年营收300亿的跨境巨头，再闯港交所

距离首次递表失效仅隔一天，安克创新又一次站在了港交所的门前。

6月2日，首次递交的港股招股书“准时”失效；仅仅24小时后，6月3日，一份几乎全新的招股书便火速重新递交。半年之内两次递表，中间几乎毫无犹豫的空窗期。

无缝衔接的背后，是安克创新急迫且坚定的“港股野心”。因为它早已是一家全球化公司，却还没有真正拥有一个与之匹配的全球资本市场身份。

迟到的“国际化正名”

回顾整个上市进程，安克创新的港股之路可谓一波三折。

2025年12月，公司首次向港交所递交上市申请，中金公司、高盛和摩根大通组成顶配保荐阵容。彼时市场普遍认为，凭借其在消费电子出海领域的龙头地位，登陆港股只是时间问题。然而六个月有效期结束后，公司未能在期限内完成聆讯及挂牌程序，招股书于2026年6月2日自动失效。

但与部分企业选择观望不同，安克创新几乎没有停顿。仅隔一天便重新提交申请材料，这种毫无迟疑的姿态说明，安克的港股上市计划从未暂停，也没有因市场环境变化产生丝毫动摇。加上近期已取得中国证监会备案通知书的制度背书，其“A+H”双平台布局正在加速落地。

图源：HKEXnews

这连番动作，指向一个更深层的问题：安克创新一直面临着“市场在外、资本在内”的结构性错配。港股上市，对它而言不是可选项，而是必选项。

招股书显示，公司超过96%的收入来自海外市场，消费者遍布北美、欧洲、日本等地区。无论是Anker充电设备、eufy智能家居，还是soundcore音频产品，其主要销售区域都集中在海外。

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市场在海外、用户在海外、品牌影响力也在海外，但资本根基却仍然牢牢扎在A股。随着公司规模不断扩大，这种错配正在变得越来越明显。

对于一个全球化品牌而言，未来无论是开展海外并购、引入国际资本，还是提升国际品牌影响力，都需要一个更加国际化的资本平台作为支撑。而仅依靠A股市场，显然已经难以满足安克创新下一阶段的发展需求。

港股的意义，恰好在于打破这种错配，让这家“生在中国的全球化公司”拥有与之匹配的资本身份。

此次募资用途，清晰地勾勒出了这张“国际化通行证”的具体指向：资金将直接注入产品迭代、端侧AI等前沿研发、全球品牌影响力提升以及供应链升级，几乎全部围绕全球化展开。

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告别A股单腿走路，于安克而言不仅是为了融资，更是在补上全球化战略的最后一块拼图。正如创始人阳萌一直强调的，安克不是一家传统意义上的跨境电商公司，而是一家生而全球化的企业。这位前谷歌工程师在2011年回国创业时，正是看准了“中国供应链+全球品牌”的可能性。

狂奔的营收，失血的现金流

就在冲刺港股上市的同时，安克创新也交出了一份颇具讨论度的一季度成绩单。

2026年第一季度，公司实现营业收入76.08亿元，同比增长26.93%，增速不仅远高于多数消费电子企业，也明显快于去年第四季度14.93%的增长水平。从收入表现来看，安克创新依然保持着强劲增长势头。

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然而在营收猛冲的同时，归母净利润却降至4.72亿元，同比下滑4.87%。乍看之下“增收不增利”的警报拉响，但细拆报表，这主要源于公司持有的南芯科技股权投资公允价值出现了约1亿元的变动损失。若剔除非经常性损益，安克的扣非净利润实则高达5.47亿元，同比增长24.39%，主业盈利能力依然稳健。

真正的隐忧藏在另一组数字里：经营活动现金流净额为负4.51亿元，缺口比去年同期进一步扩大。

钱去哪了？除了对人才与团队的激进投入外，猛增的存货正在吞噬利润的含金量。

2025年末存货49.97亿元，较2023年的24.11亿元翻了一倍有余。进入2026年，这个数字还在上涨：一季度末增至55.69亿元，截至4月30日进一步攀升至60.84亿元。存货周转天数已从2024年的70余天拉长至约108天，全年计提存货减值3.65亿元。

公司对此的解释是“业务量增加及因销售旺季、关税原因等主动备货”，但当产品周转周期拉长到近四个月，且库存在短短四个月内就能从50亿飙升至60亿时，销售端真实动销能力究竟如何，恐怕需要港股市场的投资者来给出答案。

不过，在一季报的阴霾中，安克的渠道结构转型却释放出了极为积极的信号。长期以来被质疑“过度依赖亚马逊”的安克，正在打赢一场漂亮的翻身仗。

2026年一季度，线上渠道营收51.42亿元，同比增长25.17%；线下渠道营收24.65亿元，同比增长30.79%，线下增速首次超过线上。更值得关注的是，公司官网独立站贡献收入8.14亿元，同比飙升46.73%，占总营收10.70%。

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这意味着安克正从过去高度依赖亚马逊的“跨境电商卖家”模式，逐步走向“亚马逊+线下+独立站”的全渠道均衡格局。

营收狂奔与现金流隐忧并行，渠道质变又打开新的想象空间——这张喜忧参半的成绩单，恰好解释了安克为何如此急迫地需要港股这块国际化跳板。

告别“亚马逊充电宝卖家”

如果说渠道结构的变化揭示了安克商业模式的演进，那么品牌身份的蜕变，则定义了这家公司真正的野心边界。

如果把时间拉回十年前，很多消费者认识安克创新，是因为一块充电宝、一根数据线。

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而今天的安克创新，已经远远超出了传统配件品牌的范畴。

经过多年扩张，公司旗下形成了Anker、eufy、soundcore等多个全球化品牌矩阵，业务覆盖充电储能、智能家居、音频娱乐、智能安防等多个领域。年营收超过300亿元的体量，也让它成为中国消费电子出海企业中最具代表性的品牌之一。

支撑起这一品牌矩阵的，正是创始人阳萌提出的“浅海战略”——避开手机、电脑等千亿级“深海”品类，专注于充电、储能、清洁电器等中等规模市场，把每一个“浅海品类”做深做透。

图源：Anker

安克二次递表，最大的考验其实不是合规流程，而是它能否说服港股投资者接受一个全新的估值逻辑。如果市场依然将其视作依赖电商平台流量的卖货企业，那么估值天花板相对有限；但如果能够证明自身拥有全球品牌影响力和持续创新能力，其估值体系将发生根本变化。

港股市场未来最关注的，不是安克过去取得了多少成绩，而是它能否回答三个关键问题。

首先是渠道多元化能否继续推进。尽管安克创新已经逐步降低对亚马逊单一渠道的依赖，但未来能否在欧美线下零售体系和本土化运营层面持续突破，仍是决定品牌价值的重要因素。

图源：Anker

其次是新增长曲线能否真正跑出来。随着充电产品逐渐进入成熟阶段，储能业务以及AI相关硬件布局被寄予厚望。尤其是在端侧AI快速发展的背景下，公司正在布局存算一体芯片等前沿技术方向，希望借此打开新的增长空间。但这些业务距离成为新的业绩支柱，仍需要时间验证。

最后则是经营质量问题。持续为负的经营现金流、不断攀升的库存规模以及拉长的周转天数，都将成为投资者重点审视的指标。资本市场愿意为成长买单，但同样希望看到增长背后的运营效率和资金管理能力。

从深圳走向全球，从产品出海走向资本出海，安克创新已经走过了大半程。

港股上市这道关口，不仅是资本市场的考验，更是这家“生于中国、长于海外”的公司重新定义自己的关键一步。港股投资者最终会给出怎样的答案，很快就会见分晓。