深度：Facebook的电商潜力被严重低估，它将会是ebay的噩梦？

概要

 

一只800磅的大猩猩很少被忽略，但这正是Facebook市场正在做的事情。

 

回顾过去两年，Facebook显然将Marketplace视为未来的关键贡献者。

 

大规模的增长和一个乞求被打乱的行业听起来像是对我的机会。

 

Facebook（纳斯达克股票代码：FB）股票自上次收益报告以来表现不佳已经不是什么秘密了。由于股价从52周高点下跌约18％，似乎有理由问：世界上最大的社交网络的下一步是什么？在过去两年中，Facebook一直在悄悄地定位自己，以破坏4000亿美元的市场。对于上季度报告收入为130亿美元的公司而言，我认为投资者对这么大规模的业务非常满意。

 

800磅的大猩猩被忽略了

 

当投资者考虑帮助买家和卖家联系的公司时，会立即想到一些名字。亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）帮助第三方卖家，而Groupon（纳斯达克股票代码：GRPN）连接客户和企业，eBay EBAY）似乎领先。

 

投资者正在争先恐后地重新评估他们对公司的期望，但Facebook有一件事就是用户。该公司每日活跃用户近15亿，其覆盖范围几乎是eBay全球1.75亿活跃买家的十倍。 eBay将其大部分收费作为买家和卖家的中间人。 Facebook的商业模式完全与广告有关，因为公司上季度98％的收入来自广告。

 

Facebook并不关心向用户收取费用，而是可以通过广告赚取数十亿美元，这一事实应该会让eBay投资者感到害怕。国内电子商务和在线拍卖市场估计价值超过4000亿美元。 Facebook在连接买家和卖家方面取得了重大进展，但很大程度上却未被注意到。在接下来的几年里，这只800磅的大猩猩将不再隐藏其雄心壮志。要了解我们如何到达这里，让我们继续前进。

2016

 

这是2016年，Facebook已将Messenger转移到一个单独的应用程序中。当用户查找Messenger时，他们现在可以找到Marketplace的链接。这个突出的位置不是偶然的。 Facebook知道用户已经在团体之间互相买卖。

 

这些团体具有创造力，在某些情况下建立了类似eBay的拍卖感觉。卖家张贴他们的产品或服务的照片，条款和条件，以及结束日期。根本没有其他动机（wink wink），Facebook会自动将Marketplace帖子选项设置为“on”，因此该组中的任何帖子也会在Marketplace中显示。该集团的买家在评论中进行“出价”，最终的最高出价获胜。然后双方安排付款和会面地点以完成交易。

 

Facebook可以使用此设置，因为它可以使用这些组中的信息向潜在买家出售定向广告。当随机分析师想知道Facebook是否允许企业进入市场时，该公司表示，“我们将寻找允许企业参与的方式。”与此同时，Facebook报告已经有超过4.5亿用户通过市场买卖。

 

在分析师世界的另一个角落，预计到2023年，eBay将从1.64亿用户增长到2.13亿。公司首席执行官Devin Wenig“发誓要吸引1亿新购物者，广告针对千禧一代。”截至2016年6月，eBay收入增长本季度每年增长不到6％。

 

2017年

 

这是2017年，Facebook对其Marketplace产品更感兴趣。该公司意识到用户正在寻找车辆，所提供的信息阻碍了他们的搜索。该公司决定与Edmunds，Cars.com等经销商合作是有道理的。

 

Marketplace用户现在可以按年份，品牌，型号甚至Kelley Blue Book值过滤他们的结果。 Facebook正在努力，因为该公司报告潜在买家和卖家之间的独特对话增长了77％。此外，它决定进一步向海外扩张，市场在17个欧洲市场上市。截至5月，该公司报告称，现在有5.5亿用户通过该网站进行买卖，与去年相比增长了22％。为了证明这些买家和卖家活跃，2016年市场搜索量增加了两倍。

 

与此同时，eBay在2017年6月报告收入年率增长4.4％。 eBay的用户增长率一直保持在4％，达到1.71亿。该公司乐观，管理层承诺，“我们正在走上正轨，专注于在未来几年创建一个更强大的eBay。”

 

2018

 

我们在2018年，Facebook的市场增长正在爆炸式增长，尽管它很少被人们讨论。该公司已将此服务定位为更像eBay。买家可以创建“已保存的项目”列表，例如易趣上的观察列表功能。此外，卖家可以重新列出商品或将其作为销售商品，就像在eBay上一样。如果用户遇到问题，他们还可以直接在项目页面上报告问题。市场用户现在可以根据互动次数获得评分（eBay反馈评分，任何人？）。

 

Facebook再次扩展了Marketplace的功能。该公司意识到家庭服务列表有些缺乏，现在包括评论，位置和凭据。在房子的收入方面，它正在弄清楚如何通过提供市场内出现的商家的推广帖子和广告来从活动中获利。

 

说这些步骤是有效的是轻描淡写。 Deborah Liu市场副总裁报告称截至2月份有7亿用户。仅仅三个月后，Mark Zuckerberg首席执行官报告称，70个国家/地区的8亿人每个月都在使用Marketplace。使用扎克伯格的数据表明市场用户每年增长45％。

 

eBay当前季度收入增长率比前两年增长9％以上，但活跃用户增加到1.75亿，比去年仅增长4％。

 

今天

 

eBay面临的问题是Facebook用户也可能已经是eBay用户。对于许多买家和卖家来说，这不是他们是否了解eBay和Facebook的问题 - 它现在是哪个平台更有意义的选择。

 

似乎eBay刚开始感受到用户转向Facebook Marketplace。预计到2016年，eBay预计到2023年将增长到2.13亿用户。不幸的是，它似乎开始脱离目标。

（单位：百万）	2016	2017	2018
活跃用户	163	171	175
目标用户	163	170	176.5

（资料来源：eBay 10-Q报告每年6月）

去年，eBay的用户增长率为1.71亿。 Facebook刚刚报告称，去年用户群增长超过45％，达到5.5亿。这应该激发Facebook投资者并同时吓唬eBay投资者。

 

从卖方的角度来看，通过Facebook对他们的底线产生重大影响。 eBay目前每次销售收取10％作为最终价值费。如果买方使用PayPal，则卖方每次交易损失2.9％和0.30美元。使用Facebook，卖家可以亲自兑换货物，或者买家可以直接通过Facebook付款，不收取任何费用。

 

什么是值得的？

Facebook Marketplace成为电子商务的重大中断，缺少两件事。 Facebook必须提供一个选项，允许卖家发货，并在买家和卖家之间设置某种类型的调解。最后两个障碍将把Marketplace扩展到全球受众。

 

公司通常有两种方式从Marketplace获得收入。首先是坚持只做广告的方法。 Facebook最近报告了每月活跃用户22.3亿的广告收入130亿美元。这意味着每月活跃用户的收入约为5.83美元。

 

随着市场宣称有8亿用户，同样的货币化，Facebook每季度可以产生额外47亿美元的广告收入。这似乎很高，因为营销人员可能会在News Feed，Instagram和Marketplace之间分配预算。即使只有25％的这种货币化，Facebook每季度还会带来12亿美元的额外收入。

 

第二种选择是Facebook直接与eBay竞争并收取最终的价值费。上个季度，eBay的市场收入产生了21亿美元的收入（不要让这个令人困惑或任何东西），总市值（GMV）为226亿美元。这意味着每1美元的GMV收入略高于0.09美元。

 

让我们假设Facebook每1美元GMV收取0.05美元，或者基本上是5％的最终价值费用。有数百万的卖家愿意跳槽以降低成本。如果Facebook占据eBay GMV的25％，这将是57亿美元。每1美元收入0.05美元的收入每季度约为2.85亿美元。

 

当然，投资者应该记住，这些数字假设Facebook没有任何支付（PayPal（纳斯达克股票代码：PYPL）的成本约为3％）。此外，并不是Facebook必须在最终价值费用或广告之间做出选择 - 公司当然可以同时做到这两点。根据我们的背后假设，每季度市场的价值似乎在3亿美元到12亿美元之间。

 

投资者目前支付的费用约为Facebook 2018年销售额的9.1倍。在同样的估值下，市场将增加11美元至近440亿美元的额外市值。拥有29亿股稀释股票，相当于每股4-15美元。

 

Facebook可以吸引超过25％的eBay GMV。作为卖家，如果你能以较低的费用向超过20亿的用户推销产品，或者根本没有产品，为什么你会坚持拥有1.75亿卖家的公司和10％的费用呢？

 

一只800磅的大猩猩很少被人忽视，但Facebook市场正在这样做。 Facebook的投资者，如果你想知道公司下一步该走向何方......这个4000亿美元的行业看起来已经成熟。