深度解析！11月出口反弹超预期的背后隐藏着怎样的玄机？

12月8日，海关总署发布了最新的外贸成绩单：在经历了10月的出口增速转负之后，11月，我国外贸出口出现了超预期反弹，和上个月同比下降1.1%相比，11月出口同比增速回升7.0个百分点。

看市场

8月美国对欧盟、越南等经济体上调关税落地后，全球贸易经历了剧烈震荡过程，10月全球贸易增速显著下行。

10月末中美经贸会谈取得积极成果，贸易战按下“暂停键”。不止中国，整个全球贸易10月以后都出现了明显反弹。

但即便是“芬太尼关税”下调后，美国对华关税仍处于31.4%左右的偏高水平。所以当前我国整体出口继续呈现“东方不亮西方亮”的趋势，对欧盟、“一带一路”共建国家等出口增速显著加快，市场多元化的持续推进为11月出口增速带来相应支撑。

11月，中国对美出口同比下降28.6%，较上月的25.2%降幅扩大3.4个百分点，绝对金额约337.9亿美元，较上月的349.2亿美元环比下降。

在上年同期基数稳定的背景下，中国对美出口降幅扩大可能与生产备货及报关出运周期有关。后期我国对美出口同比降幅有望收窄。

我国对欧盟出口增速达到14.8%。

受美国加征关税影响，不管是跨境电商平台还是大量中国制造及中国品牌企业，都加大了对于欧洲市场的投入，在今年的“黑五”和圣诞季尤其明显，也带动了中国对欧洲出口的大幅增长。

对非洲出口增速达到27.6%。

今年以来，我国对非洲出口可谓是“一枝独秀”，不仅出口增速显著高于东盟、欧盟等主要贸易伙伴，同时非洲对我国出口的拉动也从去年微不足道的0.2%大幅上升至1.3%，贡献了今年约四分之一的总出口增速。

在美国关税“围堵”、全球贸易格局重构的背景下，非洲市场正加速成为我国出口“突围”新的增长点。

从产品上，基建需求主导下，机电产品占非洲自华进口绝对比重。其中，机械设备、电气机械、汽车、船舶、钢铁及其制品等五类基建相关产品，占非洲自华进口机电产品的绝对比重（合计约55%），贡献了今年以来对非出口增速的75%，成为拉动出口的核心引擎。

尤其在非洲加速推进绿色能源转型的背景下，我国对非新能源产品出口迎来爆发式增长。“新三样”中，锂离子蓄电池、太阳能电池、电动汽车同比增速均实现两位数增长。

从国别上，非洲对华主要贸易伙伴进口明显分化，尼日利亚、南非、埃及、利比里亚和阿尔及利亚作为非洲对华前五大贸易伙伴，尼日利亚、利比里亚成为核心增长极。

此外，11月我国对拉丁美洲出口增速达14.9%，对日本、韩国出口同比分别增长4.3%和1.9%，增速分别较上月大幅加快10.0、15.0个百分点。

当前对“一带一路”共建国家出口已占我国整体出口的一半以上，前11个月累计出口增速达10.5%。

看产品

11月多数重点出口商品环比表现亮眼，中药材、农产品、集成电路、汽车零部件等品类环比实现双位数增长，仅少数品类环比小幅回落。

11月机电产品出口细分品类多数呈现回暖态势，整体同比增长9.65%，不同领域表现“冷热不均”。细分品类里，集成电路、汽车、船舶等成为出口金额增长的主要力量，而手机、家用电器、灯具等商品同比下滑幅度较大。

集成电路出口强势格局持续稳固，11月出口金额同比大幅跃升34.17%，至此已连续8个月保持20%以上的同比高增；环比增长10.52%，整体表现持续亮眼。

汽车出口强劲动能持续释放，11月出口金额同比激增52.97%，强势领跑各类出海商品。连续6个月维持10%以上的同比增幅；不过环比微降3.06%，整体增势依旧强劲。

船舶出口在11月同样表现亮眼，同比大幅增长46.38%，虽环比小幅回落4.41%，但整体向上的改善趋势未改。

其余重点商品中，肥料出口表现较为突出，11月金额同比增长40.17%，环比小幅回落16.61%；稀土出口金额同比增速达34.99%，环比微降13.16%。

此外值得注意的是，中美磋商预期也驱动了纺织服装出口回暖。11月纺织服装出口降幅较上月收窄，纺织品出口恢复增长，服装出口降幅收窄。