利润暴跌94%！影石创新上半年“只出货没挣钱”

上市一年，交出一笔“学费”。

近日，深圳上市大卖、全景影像龙头影石创新发布2026年半年报，交出一份上市一周年的答卷。

这份财报极具反差感，呈现典型的增收不增利局面：

收入依然亮眼——半年进账55.17亿元，同比增长超50%；

但利润表却几乎“归零”——归母净利润仅剩3040万元，暴跌94%；

扣除非经常性损益后，甚至亏了1534万元。

对于习惯了高增长的影石和投资者来说，这无疑是一盆冷水，股价也从5月份的225元附近，跌至8月底的120元出头，接近腰斩。

出货量第一，净利却暴跌

2026年上半年，影石创新营收表现十分亮眼，规模扩张势头强劲；

截至报告期，公司全景相机、运动相机全球累计出货量突破1000万台，牢牢坐稳全球细分赛道龙头位置。

渠道层面，影石的跨境布局十分成熟，境外收入占比达63.40%，是核心营收支柱。

线上依托亚马逊、天猫等主流平台，线上销售占比44.02%，且线上毛利率优于线下；

线下覆盖全球70多个国家和地区，入驻Apple Store、Costco等全球知名商超，线下门店超万家，全球化落地能力行业领先。

但与高营收形成鲜明对比的是利润端的惨淡。

上半年公司归母净利润仅3040.73万元，同比暴跌94.15%，扣非净利润更是由盈转亏，亏损1533.92万元。

拆分季度数据更能看出压力，一季度营收、利润已现增收不增利；

二季度直接迎来上市以来首次亏损，单季亏损超5000万元，营收增速也从一季度的83.11%大幅回落至31.08%，增长动能明显放缓。

强烈的反差不禁让人叹息——“赚了热闹，没赚到钱”。

利润承压背后

影石此次利润大幅滑坡，并非单一因素导致，而是成本、业务、竞争、海外环境多重压力共振的结果，也是跨境硬件品牌出海的普遍痛点。

# 首先是上游原材料成本暴涨。

上半年全球存储芯片供需紧张，DDR等核心芯片价格持续高位运行，芯片物料成本占比大幅攀升。

为保障新品交付和产能稳定，影石上半年战略采购存储芯片金额接近20亿元，大规模备货直接压缩了产品毛利。

# 其次是新业务扩张与高额的研发投入。

为突破单一品类局限，影石大力布局全景无人机新赛道，目前该业务仍处于初期阶段，研发、生产、渠道拓展投入巨大；

同时公司坚持研发驱动，上半年研发投入超10亿元，同比增长近80%，占营收比重接近20%，高额研发支出进一步摊薄短期利润。

# 最后是行业竞争与海外经营不确定性加剧。

目前影石与大疆的赛道重叠度持续提升，双方在相机、无人机等多品类贴身竞争，且专利诉讼持续拉锯。

此外，公司超六成收入来自海外，汇率波动、美国关税政策变动等因素，造成数千万元汇兑损失，进一步放大盈利压力。

短期交学费，长期筑壁垒

尽管短期业绩承压，但影石的核心竞争力和跨境经营优势并未流失，长期成长逻辑依然清晰。

行业地位方面，公司细分赛道壁垒稳固，龙头话语权无可替代；

据IDC数据，今年一季度，影石创新在全球全景相机的市占率达71%、泛运动相机市占率41%，位列行业第一；拇指相机市占率达52%。

产品端，其持续高端迭代；

年内接连推出8K全景相机、徕卡双摄云台相机等多款旗舰新品，持续登顶海内外电商细分榜单，产品竞争力持续升级。

布局层面，公司持续加码全球化与智能化；

海外渠道持续加密，东京旗舰店落地、纽约直营门店筹备落地，全球线下零售网络持续完善，为跨境营收增长筑牢根基。

同时全面推进AI转型，接入国内外主流大模型，为硬件产品搭载AI语音、自动成片等功能，发力“硬件+软件+AI”新生态，打开全新增长空间。

整体来看，影石短期利润大幅下滑，本质是公司为供应链安全、新品类拓展、技术壁垒搭建付出的阶段性成本，是主动布局的“成长学费”，而非竞争力衰退。

随着后续芯片成本回落、新业务放量、AI生态落地，影石有望逐步实现降本增效，完成从规模增长到利润增长的转型，持续领跑全球智能影像赛道。