连续暴跌！英镑一泻千里为哪般？｜外汇说Vol.5

本次英镑短时快速下跌，导火索就是英国新政府推出的《2022年经济增长计划》，这个计划旨在提振英国经济，关键词就是“减税”，涉及个人所得税、企业税、财产税、海外游客购物消费税等，范围很广，预计到2026年至2027年，税收将减少450亿英镑，而2021年度英国财政赤字规模也不过2700亿英镑。

受此消息影响，英国的股票、债券、汇率市场同时下跌，实现“三杀”。其中英镑兑美元汇率在上周五大跌3.5%，在英镑实行自由浮动的50余年以来，这个单日跌幅也能妥妥排进前十。不少人惊呼，继欧元和美元平价之后，英镑看起来也快要和美元平价了。

为什么英国减税，英镑会大幅下跌呢？这是因为英国减税之后，英国财政收入将会大幅减少，为了弥补减税带来的资金缺口，英国必然大规模发行债券筹集资金，市场上债券的供给大幅增加，投资者就会抛售英国债券，同时卖出英镑，引发英镑的大幅下跌。

再进一步，英国政府的减税政策，恰恰和英国央行控制通货膨胀的货币政策背道而驰。英国目前通货膨胀率接近10%，已经是40年以来的最高值，为此英国央行已经加息7次，就是为了降低经济中的货币流动，平抑物价（加息和通货膨胀的逻辑，可参考之前的外汇说专栏）。而减税政策则是增加居民和企业收入，刺激经济增长。这就相当于一个水池，英国央行打开抽水管往外抽水，英国政府则打开放水管往里注水，自相矛盾。

财政政策和货币政策的背道而驰，反映出英国面临极其复杂的经济环境，到底是保经济还是保物价，预计未来仍会带来很多争论和纠结；而英国能否控制通货膨胀，同时还能不影响经济增长，已经打上了一个大大的问号。这种种冲突导致了市场对于英国未来前景的极度担忧，因此投资者纷纷抛售所有英国相关的资产，这也最终导致了英国的“股债汇三杀”。