Grab财报：金融业务贷款余额翻了三倍

按照惯例，墨腾的一些看法：

1. MTU不知不觉涨到了5390万，比上个季度又增加了200万。而和三年前比，已经增加了近2000万。Grab八个市场人口加起来有7亿左右，也就是说渗透率还不到10% - 其实理论上应该还有大量上行的空间（但肯定不是通过出行啦）。

口径上，Grab的MTU定义包含放贷用户，以及“用户在Grab App里记录Jaya Grocer会员积分的线下交易”。Jaya Grocer是马来西亚主流的、定位相对高端的超市之一，现在有40+家门店，2021年被Grab收购。

2. 提到Jaya Grocer，就顺便说下Grab的即时零售吧。财报显示，GrabMart交易量+54%、线上SKU数+52%、平均MTU+42%、GMV增速是GrabFood的1.7倍（这里，GMV包括Jaya Grocer的线下销售）。Grab的COO洪纪元说，生鲜用户目前只占Grab餐饮用户的约14% - 成长空间同样还有很多。

关于东南亚即时零售的竞争状况和发展趋势，可以参见墨腾在今年5月发布的《东南亚即时零售报告2026》。

3. 管理层也在财报会里多次提到金融业务。数字是这样的：贷款余额23.18亿美元，同比+197% - 也就是说差不多三倍。这其中，印尼的Superbank并表贡献了7.58亿；GrabFin和Grab自己的数字银行贷款余额翻倍，来到了16亿。本季度单季放贷12亿（同比+72%），公司目标年底贷款簿超30亿。

管理层说Grab生态里的互相倒流起了很大的作用，同时也说今年下半年金融业务会盈利。

对比一下，Shopee的金融业务Monee今年一季度的在贷余额是99亿美元。按财报数据，Monee去年给集团贡献了10亿美金的EBITDA。

4. 上季度印尼总统普拉博沃突然要求网约车抽成不超过8%，Grab和Gojek都是一脸懵逼 - 因为总统之前从来没和业界商量过。当时Grab澄清这只针对二轮摩的司机，今早的会上洪纪元重申：“目前该规定仅适用于二轮摩的司机，且没有改变的迹象”；印尼二轮摩的业务只占出行GMV的6%，并且公司预计二轮业务未来可以保持正利润率。

确实也是这样，Grab出行的盈利大头还是在两个比较有钱的国家。

5. 这次财报会”AI”一共提了7次，”agent”提了4次，比起某些上市公司管理层的上百次来说还算中肯。账单也在报表上 - 区域总部成本1.04亿美元，同比多了1200万。这个算多还是算少呢？

6. 会上Grab联创、CEO安东尼很小心地提到了最大股东Uber。最近两个月国际外卖巨头新闻很多，Grab宣布从Delivery Hero手中收购foodpanda台湾地区的业务，Uber CEO Dara退出了Grab董事会，之后Uber宣布协议打算把foodpanda母公司Delivery Hero全部纳入旗下。

而我们之前也提到过 - 台湾岛内有各种势力在试图阻止和推翻Grab的收购案。两周前台湾岛内的监管部门也宣布延长foodpanda收购案的审核期限 - Grab在这里的小心是有原因的。

安东尼这次的原话是：“正如我们在7月6日披露的那样，Dara已于当日辞去董事会职务，这是我们为推进拟收购foodpanda台湾业务而持续加强公司治理的一部分。Dara于2018年加入Grab，当时Uber将其东南亚业务出售给了Grab，此后八年来，他一直是董事会的重要成员。我谨代表Grab董事会和全体员工，衷心感谢他所做出的贡献。我们与作为Grab股东的Uber保持着持续的沟通。”

当然，即使这样的小心 - 在岛内应该还是会被人断章取义的。