全球货代巨头德迅、DHL、DSV，面对运力过剩会迎来“大洗牌”吗？

面对2026年的波动时代，德迅、DHL、DSV等货代巨头谁能稳住全球货代“基本盘”？ 

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货运代理普遍将今年第三季度描述为“运力过剩、需求趋软”的时期，原因在于美国取消了800美元低价值免税政策后美国货运量明显下降，以及企业的库存提前备货潮逐渐减弱。

预计第四季度将较为平淡，一些货运代理预计今年航空货运不会出现旺季，而另一些货运代理则预计即便出现旺季也将非常短暂、规模有限。

不过，若零售商在四季度假日销售季表现良好，并因此需要补充季节性库存，则在四季度末至2026年初期间，可能出现一轮补库需求。这或将提振货代的收入，并在市场运力收缩的情况下带来利润改善。

然而，美国制造业的需求至少在2026年第一季度之前仍将可能会保持低迷。受地缘政治因素影响，美国制造业指数在2025年大部分时间都低于50，意味着行业持续收缩。

在这样的环境下，德迅（Kuehne+Nagel）和Expeditors International等货运代理公司通过专注于特定的垂直领域取得了一定增长。

德迅（Kuehne+Nagel）受益于生鲜易腐货物与半导体需求（包括超大规模数据中心客户）增长，而Expeditors则受益于科技、医药与航空等行业。Expeditors高管在第三季度收益公告中指出：“我们还将持续受益于科技客户在人工智能基础设施方面的大规模投资。”

除了各个垂直领域的专业化之外，货代也在关注新的贸易航线布局，尽量绕开美国市场。原因在于不断变化的关税政策带来的巨大不确定性，使企业在应对潜在或实际关税调整、以及相关海关政策变化时面临挑战。

DHL集团首席执行官Tobias Meyer在11月初的三季度财报电话会上表示：“最值得注意的是9月份中国对美国的出口数据下降了27%，但与东南亚的贸易有两位数的增长，与欧洲的贸易也是如此，特别是对中东和非洲的贸易增长很多，拉丁美洲也是如此。

这些长航线贸易部分抵消了与美国脱钩带来的影响。美国在全球贸易中的份额正在下降，越来越多国家将中国视为最重要的贸易伙伴。”

历来拥有强大的美国海关经纪业务的Expeditors International则在其三季度财报指出，清关代理业务板块下的所有业务持续实现强劲增长。与航空和海运业务相比，清关代理服务通常更加稳定。鉴于贸易环境高度动态，清关业务持续录得强劲增长。

随着2026年临近，货代企业也越来越重视成本控制。例如，DSV 在整合前德铁信可（DB Schenker）的过程中，将持续监测整体业务活动水平，并根据情况调整运力与成本结构。

而根据德迅（Kuehne+Nagel）首席财务官Markus Blanka-Graff的说法，德迅（Kuehne+Nagel）宣布了裁员，并削减设施相关成本以及一系列其他可变费用。除降低成本外，首席执行官Stefan Paul还在第三季度财报电话会议上表示，德迅正在评估大型语言模型和数字代理功能，并将进一步确定可以利用数字代理的领域，这将有助于降低服务成本。

未来，预计将会有更多的货代企业采用“数字代理”来降低成本。例如，CH Robinson首席执行官 David Bozeman就强调其在人工智能方面的投资，通过自动化任务提升生产率与运营效率，让员工能够将更多精力投入更具战略性和更高价值的工作。

根据2026年初的展望，波动将成为常态，而不是例外。虽然关税紧张局势暂时缓和，但前景仍不明朗：更高的借贷成本、变化的财政政策以及上升的地缘政治风险都将给增长带来压力。

Expeditors International首席财务官David a . Hackett表示：“我们专注于调整低增长环境下的运营成本结构，同时继续在高回报领域进行战略投资，以推动可持续、盈利和资本效率的增长。”

总的来看，全球货代行业正处于周期底部与结构性重塑的交汇点。货代巨头也都率先意识到全球贸易结构的深刻变化，并开始以更主动、更长期的方式进行自我重塑。

在需求低迷、政策不确定性加剧的背景下，Kuehne+Nagel、Expeditors、DSV、DHL等领先企业都选择从传统的“规模竞争”转向“质量与韧性竞争”，通过聚焦高增长垂直行业、强化清关与供应链解决方案、加速数字化代理与AI技术部署，以此构建更具抗周期属性的业务组合。

而随着2026年临近，一个更加分化、技术驱动、以韧性为先的全球货代行业正在形成雏形。

真正能够穿越周期的，不再是规模最大的公司，而是能够在波动中保持战略定力、在不确定中找到结构性机会的企业。全球货代巨头已经踏上这条转型路径，而整个行业，也将在他们的带动下迈向新一轮的竞争格局重构。