钛动科技IPO，冲刺港股“Multi-Agent第一股”，中国MarTech出海进入新纪元

2月27日，钛动科技股份有限公司正式向港交所递交招股书。这不仅是这家AI营销公司在放弃A股上市计划后的再度冲刺，更可能标志着中国诞生一家全新的上市公司——“港股Multi-Agent第一股” 。

这家由前UC浏览器早期员工、阿里海外业务负责人李述昊创办的公司，不仅拿到了钟鼎资本、险峰的投资，更吸引了UC系老领导俞永福（RedefineCapital）的亲自下注 。

在“内卷”成为常态的互联网江湖，钛动科技拿出了一份亮眼的报表，招股书显示：2025年前三季度营收超9亿元人民币，毛利率稳定在82%以上，服务超10万家广告主，链接700万全球媒体平台，业务链接200个国家。公司还透露，其净收入留存率达到132.5%，其代表公司与重要客户的合作往往能延续，且合作规模不断扩大。

钛动拟上市，

一份含着“金钥匙”与“紧箍咒”的招股书

钛动科技的IPO申请，在2026年初的港股市场引起了不小的波澜。原因无他，这家公司打破了人们对AI企业“高投入、低产出”的刻板印象。

首先是令人羡慕的高利润体质。

招股书显示，钛动科技的业绩正处于高速增长通道。2023年、2024年收入分别为7282万美元和1.023亿美元；而仅2025年前九个月，收入已飙升至1.296亿美元，同比增速高达74.5% 。利润端同样亮眼，对应期内利润分别为3435万美元、5100万美元和5568万美元 。

在过去几年互联网行业普遍降本增效的背景下，钛动科技的毛利率长期稳定在82%以上，净利率维持在43%至50%的极高区间。高毛利背后，是其自研的“钛极”大模型对人力成本的极大替代——用算法代替媒介经理，用智能体代替人工脑暴。

其次是极其充沛的“造血”能力与现金流。

截至2025年9月30日，钛动科技的现金储备达到了4.41亿美元 。经营现金流在2023年和2024年分别净流入9510万美元和1.287亿美元。

然而，在这份光鲜的财报背后，也藏着资本市场无法忽视的“紧箍咒”，高企的应收款与集中的风险。

招股书同时披露，钛动科技的贸易及其他应收款项净额连年攀升，报告期各期末分别约为2.54亿美元、4.02亿美元、5.57亿美元 。虽然这与其业务规模扩大、给予大客户信用账期有关，但接近5.6亿美元的应收款，依然考验着公司的风控能力和现金流管理。

此外，钛动的命脉在很大程度上系于Meta、Google、TikTok等少数全球媒体巨头。公司也坦诚，大部分媒体资源来源于少数合作伙伴，这带来了集中度风险 。

资源层、能力层、交付层，

拆解钛动三层能力

要理解钛动的生意，我们可以将其拆解为三层架构：资源层、能力层、交付层。

第一层，资源层，这是钛动的基础盘。它连接着Meta、Google、TikTok、Snap等全球顶级流量平台，拥有覆盖200多个国家和地区的媒体网络。这部分业务构成了其收入的基石，本质上是一种效果导向的流量聚合。

在此前接受WaveGlocal采访时，钛动科技创始人兼CEO李述昊曾表示：“中国出海的结构性机会中，社交电商正成为不可忽视的增量场域。以TikTok、Instagram为代表的平台，通过短视频和直播重构了全球消费链路——Z世代对KOL推荐的信任度不可忽视，而小微红人的内容创作能力为品牌提供了低成本、高精准的触达路径。我认为社交电商的核心在于‘内容即渠道’，未来，谁能在社交电商平台渠道快速打通‘内容-场景-交易’的闭环，谁就能在碎片化市场需求中抢占先机。”

第二层，能力层，用“钛极大模型”给营销加上AI大脑。

如果仅仅是流量倒卖，毛利率不可能做到80%以上。钛动的核心壁垒在于其自研的“钛极”多模态大模型。

2025年10月，钛动推出了全球首批营销多智能体Navos 。这是一个典型的AI Agent（人工智能体）协同工作空间。过去，一个品牌要进入中东市场，需要雇佣懂阿拉伯语的策划、找设计师做符合宗教文化的素材、再找投手盯着广告数据优化。这个过程往往需要1到3个月。

现在，借助Navos，多个专业Agent可以协同作业：有的Agent负责洞察当地社媒热点，有的Agent自动生成头戴头巾的模特试穿图，有的Agent实时调整出价策略。

在2026年1月的SuperCLUE营销专业榜中，钛极问答推理模型在“目标市场分析”和“创意生产”分榜中均斩获全球第一 。这意味着，AI不仅能写文案，还能像资深战略总监一样，告诉老板“你的产品应该先打利雅得还是吉达”。

第三层，交付层，从“制造出海”到“品牌定价”。

钛动创始人李述昊有一个愿景：助力企业通过AI跨越文化鸿沟，实现从“制造出海”到“品牌出海”，再到“品牌定价”的三级跳 。

这揭示了钛动生意的终极形态。早期的出海是卖货，比拼的是谁的价格低；现在的出海是建品牌，比拼的是谁能在消费者心智中留下烙印。这听起来像是传统的4A广告公司，但区别在于：4A公司卖的是“经验”和“人”，而钛动卖的是“算法”和“效率”。

钛动科技创始人兼CEO李述昊对WaveGlocal讲到：“钛动的名字源于‘we believe tec do business’，用技术做生意。AI的出现重构了技术形态，我认为这是技术创业者的黄金时代，用RaaS（result as a service）证明价值：场景落地即答案，结果交付赢信任。”

中国出海MarTech赛道正在形成：

从“卖货的”到“送水的”

钛动科技的IPO，不应被孤立地看待。它是中国企业出海基础设施化浪潮中的一个缩影。一个清晰的趋势正在显现：中国出海MarTech（营销技术）赛道正在加速形成。

首先，这是中国跨境电商从“粗放式增长”到“精耕细作”的必然结果。

2025年，全球电商增速放缓至8.8%，很难不把这一年看做是跨境电商的渡劫之年 。随着美国小包免税政策的取消、海外合规门槛的提高，依靠铺货和低价的“全托管”模式红利见顶 。当潮水退去，谁在裸泳一目了然。平台和卖家不得不从“效率故事”转向“品牌故事”。

一旦开始做品牌，就必然产生对专业营销服务的巨大需求。就像美国西部的淘金热催生了卖牛仔裤的李维斯，中国企业的出海热正在催生一批像钛动这样“卖铲子”和“卖牛仔裤”的营销科技公司。

一方面，中国品牌需要面对的是高度碎片化的全球媒体环境——从Meta、Google、TikTok，到Amazon、Snap、Pinterest，不同平台拥有完全不同的用户结构与流量逻辑；另一方面，不同国家和地区的文化语境、消费习惯与内容生态差异巨大。

在这种复杂环境下，企业很难仅依靠内部团队完成全球化营销体系的搭建。

其次，AI技术正在重塑全球营销的权力结构。

传统的国际4A公司依赖于精英人才和百年品牌方法论。但在短视频、直播带货、KOL矩阵等新型媒介形态面前，中国模式显然走在了世界前列。TikTok Shop在海外的GMV在2025年逼近千亿美元规模，增速位列海外主流电商平台第一 。

中国营销人将国内这套“打法”迁移至海外时，发现仅靠人力复制效率太低，必须借助AI。钛动的崛起，本质上是“中国式营销方法论”+“生成式AI”的一次系统性的对外输出。据弗若斯特沙利文数据，中国出海AI营销科技市场预计将从2024年的11亿美元增至2029年的64亿美元，年复合增长率高达42.2% 。

正如李述昊所说：AI正成为全球本土化（“Glocal”）的核心驱动力，AI不再仅是营销工具链上的一个高效零件，它正在逐步接过“方向盘”，升级为AI Agent形态，期望在全球营销环境中实现“自动驾驶”。

这是AI从实验室走向千行百业，从通用大模型转向细分垂直领域的必然结果，也打造了一个营销领域人机协同的全新生态。AI数据洞察和本地化运营是现今品牌全球化的必经之路，关键在于“文化适配+技术赋能”：AI抹平文化差异，BI消除经验差异，既要理解目标市场的文化语境，也要用数据和技术，实现对市场需求和变化的敏捷响应，避免“水土不服”。

最后，一个围绕“出海”的生态级服务矩阵正在浮现。

在这个赛道中，钛动并非孤例。有的公司在做海外红人营销SaaS，有的专注独立站建站工具，有的深耕物流履约的海外仓系统。它们共同构成了中国出海企业的服务生态。

在这个较量中，像钛动这样的技术平台，正在成为连接中国供应链与全球消费者的“神经中枢”。它们通过数据洞察告诉工厂该生产什么，通过AI告诉品牌该怎么传播，通过智能体告诉投手该怎么花钱。

当大模型的热潮逐渐退去泡沫，真正能落地、能赚钱、能分红的企业开始浮出水面。

钛动科技冲刺上市只是其中一步。随着中国品牌全面走向世界舞台的中央，在它们的背后，一个由中国技术驱动的MarTech军团正集结成军，整装待发。