AMZ123获悉，近日，据外媒报道，eBay收购二手时尚交易平台Depop迎来关键进展。英国竞争与市场管理局（CMA）已正式批准eBay以约12亿美元现金收购Depop，意味着这笔交易扫除了最后一项重要监管障碍。目前，eBay和Etsy已将交易完成时间定为2026年7月30日。
英国竞争与市场管理局于7月15日宣布，在完成第一阶段（Phase 1）竞争调查后，批准了此次收购，比原定8月6日作出决定的截止日期提前数周完成审核。监管机构表示，完整审批理由将在随后公布。
英国监管机构于今年6月正式启动调查，并向社会征求意见，评估此次交易是否会影响英国市场竞争。由于eBay和Depop均运营消费者对消费者（C2C）交易平台，并与Vinted等二手时尚平台存在竞争关系，因此此次交易受到重点审查。
此次获批意味着交易无需进入第二阶段（Phase 2）深入调查，从而避免了数月的审批延期，也降低了监管机构要求附加限制条件甚至阻止交易的风险。
eBay早在今年2月便宣布，将以约12亿美元现金收购Depop，最终交易价格还将根据交割前的价格调整条款进行修正，并需获得各国监管批准。此次收购也是eBay扩大二手时尚业务、吸引年轻消费者的重要战略举措。在完成收购后，Depop将继续保留现有品牌名称，并以独立平台形式运营。
此前，澳大利亚监管机构已于5月批准该交易，美国和德国监管部门也已完成审批。英国一直是此次交易最后也是最受关注的监管环节，因此审批完成后，交易距离最终交割仅剩最后程序。
由于监管审批持续时间超出预期，eBay和Etsy此前已将原计划第二季度完成交易的时间推迟至第三季度末。审批延期也意味着，一旦交易最终失败，eBay将面临较高的违约成本。
根据最初签署的收购协议，如果因监管审批未完成导致交易终止，eBay需向Etsy支付9000万美元监管终止费。今年5月双方又签署补充协议，引入Business Disruption Fee（业务中断费用），金额会随着时间推移逐步提高，原本在7月31日后最高可达到1.36亿美元。
7月16日，双方再次签署第二份修订协议，对交易条款进行了调整，并确认交易预计将在7月30日完成交割，或在所有剩余交割条件满足后的第二个工作日完成。
修订协议进一步限制了eBay终止交易的条件。根据Etsy提交的8-K文件，截至7月12日，大部分交割条件已经满足，eBay放弃了以7月12日及之前发生的事项作为终止交易依据的权利。
对于7月12日之后发生的情况，eBay原则上只有在Etsy或Depop故意采取行动，并且明知会严重违反协议或损害业务的情况下，才能据此终止交易。这意味着，Depop正常经营表现或业务变化，将不再成为eBay退出交易的理由，交易取消门槛明显提高。
与此同时，Business Disruption Fee也进一步上调。此前协议规定，符合终止条件时，该费用在7月15日至7月31日期间为1.02亿美元，7月31日后提高至最高1.36亿美元。最新协议取消了原有阶梯机制，统一调整为7月15日后符合条件终止交易时，eBay需支付1.58亿美元。
如果交易顺利完成，则无需支付业务中断费用。协议仍保留针对Etsy存在欺诈或故意违约等特殊情况的例外条款。
此外，双方约定，大部分收购价格调整将以Depop截至7月17日的财务状况作为计算基础。从7月17日起至交割前，Etsy不得从Depop提取资金或其他价值，否则相关金额将从最终收购价中扣减。
同时，由于收购价格调整基于7月17日数据，eBay还需按照SOFR利率加0.40%的标准，自7月17日起至交割前一天支付相应利息。
对于eBay而言，收购完成后，管理层将面临新的挑战，即如何利用Depop品牌影响力和现有用户基础，实现吸引年轻消费者、推动业务增长的战略目标。
公开数据显示，Depop专注于二手时尚交易，2025年平台年度商品交易总额（GMV）达到10亿美元，而eBay时尚品类全年GMV已超过100亿美元。Depop目前拥有约5630万注册用户，其中活跃卖家约300万人、活跃买家约700万人，90%的用户年龄在34岁以下。
相比之下，Etsy于2021年收购Depop时支付了16.25亿美元，当时平台拥有400万活跃买家、200万活跃卖家以及约3000万注册用户，覆盖近150个国家。
eBay首席执行官Jamie Iannone此前表示，Depop将借助eBay的平台规模、运营能力和产品优势，进一步扩大在二手时尚市场的发展，同时帮助eBay接触更多年轻消费群体。
不过，投资者对于此次交易仍保持关注。eBay已向投资者表示，Depop收购预计至少要到2028年之后才会对公司利润产生积极影响。此外，GameStop首席执行官Ryan Cohen目前仍在推动收购eBay，公司资本配置策略也因此持续受到市场关注。
随着英国监管审批完成、交易时间确定为7月30日以及终止交易成本进一步提高，除非出现重大突发情况，Depop预计将在本月底正式成为eBay旗下品牌。
作者✎ Summer/AMZ123
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