太猛了，人民币涨疯了，传递哪些信号？

1月10日，央行授权中国外汇交易中心公布，2023年1月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7611元，前一交易日中间价报6.8265元，单日调升654基点。人民币汇率中间价创2022年8月15日以来最高水平，升幅为2022年12月2日以来最大水平。

值得一提的是，包括2022年最后一个交易日在内，人民币汇率中间价已经连续7个交易日呈现升值走势，最近的两个交易日累计涨幅超过1300基点。

而时隔近5个月，在岸、离岸人民币对美元汇率也在1月9日双双收复6.8关口，单日涨幅分别达到674个基点、385个基点。1月10日，在岸、离岸人民币对美元汇率由涨转跌。其中，在岸人民币对美元上一交易日收6.7712，日内开盘价为6.7650。离岸人民币对美元汇率同样重返6.8上方，日内开盘价为6.7800。

Wind数据显示，截至1月10日17时55分，在岸人民币对美元汇率报6.7765，日内升值幅度为0.08%；离岸人民币对美元汇率报6.7875，日内升值幅度为0.11%。2023年以来，在岸人民币对美元汇率涨幅为2.52%，离岸人民币对美元汇率涨幅达到1.93%。

2022年11月以来，人民币汇率开启新一轮升值走势，引起广泛讨论。谈及人民币近期呈现迅猛走势的原因，中银证券全球首席经济学家管涛提到，2022年末人民币汇率持续回升，是前期利空集中释放、汇率充分调整之后，美联储紧缩预期缓解、全球风险偏好改善以及国内优化防疫、稳增长政策加码等多方因素影响的结果。

“但进入2023年后，汇市开门红驱动力在内而不在外。”管涛解释道，其一是经历元旦假期，国内经济社会活动加速正常化，优化疫情防控措施以来，国内经济逐步重启，进一步改善了中国经济复苏前景，提振了市场信心；其二，近期境内外做多人民币资产的热情高涨，境内外市场机构纷纷大幅调高对2023年中国经济增长的预测值；其三是市场预期改善触发了企业结汇盘，新年伊始，利好频传、预期改善，导致国内企业结汇盘蜂拥而出，进一步推高了境内人民币汇率。

仲量联行中国区首席经济学家庞溟表示，近期人民币汇率稳中有升，跨境资本流入持续增长，外汇储备规模保持总体稳定，这些都说明了国际金融市场和全球投资者对我国经济发展基本面长期向好和政策面质效齐升充满信心，对优化调整疫情防控各项措施有序实施充满信心，对国际收支状况和外汇市场韧性充满信心，对建设更高水平开放型经济新体制和加速有序推进人民币国际化进程充满信心，对中国能提供持续的、稳健的、安全的、长期的投资机会充满信心。

人民币汇率涨势迅猛，却是有人欢喜有人愁。双刃剑的走势下，人民币汇率升值对外贸企业的影响各有不同。

庞溟分析道，人民币汇率上涨，对航空等美元负债比重较高的行业来说有望带来较为可观的汇兑收益；对某些以美元计价进口原材料敞口较大的行业来说，也能降低部分进口购置成本。但是，人民币汇率如果出现超出合理均衡水平的、过快的上涨，会使企业在使用美元资金和汇兑转化的过程中面临汇率风险。特别地，有可能会给出口型外贸企业带来较大压力，给宏观经济回稳复苏以及进出口贸易稳规模、优结构带来一定的挑战和不确定性。

近三年来，在疫情交织等多重因素影响下，人民币汇率双向波动加剧，外贸企业展业面临汇兑困境。一外贸从业人士表示，进出口贸易企业使用外汇交易，在购汇、结汇环节存在时间差异，当人民币汇率短期内发生较大波动时，会对企业收入造成直接影响。尤其是中小规模企业的资金需求量大，可能会面临汇兑成本更高、抗风险能力弱的困境。

2022年以来，针对人民币汇率的波动走势，外汇监管部门出台相关政策，要求帮助外贸企业最大限度规避汇率风险、减少汇兑损益。例如，浙江省政府出台的《关于发挥政府性融资担保体系作用支持小微企业汇率避险增信服务的实施意见》，以担保增信方式，替代企业交纳保证金，或占用其在银行综合授信额度的形式，全额免收担保费。

外贸企业们应该怎么做？庞溟认为，对于企业尤其是外币收入比重较大、外币负债较多的企业而言，应积极适应人民币汇率双向波动的弹性和幅度加大的新常态，牢固树立汇率风险中性的理念，加强风险防范意识和能力。在日常经营活动和财务决策过程中做好汇率风险评估与风险控制，基于“保值”而非“增值”的汇率风险管理原则，合理审慎交易，适度套保汇率敞口和控制货币错配。合理安排资产负债币种结构，主动利用衍生工具等金融机构提供的汇率避险服务，避免偏离风险中性的炒汇行为，坚持稳健经营并保持正常生产经营。

结合当下人民币汇率走势，庞溟建议，在人民币汇率上涨周期，出口型外贸企业可以考虑采用期权或远期锁汇等衍生产品管理汇率风险，也可以考虑通过以人民币作为结算方式来规避汇率风险。

管涛强调，不论人民币汇率还是股票等其他资产价格走势，每时每刻都同时受到多种因素、涨跌两股力量的影响，只是不同时期、不同因素在发挥主要影响作用。市场参与者和投资者切忌线性单边思维，更要避免追涨杀跌。

“对于外贸企业而言，最重要的并不是预判人民币汇率走势，而是重视对汇率风险的管理，灵活运用汇率避险工具主动管理风险以及使用多元化的结算币种等。例如通过使用本地计价结算，将进口、出口做匹配，进行自然对冲。”管涛如是说道。

纵观2022年全年人民币汇率走势，稳健、韧性强始终是人民币的主要标签。央行党委书记、银保监会主席郭树清日前也公开表示，2022年底以来，人民币汇率大幅反弹，境外资本流入持续增长，充分反映了国际金融市场坚定看好我国经济发展，对物价等经济基本面充满信心。

郭树清表示，中长期看，人民币汇率会保持双向波动，但总体上将持续走强。考虑到当前海外通胀仍将高位运行，容易通过生产、流通等多个环节向我国传导，对此要保持高度警惕。

对于人民币后续走势，管涛指出，新年第一周人民币走强，为全年保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定创造了有利条件。汇率涨多了会跌，跌多了也会涨，2023年人民币汇率涨跌不取决于美元强弱和中美利差，而取决于中国经济基本面。随着防疫政策和房地产调控措施优化，经济加速重启，国内外普遍看好中国经济复苏前景，也看好人民币资产投资价值。这是2023年人民币汇率走势逆转的有利条件。但要巩固和发展这一势头，还需要持续做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转。

在庞溟看来，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币汇率弹性、市场在汇率形成中的决定性作用和人民币汇率中间价形成的规则性、透明度将继续提高，全年总体趋势有望保持稳步回升、温和走强并逐步向中长期均衡价值水平和合理区间趋近。