Lyft IPO背后：优步与Lyft或停战 滴滴和Ola市场份额正遭蚕食

3 月 1 日，网约车服务公司 Lyft 正式向美国证券交易委员会提交 IPO 申请，为即将到来的公开发行做准备。为此，许多专家都对该公司的增长率、巨额亏损和未来前景发表了看法。

Lyft 的招股说明书有以下一些关键财务亮点：

通常情况下，公司公开上市是为了筹集更多资金，为未来增长提供资金保障。这反过来又为投资者创造了机会，因为上市公司可以利用其新筹集的资金来投资一些项目，这些项目将有助于提升公司发展水平并加速市场增长。

然而，这似乎并不是 Lyft IPO 背后的真正动机。首先，Lyft 每年亏损近 10 亿美元。相比之下，该公司的融资目标值仅 1 亿美元，这对其增长计划来说简直是杯水车薪，几乎没有任何影响。

即使采用更为保守的营运现金流指标（2018 年，Lyft 的营运现金流约为 2.8 亿美元），增加 1 亿美元的融资也不会产生多大影响。

这意味着，Lyft 此次 IPO 的最终目标实际上是为股票持有者提供变现的机会。

尽管 Lyft 的大部分重要投资者都将被“锁定”，在该公司上市后的 180 天内不得出售股票，但对于大多数 IPO 而言，这是一个相当普遍的做法。此外，Lyft 几个月来一直在努力击败规模更大的竞争对手优步，此次 IPO 也为推动 Lyft 抢先一步上市创造了更多动力。

如果以上推论正确，那么此外另一个重要的信号是，Lyft 可能将通过降低对司机和乘客的补贴，来实现公司盈利，特别是如果优步也正有此意。

网约车行业的竞争态势一直是典型的“囚徒困境”（prisoner’s dilemma）。拼车公司主要采用补贴司机和乘客的竞争模式，靠价格战来争夺竞争优势。

如果双方都停止这一策略，他们可以更轻松地获利，但如果只有其中一方收手的话，另一方必定会独霸一方，蚕食其市场份额。因此，它们都身不由己地陷入一场旷日持久的补贴大战，双方为了取得竞争优势都在不断地烧钱。

浏览一下优步与 Lyft 的囚徒困境决策矩阵：

在这种情况下，资金实力雄厚的大公司通常更具备打持久战的优势，因此，它们往往最终会赢得市场竞争。

自成立以来，Lyft 就一直在出行领域挑战优步的领导地位，特别是在 2017 年优步负面新闻频发的情况下，Lyft 的业务迎来显著增长。在 2017 年第一季度至第二季度，Lyft 的增长速度大幅加快。Lyft 充分利用这一增长机遇，成功融资 6 亿美元。在优步过去一年忙于重组之际，Lyft 的市场份额大幅增长。

2017 年第一、二季度优步

负面新闻频发时 Lyft 同比增长率激增

然而，现在 Lyft 的增长速度正在放缓，而优步也经历了一年多的重组。在这种情况下，Lyft 的小额融资目标或许是在向优步释放一个信号：Lyft 愿意与优步握手言和，展开合作。

在优步即将进行 IPO 之前，Lyft 完成的融资规模相对较小。这意味着，在竞争资源相对有限的北美市场，Lyft 愿意跟随老大哥优步的步伐，稳坐市场老二。在这种情况下，如果优步为了盈利率先减少对乘客和司机的补贴，那么 Lyft 就会全力以赴追随优步。

对优步和 Lyft 来说，能够扭亏为盈将是利好消息。然而，值得注意的是，自 2017 年以来，优步在北美市场遭遇重创，市场份额接连失守。前车之鉴，后事之师，尤其是在中国网约车市场上，滴滴出行目前正在经历类似的问题。

在中国市场上，滴滴出行在 2018 年一系列乘客遇害事件发生后，面临着更大的压力，它一直在努力挽回消费者的信任。与此同时，其竞争对手嘀嗒出行（DiDa Chuxing）趁机实现大规模扩张。在过去的几个月里，嘀嗒在苹果应用商店（Apple App Store）的下载排行榜上甚至超过了滴滴。

如果嘀嗒能够继续保持这种增长态势，而且还能吸引大量投资来继续跑马圈地，滴滴可能将面临优步在美国类似的遭遇。

苹果 App Store 中滴滴与滴答下载量对比（近 4 个月）

Lyft IPO 的连锁反应也可能会波及印度。尽管印度本土竞争对手的实力不容小觑，但与中国或东南亚不同，印度是优步唯一尚未退出的市场。

除印度之外，优步现在已成为大多数市场上无可争议的领导者。如果美国出行市场的竞争平息下来，而优步也在其 IPO 后财务状况更加健康，那么它很有可能向印度市场大举扩张。

不仅如此，据最新消息，优步正在考虑将其印度外卖业务 UberEats 出售给当地食品配送公司 Swiggy，以换取后者 10% 的股份。在此次整合中，优步没有选择 Ola 或其投资的线上订餐平台 Foodpanda，这或许表明，优步尚未准备退出印度市场。当然，也不排除仍存在退出的可能性。

（本文作者：索菲亚的燕窝）