七五报告 | 东南亚创投2023年Q2：电商行业热度回暖，越南风险投资占比上升

2023年二季度，在全球市场复苏背景下，东南亚国家风险投资呈现出稳步回升的态势。2023年4月至6月，交易数量163笔，交易数量超一季度的146笔，但仍低于2022年二季度的189笔；总投资金额达27.5亿美元，单笔平均投资金额环比大幅上升，与2022年同期保持基本一致。截至2023年6月30日，本季度单笔平均投资金额约为1684万美元，单笔出手金额较上季度增长迅速，预估东南亚风险投资市场正逐渐回暖。

从阶段上看，东南亚风险投资交易主要集中在Pre-A及A轮等早期项目。从投资数量及金额来看，2023年4月至6月，Pre-A轮投资128起，投资金额2.3亿美元、A轮投资25起，投资金额1.7亿美元，B轮投资22起，投资金额4.7亿美元，C+轮投资7起，投资金额1.7亿美元。从投资数量占比来看，2023年一季度早期投资项目占比90%，2023年二季度早期投资项目占比84%，占比有所降低。从投资金额占比来看，2023年一季度早期投资金额占比45%，而2023年二季度早期投资金额占比下降到38%，但2023年二季度B轮融资金额占比由一季度的17%提升至45%，由此预估市场出手仍然偏谨慎。

东南亚是全球经济增长最快的地区之一，印尼、泰国、新加坡在2023年一季度GDP表现中领跑三强，其在风险投资交易数量与投资金额方面同样占据主导。2023年4月至6月，新加坡获风险投资交易数量141起，披露投资金额18.5亿美元，印度尼西亚交易数量38起，披露投资金额2.3亿美元，合计占东南亚75%的风险投资份额。值得关注的是，尽管越南一季度经济表现欠佳，但其却在风险投资领域热度有所增加，获风险投资交易数量23起，披露投资金额4.1亿美元，在东南亚二季度风险投资交易数量占比近10%，投资金额占比则为15%，较一季度均有所提升。

从投资数量出发看东南亚风险投资行业变化，2018年之前主要集中在电子商务领域，自2019年起投资主要集中在软件、金融服务、金融科技、信息技术等行业，2022年以上四大行业投资占比超50%，2023年一季度占比则提升至68%。但从2023年第二季度开始，投资领域开始出现分化，软件与金融服务行业热度骤减，信息技术行业投资数量有所上升，电子商务与食品饮料行业投资回暖，预计与近年东南亚渠道创新与流量红利相关。

在行业投资金额方面，2023年二季度，信息技术行业投资金额首次成为第一，获总投资额12.2亿美元，但受交通设施技术搭建投资项目 Cube Highways and Infrastructures 影响较大，该项目贡献了一半投资金额。金融服务与金融科技投资金额环比有所下降，目前东南亚电子商务领域以及相关消费投资值得持续关注。

2023年二季度1亿美元以上投资额交易为8笔，较一季度有所增加，新加坡2起，越南有3起，由此预估越南投资热度正逐渐上升；3000万-1000万美元投资额交易为25笔，，1000万-500万美元投资额交易为18笔，500万美元以下投资额交易为103笔。综合项目数量和投资总额来看，投资主要集中在3000万及以下的中小规模项目。

2023年二季度出手3次及以上的领投机构有6家，披露投资总金额从10万美元到2000万美元不等，投资地区主要聚焦新加坡、印尼和越南。行业涉及电子商务、人工智能等热门领域，投资轮次均偏早期。

回顾2023年第二季度，东南亚风险投资市场表现稳中有进，呈现出积极的发展态势。在全球经济复苏背景下，地区交易数量和投资金额均有所增长。早期项目数量及金额均有所回落，成熟期项目投资金额有所增长，预估目前市场投资风格仍偏谨慎。新加坡与印度尼西亚在交易数量和投资金额方面仍占主导，约占东南亚75%的风险投资份额，新兴经济体例如越南，其风险投资数量与金额正在稳步上升。信息技术与电子商务行业受关注度上升，预计在Tiktok等渠道红利助推下，东南亚电子商务与大消费或将成为未来一段时间投资重点关注领域。东南亚地区整体风险投资项目规模偏小，但有多家机构领投东南亚项目，侧面反映出东南亚市场潜在活力与风投机构对其的信心。

总体而言，东南亚国家正在享受人口红利、消费迭代带来的经济增长以及基础设施建设带来的经济发展，风险投资在其中具有巨大的发展潜力与优势。但在关注“Copy from China”浪潮之下，也需因地制宜以及把握行业结构性机会进行投资布局。因此展望未来，随着东南亚各国经济发展以及市场热点轮换，投资者需要综合考虑当地市场政商环境、技术转化以及消费迭代能力，以此把握东南亚市场发展机遇。