3个月市值缩水一半！Shopee母公司真的不行了吗？

作为 Shopee 和 Garena 的母公司，Sea Ltd 目前的市值超过 1000 亿美元，是新加坡市值最大的公司。

然而，就在三个月前的 10 月中旬，它的市值约为 2000 亿美元——超过新加坡所有银行（星展银行、华侨银行和大华银行）的总和。

正如媒体之前报道的那样，Sea 的主要增长动力 Shopee 在 2021 年的表现非常出色，不仅超出了预期，甚至超过了阿里巴巴整个国际电商业务，包括 AliExpress、Lazada 和 Trendyol 等。

那么，Sea 到底是怎么回事？

与 Covid-19 共存正成为世界各国不断进行的尝试，难道说这让 Sea 的业务失去了动力，投资者对其失去了信心？

我们认为并非如此。

如前所述，自去年 10 月以来，Sea 的股价已经跌了 50%。

而且就股价走势来看，与银行分析师在两个月前的预测相去甚远，截至 11 月中旬，预期价格在每股 380 美元至 416 美元之间。

暴跌已经使得 Sea 在 2021 年的所有收益几乎都被抹去，退回到 2020 年底的位置。

Sea 三季度财报出炉的时候，我们就讲过，尽管业绩良好，但这并没有让 Sea 的股价有所上升。

其实，公司的业绩只是决定股价高低的一部分，另一个重要因素是总体市场环境。

自 2020 年初经济衰退以来，世界各国政府都出台了财政和货币刺激措施，竭力提振经济。

在美国，大部分新创造的货币都流入了股票和加密货币（在缺乏其他好项目投资的情况下）市场。

换言之，美国股市在 2020 至 2022 年间大幅飙升，Sea 就赶到了这样一个好时候。

我们并没有否定 Sea 的业绩，因为从营收、用户群体、市场扩张速度及质量来看，确实很亮眼，然而，就股价而言，外部环境确实很重要。

Sea 是 Covid-19 疫情的最大赢家之一，因为它的数字娱乐和电子商务部门都从这场大流行病中受益，特别是 Shopee，过去一年半，季度销售额增长了两倍多。

受不断增长的销售额以及 Shopee 在欧洲、印度等市场扩张激发投资者兴趣的影响，其股价曾升至每股近 400 美元。

不过，随着通货膨胀对许多发达市场的影响——包括美国，资金似乎正在从股市撤出，特别是当美联储正在加息并可能开始减少其量化宽松计划时。

例如，这样的新闻开始在今年 1 月出现：

事实上，在股价下跌的公司中，Sea 并不孤单，数据显示，截止目前，近一半的纳斯达克上市公司已经从 2021 年创下的高点跌落 50% 或更多。

换句话说，不是 Sea 有问题，而是整个股市都有问题。

自 2020 年底以来，它已成功筹集了大约 90 亿美元，这足以让它在未来几年内没有资金压力。

它充分利用了自己的高估值机会，在市场暴跌之前筹集资金，防止不必要的股权稀释。

因此，当前的股价不是他们的主要关注点，尤其是在其他公司也面临类似问题的情况下。

他们需要关注的是持续性的经济衰退以及亏损问题，因为经济衰退会进一步减少消费者支出，这会让目前还不能自负赢亏的 Shopee 更加难办。

当然，就目前来看，Shopee 在东南亚以及新开拓的市场表现都还不错。

Shopee 在波兰表现

Shopee 在印度表现

Shopee 在巴西表现

有句话说，商业上的成功不是一定要成为第一或最伟大的，而是要正确地布局未来。

我们需要明白，曾经的第一不一定是永远的第一，曾经的后来者也不一定永远垫底，Facebook 不是第一个社交媒体网站，Google 也不是第一个搜索引擎。

以 Sea 为例，它不是第一个电子商务平台，但它似乎是一个能很好地把握节奏的平台，它充分利用了这场疫情，利用它跻身世界上最大的公司之列，并在机会流失之前筹集了大量资金。

因此，你还对它没有信心吗？