AMZ123获悉，近日，根据市场分析机构Xeneta的最新报告，2025年5月，全球航空货运市场经历了自去年4月以来的首次即期运价下跌。尽管全球航空货运量同比增长6%，整体贸易仍保持流动，但市场情绪趋于谨慎，叠加航空燃油价格下行，令运价出现回落。
5月14日，美国与中国达成90天关税休战协议，美国将对华加征关税从145%降至30%，中国也将对美关税下调至10%。然而，这一利好消息发布时间较晚，未能逆转运价下行趋势。数据显示，5月全球航空货运即期运价同比下降4%，至每公斤2.44美元，为过去13个月首次同比下跌。
尽管市场基本面仍在支撑货运需求，但运价下跌反映出航空公司对未来市场走向的担忧。去年4月以来航空燃油价格下降近20%，对运价形成额外压力。同时，在贸易环境不确定性的推动下，部分“紧急发货”需求短期内支撑了空运需求，但这一态势难以长期维持。
当前全球贸易整体并未显著回暖，在此背景下空运需求增长与电商活动之间的直接关联并不明显。近五六个月来，航空货运需求和运价的疲软表现反映了市场对未来贸易前景的悲观预期。一旦关税谈判达成稳定协议，空运或将失去来自贸易不确定性的“红利”。
4月底，美国对来自中国的低价电商包裹取消了“最低限额”免税政策，随后数周内市场有所震荡。尽管美国政府迅速将关税调整为54%或统一征收每票100美元的费用，但Temu与Shein等跨境电商平台仍需面对30%的关税标准。考虑到这些平台通常采用商业航班空运并借助本地邮政配送，即便增加40%至50%的增税负担，仍可能保持一定的价格竞争力。
2024年，来自中国的电商包裹占中美航空货运量的比例高达50%，此次关税调整可能对该部分市场产生长期影响。
海关数据显示，在新政生效前的4月，中美之间低价和电商货运量同比增长30%，高于一季度6%的增幅。但整体仍低于中国4月跨境电商出口同比45%的增长，表明部分电商订单已转向其他市场。
尽管如此，5月最后一周中美航线运价出现反弹。截至6月1日，该航线即期运价上涨14%，达每公斤4.31美元，高于欧洲航线4.11美元的水平。这一上涨主要发生在5月11日关税调整生效后，但总体趋势仍低于4月初的节日高点，显示市场依然保持谨慎。
全球航空货运运力在5月同比仅小幅增加2%，主要得益于北半球夏季客运航班腹舱货运能力的提升。不过，全球货运动态装载率连续第五个月维持在57%，表明市场运力利用率依然偏低。
供应链的不稳定仍然是航空货运行业面临的核心挑战之一。频繁的政策变化使得企业原有计划常常失效，迫使部分通常不走空运渠道的货物转向航空运输以避免额外关税成本。当前空运相比海运的成本优势在关税避让背景下变得尤为明显，这也成为当前市场中最具说服力的商业决策逻辑之一。
报告指出，航空货运市场需要为更多突发事件做好准备。关税变化的快速性使企业难以及时应对，其对市场的冲击通常是突然而直接的。随着消费端价格上涨的压力逐步显现，消费者情绪或将成为影响空运市场的新变量。
尽管中美航线在短期内有所回升，但全球航空货运价格在未来数月仍存在进一步下行的空间。范德沃认为，当前的市场恐慌和观望心理正在压低运价，部分航空公司为了保障运力和合同订单，可能会在议价中作出让步。尤其在航班满载率下降时，价格谈判将更加积极灵活，这种趋势正在全球层面上显现。
在贸易不确定性与供需错配的双重影响下，2025年航空货运市场面临着复杂局势，而未来关税政策的走向、电商物流的适应能力与消费者行为的转变，将继续主导市场的波动节奏。
作者✎ Summer/AMZ123
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