AMD是完美的设置，将在2021年第四季度继续快速增长

作者 | Business Quant

摘要

• 预计AMD将在大约两周后公布其第四季度业绩。

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• 在此期间，其收入可能达到44.5亿美元。

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• 该公司似乎已经准备好在可预见的未来快速增长。

AMD（AMD）预计将在大约两周后公布其第四季度业绩。投资者很想知道，这家芯片制造商能否报告出足够可观的收入增长，以便在成长股持续下挫的情况下保持其股价的反弹。但是，除了跟踪其顶线数据，投资者还应该监测其平均销售价格（或ASP）和出货量增长，其部门财务状况，以及其管理层对22财年第一季度的收入指导。这些项目将更好地突出AMD的近期增长前景，并可能决定其股价的下一步走向。让我们仔细看看这一切。

衡量市场方向

让我先说一下，AMD使用不同的产品系列来迎合不同的计算终端市场。它有Radeon GPU、Ryzen 3000/5000台式机CPU和APU，以及EPYC服务器芯片，它们各自有各自的竞争优势和缺点。因此，当AMD报告其第四季度财报时，我们的首要任务是评估这些产品系列在本季度在其目标客户中的竞争力如何，以及这对其整体财务状况的影响如何。

我们手头有两个领先的数据点，为我们提供了一些关于AMD第四季度可能出现的情况的洞察力。首先，由于持续的半导体短缺和加密货币挖矿的热潮，几乎所有GPU的零售价格在过去一年中一直在飙升。虽然AMD的GPU价格在第四季度有所回落，但同比以及与他们的建议零售价相比，它们仍然大幅上涨。另一方面，AMD的CPU的零售价格连续下降，同比下降，与建议价格相比也是如此。

来源：作者使用亚马逊网站的数据进行编译

实际上，AMD的GPU和CPU定价趋势的这种差异是有原因的。前一个产品类别继续经历着突破性的客户需求，最近几个月，其在该领域的主要竞争对手英伟达（NVDA）没有推出任何重大的产品，这将实质性地改变竞争格局。另一方面，在x86消费计算领域，英特尔（INTC）宣布其基于10纳米节点的第12代桌面部件全面上市，这与AMD的7纳米节点相当。因此，为了保持竞争力，AMD只能对其桌面部件进行打折。因此，我认为，AMD的平均销售价格在第四季度将保持平稳。

在下面的图表中我们注意到AMD的市场份额在第四季度是如何连续下降的。

来源：BusinessQuant.com, Passmark

没有任何渠道报告说AMD在本季度特别面临严重的供应短缺，或者其工厂伙伴台积电（TSM）受到意外的生产阻挠。因此，我相信CPU领域的这种市场份额动摇发生在英特尔第四季度的出货量快速增长，因为其10纳米处理器已经成熟，而不一定是因为AMD动摇了。总的来说，由于强劲的GPU需求和温和的CPU需求，我预计AMD的出货量在第四季度将以高个位数的速度增长。

财务预期

AMD从其两个可报告的部门产生收入。其计算和图形部门占该芯片制造商上季度总收入的近56%，包括消费类GPU和CPU产品系列的销售。正如之前所讨论的，我预计AMD的出货量将以适度的速度增长，其平均销售价格在消费领域或多或少保持平稳。这应该会导致其计算和图形部门的收入在同比基础上出现高个位数的增长，实际数字约为21.5亿美元。

来源：BusinessQuant.com, 公司文件

该芯片制造商的第二个报告部门，即企业、嵌入式和半定制部门，占其上季度销售额的其余44%。该部门包括EPYC服务器SKU的销售贡献，以及为游戏机等专门应用打造的定制芯片。这一收入来源在过去6个季度连续增长，没有表现出任何周期性的迹象，而且它可能再次增长。

我这么说是因为PlayStation 5和Xbox X等游戏机都使用了AMD的芯片，在第四季度的大部分时间里一直缺货，这表明客户需求强劲。本季度的服务器需求似乎也很强劲，从这里和这里可以看出。因此，我预计这些因素将共同推动AMD的企业销售额至少达到23亿美元。这使我们对整个公司第四季度的收入估计为44.5亿美元。巧合的是，这个数字接近街道对该时期45.2亿美元的收入预期。

就2022年第一季度而言，29位分析师一致预测AMD的销售增长将大幅放缓，但这可能不会发生。随着COVID-19在全球范围内的复苏，主要城市已经开始关闭，他们暂时鼓励在家工作。这意味着对计算设备的需求可能保持在较高的水平，AMD可能至少在几个季度内继续快速增长。因此，投资者应该密切关注AMD管理层对2022年第一季度和22财年的整体收入指导。

来源：BusinessQuant.com

最后的思考

不可否认的是，AMD在各种投资论坛上被看跌的言论所包围。一些人认为其对赛灵思（NASDAQ:XLNX）的收购将被中国监管机构阻止，另一些人认为其增长势头将在未来放缓。但尽管如此，手头的数据实际上表明，AMD将在2021年第四季度继续快速增长，也可能在2022年第一季度。因此，我仍然看好这家芯片制造商。

投资者应该密切关注该公司的平均销售价格和出货量增长，其分叉的财务状况，以及其管理层的指导意见。这些项目将突出AMD在短期内的增长前景，并表明它在增长动力方面的资本化程度。