源，使未来财政政策面临更大约束。若融资成本持续上升，新增债务和利息支出之间可能形成进一步的财政压力。

不过，财政赤字并非决定市场利率的唯一因素。美联储货币政策、通胀预期、经济增长和全球资本流动，同样影响美国国债收益率及金融市场融资条件。

对于中国出口企业而言，美国财政赤字扩大的影响主要通过融资环境、居民消费和汇率变化等渠道间接传导。

较高的借贷成本可能增加美国企业的库存融资和经营成本，并影响部分消费者购买汽车、家具、家电等耐用消费品的意愿。这些对融资条件较为敏感的商品类别，可能更早受到消费信贷变化的影响。

与此同时，美国财政支出仍对居民收入和整体经济活动形成支持。社会保障、医疗及其他公共支出持续增长，实际消费需求仍需结合零售销售、就业、工资及消费者信心等数据判断。

此外，美国财政政策及国债市场变化可能影响美元汇率和国际资金成本，进而改变中国出口企业的外币结算、融资及汇率风险管理环境。