炮哥论跨境第116篇：浅析下跨境通的2016年度报表
6781今天没事，来研究下3月17日跨境通发布的2016年年度报告，说实话，主板上市公司的财报看的头大，众多的子公司，孙公司，各种不同的业务，看起来很吃力，我只关心我关心的，所以就权当自我学习一些基础知识吧，反正就那么回事。
一、先看主要会计数据和财务指标吧，这个大家最关心来的。
在报告开头是这样介绍的：
--------------------
(1)公司全资子公司环球易购拥有Sammydress、Gearbest等多个自建专业品类垂直电子商务销售平台，形成多品类、 多语种、多维度的垂直电商平台体系，并在eBay、Amazon等第三方平台上拥有优质账号。
截止2016年12月31日，公司旗下平台合计注册用户数量超过7,018万人，月均活跃用户数超过1,500万人，在线产品SKU 数量超过35.6万个;2016年公司旗下主要平台重复购买率36.21%，流量转化率为1.59%。
2016年环球易购跨境出口业务实现营业收入674,037.13万元，比上年同期增长84.86%，归属于母公司净利润39,472.62万 元，比上年同期增长135.47%。
(2)公司控股子公司前海帕拓逊致力于将中国高品质的产品销售到全球各地。目前前海帕拓逊已孵化出三个基于欧美 电商网络的品牌，如mpow，以高品质高性价比建立了一定的影响力。
2016年前海帕拓逊实现营业收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上 年同期增长157.48%。
2、跨境电商进口业务
2015年8月，公司开始运营跨境电商进口业务，搭建了跨境电商进口自营平台“五洲会”，并依托“五洲会”自营平台相继 推出PC网站、移动端App并于2015年末构建O2O体验店实现线上线下多渠道发展。
报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买优壹电商100%股权，预计并购完成后将在供应链整合、 消费者服务、营销策划等层面形成深度协同效应。
2016年环球易购跨境进口业务实现营业收入42,297.09万元，比上年同期增长425.71%，，归属于母公司净利润-5,257.24 万元，年末已实现单月盈利。
（在七、主要控股参股公司分析里，发现公布的环球易购的收入数据包含了进出口收入。
报告期内，公司跨境电商业务的营业收入和净利润持续快速增长，环球易购跨境电商业务实现营业收入716,334.21万元，比上年同期增长92.22%，归属于母公司净利润34,215.38万元，比上年同期增长104.66%。
前海帕拓逊跨境电商业务实现营业 收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上年同期增长157.48%。）
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二、分解下收入和开支构成吧：
按季度来看，第2季度收入最低，奇怪，我一直以为第1季度因为圣诞节和春节原因会最低的。
从这张图来看，裤子业务基本上可以忽略不计了，跨境通的业务收入完全就是环球易购贡献的。
这里可以看见3c电子绝对是收入大头，但是毛利润不到40%，服饰家居收入也不错，而且毛利润达到70%，平均下来，跨境通的跨境电商的毛利润是48.74%，看来这是行业水准，如果你卖的产品毛利润不超过50%真是没法混，你看看环球易购67个亿跨境出口的销售额都有49%的毛利润。
大家关心的帕拓逊营业收入占了15.10%，2016年前海帕拓逊实现营业收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上 年同期增长157.48%。
各项费用增长很快。
谁能做环球易购的物流仓储业务那时不得了，16年期末1.26个亿哦。广告费也狠，超过1个亿。真是块大肥肉。
这是期末的数据，到处都是要花钱啊。
三、公司谁是老板：
从这里看来，杨建新夫妇还有跨境通的股份33.31%，还是大股东。只是在2017年3月杨建新不做跨境通的总经理了，估计总经理会是第2大股东徐佳东担任。
四、公司风险分析：
在报告里写的风险是这样的，
-------------------
4、未来面对的风险因素
(1)管理风险 公司跨境电商出口零售业务近年来一直保持快速增长，未来将逐步开始在跨境电商进口业务、跨境电商出口B2B业务等方面进行布局，随着公司跨境电商出口零售业务的快速增长及新业务的逐步拓展，公司在运营管理、团队建设、资源共享等 方面可能出现瓶颈，尤其是对公司管理层的经营管理能力及团队的梯队建设方面提出更高要求。因此存在着因业务规模快速 扩张而带来的管理风险。
(2)互联网信息安全性的风险
公司的跨境电商业务主要在其互联网电商平台完成。客观上互联网运营模式存在网络设施故障、软硬件漏洞、黑客攻击、 信息泄露等风险。如果公司不能有足够的防范意识及时发现并阻止这种外部干扰，可能对公司造成不利影响。
(3)存货积压风险
公司需准备一定比例的存货以保证销售额及提高客户体验，利用大数据分析来指导产品的采购、销售、备货、清仓等各 个环节，实现公司良性库存周转，降低库存的滞销率，公司历史上未发生过存货积压的情形。由于存货变现能力直接影响公 司资金运用效率，如果公司出现销售迟滞，可能会对公司存货的变现能力及公司财务状况带来影响。
(4)人才流失风险
随着公司发展战略的推进及管理升级转型，公司在新型管理人才及新营销类人才储备等方面将面临更大的挑战和风险， 进而削弱公司的市场竞争力。 因此，公司将继续致力于人才团队的建设，并积极优化薪酬体系。
(5)市场竞争风险
当下消费者的消费观念日趋理性，同时电子商务与实体店的竞争也日趋激烈，大型商场及一体化购物娱乐广场的增多， 市场更加细分化与多元化，市场份额的争夺也越发激烈，公司将积极做好产品的更新与顾客的服务，并且积极探索线上线下 一体化模式，以应对市场竞争风险。
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我个人只想看看人工成本和研发投入，呵呵。
个人目测，研发投入5000多万，对比海翼Anker的8000多万研发投入来说，研发投入是偏低的，而且这个投入还只是在IT方面的投入，由此可见这2家公司走的真是不同的发展道路。
五、大家可以从这里来学习国内外的税务情况：
从这里来看，上市公司的税种真是多，特别是所得税，你因为香港公司就不交所得税那就大错特错了，香港公司的所得税是16.5%，比大陆公司的25%低点，这里深圳环球易购的所得税15%是因为他取得了国家高新科技企业。
你再看看美国公司的税率，不要轻易注册美国公司哦，这个税你得想办法处理好的。
六、关于政府补贴：
之前不知道谁写过一篇文章，说政府补贴很好拿，而且还可以拿好多。从跨境通的补贴来看政府补助，也才 5,195,183.61（500万左右），并没有那个谁传言的几千万那么多嘛，政府的钱真的有那么好拿吧。
不过可以看见跨境通拿政府补贴可是很多都没有拉下。
我知道环球易购是有专门的部门对接政府的，这个投入也不小。
七、关于库存计提：
计提存货跌价准备，48,833,560.93（4800万左右），库存是个吓人的事，这个数字对于环球易购不多，但是对于中小电商同行来说，吓死人啊。
八、关于银行借款：
在2016年末短期借款，640,648,770.73（6400万），手上有钱也要找银行借钱，合理理财很重要的。
九、跨境通买卖资产的情况：
从报告上来看，它除了卖掉通拓科技的股份外，还卖掉了苏州易极云商的股份。而且跨境通现在手头上可出售的资产有：
上海飞书广告有限公司（占股8.99%）、深圳市沃思奥电子商务有限公司（占股18%）、深圳市澎湃孵化器有限公司（占股16%）、珠海安赐成长玖号股权投资基金企业（占股59.99%）
十、员工薪酬福利好不好呢：
整个跨境通员工人数4,727人（环球易购多少人报告里没写），其中博士3人，硕士124人，本科3,027人。其中环球易购总经理徐佳东就是77年出生的美国加州大学戴维斯分校博士。
这就是真正合规的五险一金，这个成本你真交足额，还是一大笔的，财务规范这块成本也是很高的。
十一、汇损惊人啊：
从这个数据可以看出损失还是不小的。
十二、跨境通的核心竞争力和未来计划：
报告上是这样写的，
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A、核心竞争力分析
(1)行业领先的大数据运营能力
大数据分析及运用贯穿公司销售、流量导入、采购、物流、客服等全业务链条。公司依靠数据分析来指导产品的采购、销售、备货、清仓等，实现公司良性库存周转。
在精准营销方面，公司构建客户、媒体、商品等多维度大数据分析模型，通过对销售数据、转化数据、用户行为数据等 进行综合分析，确保将合适的商品通过合适的媒体推送给合适的用户，达到精准投放的效果。公司跨境出口电商业务近三年 流量转化率分别为1.45%、1.55%、1.59%，处于行业领先水平。
(2)业内领先的团队优势
公司经营管理团队大多自公司创立初期即已加入，在长期业务磨合中形成较强的凝聚力，同时具有年轻、执行力强、效 率高、经验丰富等特点，对行业、技术、市场需求的发展有前瞻性的把握。公司绩效管理体系设计合理，能充分调动团队积 极性。目前经营管理团队稳定，能认同公司文化，愿意与公司共同发展。
(3)规模优势
截止2016年12月31日，公司旗下平台合计注册用户数量超过7,018万人，月均活跃用户数超过1,500万人，在线产品SKU 数量超过35.6万个;2016年公司旗下主要平台重复购买率36.21%，流量转化率为1.59%。2016年度公司跨境出口B2C业务共 计实现营业收入674,037.13万元，处于行业领先水平;公司自营网站在服装品类、电子品类均保持行业领先，形成较高的规模优势。利用规模优势，可以对行业内的优势资源进行整合，从而提高公司在行业内的竞争力。
(4)供应链优势
公司建立了适应公司业务快速发展的供应链管理及考评体系，通过数据分析对供应商进行管理及考评，实现高效的供应 链管控。通过对产品质量、价格、回货速度等进行综合考评，从而提高产品质量，提高客户的体验。
在供应链整合方面，通过公司搭建的供应链管理系统，提升公司内部及公司与各供应商之间沟通效率,保障各项工作流 程顺畅运行。
(5)先发优势
公司为较早进入跨境出口零售电商领域的企业之一，跨境出口零售电商涉及业务流程复杂和竞争激烈的特点决定行业中 的较早进入者具有先发优势。凭借对互联网发展机遇的准确把握和多年的潜心经营，近年来公司跨境出口零售业务持续快速 发展。同时，公司把握跨境电商快速发展的机遇，加快在“B2C+B2B”、“出口+进口”、“自营+第三方平台”、“运营+服务”、“线 上+线下”等领域的综合战略布局，保证未来业绩持续增长。
公司是国内A股市场唯一主营业务为跨境电商的公司。近年来，公司充分利用资本市场先发优势，加快在跨境电商产业 的综合布局，相继收购前海帕拓逊90%股权，并参股广州百伦、跨境翼等多家在进出口电商及综合配套服务领域优势互补的 优质企业。报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买行业内优质公司，进一步强化跨境电商全领域战 略布局的完整性，在扩大公司规模的同时，抢占行业制高点。
B、未来发展战略
(1)在“B2C+B2B”、“出口+进口”、“自营+第三方平台”、“运营+服务”、“线上+线下”等领域进行综合战略布局，打造 立体、多元的跨境电商综合生态圈;
(2)巩固现有跨境出口电商业务，向跨境出口B2B业务、跨境进口电商业务延伸，持续提升公司全产业链的核心竞争力;
(3)纵向深入大数据的价值挖掘,，预测客户需求，搭建以社区化、粉丝化为主的营销推广体系;
(4)通过投资并购，在扩大公司规模和利润的同时，占领行业制高点，进一步夯实公司在跨境电商生态链布局。
C、下一年度经营计划
(1)持续加强跨境出口业务移动端建设，进一步优化移动端购物体验，提升移动端收入占比;
(2)成熟市场继续保持快速增长，提升出口业务小语种市场及新兴市场的渗透率;
(3)对跨境电商业务供应链端进行优化，并加强对应收账款的管理，改善公司的营运资金状况;
(4)在公司业务快速成长的基础上，整合现有资源，逐步搭建多元化、多渠道的融资体系，优化融资渠道。
------------------
看来还是野心勃勃的，目标清晰的，环球易购的企业文化就是结果导向性文化，一切用结果说话。
今天没事，来研究下3月17日跨境通发布的2016年年度报告，说实话，主板上市公司的财报看的头大，众多的子公司，孙公司，各种不同的业务，看起来很吃力，我只关心我关心的，所以就权当自我学习一些基础知识吧，反正就那么回事。
一、先看主要会计数据和财务指标吧，这个大家最关心来的。
在报告开头是这样介绍的：
--------------------
(1)公司全资子公司环球易购拥有Sammydress、Gearbest等多个自建专业品类垂直电子商务销售平台，形成多品类、 多语种、多维度的垂直电商平台体系，并在eBay、Amazon等第三方平台上拥有优质账号。
截止2016年12月31日，公司旗下平台合计注册用户数量超过7,018万人，月均活跃用户数超过1,500万人，在线产品SKU 数量超过35.6万个;2016年公司旗下主要平台重复购买率36.21%，流量转化率为1.59%。
2016年环球易购跨境出口业务实现营业收入674,037.13万元，比上年同期增长84.86%，归属于母公司净利润39,472.62万 元，比上年同期增长135.47%。
(2)公司控股子公司前海帕拓逊致力于将中国高品质的产品销售到全球各地。目前前海帕拓逊已孵化出三个基于欧美 电商网络的品牌，如mpow，以高品质高性价比建立了一定的影响力。
2016年前海帕拓逊实现营业收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上 年同期增长157.48%。
2、跨境电商进口业务
2015年8月，公司开始运营跨境电商进口业务，搭建了跨境电商进口自营平台“五洲会”，并依托“五洲会”自营平台相继 推出PC网站、移动端App并于2015年末构建O2O体验店实现线上线下多渠道发展。
报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买优壹电商100%股权，预计并购完成后将在供应链整合、 消费者服务、营销策划等层面形成深度协同效应。
2016年环球易购跨境进口业务实现营业收入42,297.09万元，比上年同期增长425.71%，，归属于母公司净利润-5,257.24 万元，年末已实现单月盈利。
（在七、主要控股参股公司分析里，发现公布的环球易购的收入数据包含了进出口收入。
报告期内，公司跨境电商业务的营业收入和净利润持续快速增长，环球易购跨境电商业务实现营业收入716,334.21万元，比上年同期增长92.22%，归属于母公司净利润34,215.38万元，比上年同期增长104.66%。
前海帕拓逊跨境电商业务实现营业 收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上年同期增长157.48%。）
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二、分解下收入和开支构成吧：
按季度来看，第2季度收入最低，奇怪，我一直以为第1季度因为圣诞节和春节原因会最低的。
从这张图来看，裤子业务基本上可以忽略不计了，跨境通的业务收入完全就是环球易购贡献的。
这里可以看见3c电子绝对是收入大头，但是毛利润不到40%，服饰家居收入也不错，而且毛利润达到70%，平均下来，跨境通的跨境电商的毛利润是48.74%，看来这是行业水准，如果你卖的产品毛利润不超过50%真是没法混，你看看环球易购67个亿跨境出口的销售额都有49%的毛利润。
大家关心的帕拓逊营业收入占了15.10%，2016年前海帕拓逊实现营业收入128,878.65万元，比上年同期增长176.63%，归属于母公司净利润11,374.61万元，比上 年同期增长157.48%。
各项费用增长很快。
谁能做环球易购的物流仓储业务那时不得了，16年期末1.26个亿哦。广告费也狠，超过1个亿。真是块大肥肉。
这是期末的数据，到处都是要花钱啊。
三、公司谁是老板：
从这里看来，杨建新夫妇还有跨境通的股份33.31%，还是大股东。只是在2017年3月杨建新不做跨境通的总经理了，估计总经理会是第2大股东徐佳东担任。
四、公司风险分析：
在报告里写的风险是这样的，
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4、未来面对的风险因素
(1)管理风险 公司跨境电商出口零售业务近年来一直保持快速增长，未来将逐步开始在跨境电商进口业务、跨境电商出口B2B业务等方面进行布局，随着公司跨境电商出口零售业务的快速增长及新业务的逐步拓展，公司在运营管理、团队建设、资源共享等 方面可能出现瓶颈，尤其是对公司管理层的经营管理能力及团队的梯队建设方面提出更高要求。因此存在着因业务规模快速 扩张而带来的管理风险。
(2)互联网信息安全性的风险
公司的跨境电商业务主要在其互联网电商平台完成。客观上互联网运营模式存在网络设施故障、软硬件漏洞、黑客攻击、 信息泄露等风险。如果公司不能有足够的防范意识及时发现并阻止这种外部干扰，可能对公司造成不利影响。
(3)存货积压风险
公司需准备一定比例的存货以保证销售额及提高客户体验，利用大数据分析来指导产品的采购、销售、备货、清仓等各 个环节，实现公司良性库存周转，降低库存的滞销率，公司历史上未发生过存货积压的情形。由于存货变现能力直接影响公 司资金运用效率，如果公司出现销售迟滞，可能会对公司存货的变现能力及公司财务状况带来影响。
(4)人才流失风险
随着公司发展战略的推进及管理升级转型，公司在新型管理人才及新营销类人才储备等方面将面临更大的挑战和风险， 进而削弱公司的市场竞争力。 因此，公司将继续致力于人才团队的建设，并积极优化薪酬体系。
(5)市场竞争风险
当下消费者的消费观念日趋理性，同时电子商务与实体店的竞争也日趋激烈，大型商场及一体化购物娱乐广场的增多， 市场更加细分化与多元化，市场份额的争夺也越发激烈，公司将积极做好产品的更新与顾客的服务，并且积极探索线上线下 一体化模式，以应对市场竞争风险。
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我个人只想看看人工成本和研发投入，呵呵。
个人目测，研发投入5000多万，对比海翼Anker的8000多万研发投入来说，研发投入是偏低的，而且这个投入还只是在IT方面的投入，由此可见这2家公司走的真是不同的发展道路。
五、大家可以从这里来学习国内外的税务情况：
从这里来看，上市公司的税种真是多，特别是所得税，你因为香港公司就不交所得税那就大错特错了，香港公司的所得税是16.5%，比大陆公司的25%低点，这里深圳环球易购的所得税15%是因为他取得了国家高新科技企业。
你再看看美国公司的税率，不要轻易注册美国公司哦，这个税你得想办法处理好的。
六、关于政府补贴：
之前不知道谁写过一篇文章，说政府补贴很好拿，而且还可以拿好多。从跨境通的补贴来看政府补助，也才 5,195,183.61（500万左右），并没有那个谁传言的几千万那么多嘛，政府的钱真的有那么好拿吧。
不过可以看见跨境通拿政府补贴可是很多都没有拉下。
我知道环球易购是有专门的部门对接政府的，这个投入也不小。
七、关于库存计提：
计提存货跌价准备，48,833,560.93（4800万左右），库存是个吓人的事，这个数字对于环球易购不多，但是对于中小电商同行来说，吓死人啊。
八、关于银行借款：
在2016年末短期借款，640,648,770.73（6400万），手上有钱也要找银行借钱，合理理财很重要的。
九、跨境通买卖资产的情况：
从报告上来看，它除了卖掉通拓科技的股份外，还卖掉了苏州易极云商的股份。而且跨境通现在手头上可出售的资产有：
上海飞书广告有限公司（占股8.99%）、深圳市沃思奥电子商务有限公司（占股18%）、深圳市澎湃孵化器有限公司（占股16%）、珠海安赐成长玖号股权投资基金企业（占股59.99%）
十、员工薪酬福利好不好呢：
整个跨境通员工人数4,727人（环球易购多少人报告里没写），其中博士3人，硕士124人，本科3,027人。其中环球易购总经理徐佳东就是77年出生的美国加州大学戴维斯分校博士。
这就是真正合规的五险一金，这个成本你真交足额，还是一大笔的，财务规范这块成本也是很高的。
十一、汇损惊人啊：
从这个数据可以看出损失还是不小的。
十二、跨境通的核心竞争力和未来计划：
报告上是这样写的，
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A、核心竞争力分析
(1)行业领先的大数据运营能力
大数据分析及运用贯穿公司销售、流量导入、采购、物流、客服等全业务链条。公司依靠数据分析来指导产品的采购、销售、备货、清仓等，实现公司良性库存周转。
在精准营销方面，公司构建客户、媒体、商品等多维度大数据分析模型，通过对销售数据、转化数据、用户行为数据等 进行综合分析，确保将合适的商品通过合适的媒体推送给合适的用户，达到精准投放的效果。公司跨境出口电商业务近三年 流量转化率分别为1.45%、1.55%、1.59%，处于行业领先水平。
(2)业内领先的团队优势
公司经营管理团队大多自公司创立初期即已加入，在长期业务磨合中形成较强的凝聚力，同时具有年轻、执行力强、效 率高、经验丰富等特点，对行业、技术、市场需求的发展有前瞻性的把握。公司绩效管理体系设计合理，能充分调动团队积 极性。目前经营管理团队稳定，能认同公司文化，愿意与公司共同发展。
(3)规模优势
截止2016年12月31日，公司旗下平台合计注册用户数量超过7,018万人，月均活跃用户数超过1,500万人，在线产品SKU 数量超过35.6万个;2016年公司旗下主要平台重复购买率36.21%，流量转化率为1.59%。2016年度公司跨境出口B2C业务共 计实现营业收入674,037.13万元，处于行业领先水平;公司自营网站在服装品类、电子品类均保持行业领先，形成较高的规模优势。利用规模优势，可以对行业内的优势资源进行整合，从而提高公司在行业内的竞争力。
(4)供应链优势
公司建立了适应公司业务快速发展的供应链管理及考评体系，通过数据分析对供应商进行管理及考评，实现高效的供应 链管控。通过对产品质量、价格、回货速度等进行综合考评，从而提高产品质量，提高客户的体验。
在供应链整合方面，通过公司搭建的供应链管理系统，提升公司内部及公司与各供应商之间沟通效率,保障各项工作流 程顺畅运行。
(5)先发优势
公司为较早进入跨境出口零售电商领域的企业之一，跨境出口零售电商涉及业务流程复杂和竞争激烈的特点决定行业中 的较早进入者具有先发优势。凭借对互联网发展机遇的准确把握和多年的潜心经营，近年来公司跨境出口零售业务持续快速 发展。同时，公司把握跨境电商快速发展的机遇，加快在“B2C+B2B”、“出口+进口”、“自营+第三方平台”、“运营+服务”、“线 上+线下”等领域的综合战略布局，保证未来业绩持续增长。
公司是国内A股市场唯一主营业务为跨境电商的公司。近年来，公司充分利用资本市场先发优势，加快在跨境电商产业 的综合布局，相继收购前海帕拓逊90%股权，并参股广州百伦、跨境翼等多家在进出口电商及综合配套服务领域优势互补的 优质企业。报告期内，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买行业内优质公司，进一步强化跨境电商全领域战 略布局的完整性，在扩大公司规模的同时，抢占行业制高点。
B、未来发展战略
(1)在“B2C+B2B”、“出口+进口”、“自营+第三方平台”、“运营+服务”、“线上+线下”等领域进行综合战略布局，打造 立体、多元的跨境电商综合生态圈;
(2)巩固现有跨境出口电商业务，向跨境出口B2B业务、跨境进口电商业务延伸，持续提升公司全产业链的核心竞争力;
(3)纵向深入大数据的价值挖掘,，预测客户需求，搭建以社区化、粉丝化为主的营销推广体系;
(4)通过投资并购，在扩大公司规模和利润的同时，占领行业制高点，进一步夯实公司在跨境电商生态链布局。
C、下一年度经营计划
(1)持续加强跨境出口业务移动端建设，进一步优化移动端购物体验，提升移动端收入占比;
(2)成熟市场继续保持快速增长，提升出口业务小语种市场及新兴市场的渗透率;
(3)对跨境电商业务供应链端进行优化，并加强对应收账款的管理，改善公司的营运资金状况;
(4)在公司业务快速成长的基础上，整合现有资源，逐步搭建多元化、多渠道的融资体系，优化融资渠道。
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看来还是野心勃勃的，目标清晰的，环球易购的企业文化就是结果导向性文化，一切用结果说话。
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